2026 год может стать годом обратных выкупов, но приведут ли они к росту цен на альткоины?

Обратный выкуп токенов может стать одним из инструментов, наиболее широко используемых в 2026 году. Логика обратного выкупа заключается в том, что сокращение предложения может повысить цены токенов, но существуют сомнения относительно конечного эффекта. 

Криптовалютные проекты стремятся показать, что обратные выкупы могут стать инструментом для достижения достаточно высокой минимальной цены и создания дефицита. Как известные, так и новые проекты включают в свои программы те или иные формы обратных выкупов, либо в качестве основной функции своей токеномики, либо как более позднее дополнение для повышения цен на слабом рынке. 

Наиболее ярким примером успешных выкупов токенов является Hyperliquid (HYPE). Платформа генерирует солидный годовой доход, что позволяет ей выкупать и сжигать свои собственные токены. 

Несмотря на регулярные выкупы акций и культуру удержания ценных бумаг, HYPE переживала неудачи, нарушая свой первоначальный тренд «только рост». В периоды бычьего рынка выкупы акций ускоряли рост HYPE, но их не всегда было достаточно, чтобы компенсировать давление со стороны продавцов. В результате HYPE колебалась на уровне около 24,38 долларов. 

На данный момент HYPE остается токеном, который чаще всего выкупают, судя по ежедневным комиссиям протокола за торговлю. За прошедшие сутки в выкуп было вложено еще 1,7 млн ​​долларов , что на 26% больше, чем за прошедшую неделю. Hyperliquid учитывает выкупы как «доход держателей», хотя держатели могут не получать прямой выгоды и не получают никаких прямых вознаграждений.

Выкуп акций не является бизнес-моделью

В качестве решения проблемы ослабления стоимости токенов были предложены выкуп и сжигание токенов. Выкуп компенсировал ранее наблюдавшуюся тенденцию к низкому объему токенов в свободном обращении, которая привела к раздуванию их предложения с течением времени. 

Согласно данным, выкуп цифровых активов может повысить успех во время бычьего цикла, но не гарантирует успеха токена. Выкуп цифровых активов также отличается от выкупа акций тем, что акционеры получают выгоду от выкупа, владея большей относительной долей существующего бизнеса. 

Некоторые проекты начинают с очень ранних выкупов и сжиганий токенов, но нет никакой связи между выкупами и динамикой цены. Например, Pump.fun выкупил более 18% предложения PUMP, в то время как токен все еще торговался вблизи своих минимумов. 

Обратные выкупы токенов в основном сосредоточены в небольшом количестве токенов, включая JUP, Sky Protocol, BONK, Aaveи ряд других DeFi приложений. Для небольших проектов даже упоминание об обратном выкупе используется для создания ажиотажа в социальных сетях. 

Проекты с обратным выкупом акций по-прежнему показывают худшие результаты, чем рынок в целом

Согласно данным Messari, проекты с регулярными выкупами акций не смогли установить минимальную цену. Вместо этого многие из этих проектов показали результаты хуже рыночных. 

Протоколы обратного выкупа также демонстрируют различные модели приобретения, от линейных до спорадических, или с еженедельным или ежемесячным сжиганием токенов. Сжигание токенов не всегда связано с обратным выкупом, как в случае с нативными протоколами, которые получают токены в качестве комиссии и уничтожают их. Фактический обратный выкуп осуществляется с использованием стейблкоинов или токенов, полученных в качестве комиссии, и включает в себя покупку на открытом рынке. 

Некоторые из программ выкупа акций также непрозрачны и могут включать внебиржевые казначейские облигации, что также не влияет на конечную цену.