Yahoo Finance Invest 2025 拉开帷幕，迈克尔·塞勒、弗拉德·特涅夫、亚历克斯·卡普等出席

Kraken联合首席执行官Arjun Sethi并未因IPO热潮而焦虑不安。

在Yahoo Finance Invest活动上发言时，Arjun明确表示，尽管加密货币公司正蜂拥进入公开市场，但Kraken采取了截然相反的策略：保持私有，专注发展。

“我们资产负债表上的资金已经足够充足，”Arjun说道，“我们不想因为别人都在跑，就跟着去挤那扇‘门’。”目前，Kraken的策略是观察并学习，让早期的加密货币IPO教育市场，让大家看清成功与失败的模样。

成立于2011年，法定名称为Payward Ventures的Kraken，直到今年之前仅从外部筹集了2700万美元的资金。

变化之快令人咋舌。2025年初，Kraken从Apollo、Oppenheimer和Jane Street等巨头处筹集了5亿美元，据此前《财富》报道，其估值锁定在150亿美元。但这还不是全部，据Bloomberg称，Kraken正瞄准另一轮2亿至3亿美元的融资，估值目标为200亿美元。

尽管Kraken仍保持私有状态，但其已开始以公开公司的姿态运作。该公司现在发布财务数据，且数字相当可观：第三季度收入达6.48亿美元，同比增长超过一倍，同期交易量高达5620亿美元。

Reddit联合创始人、Seven Seven Six创始人Alexis Ohanian在接受Yahoo Finance Invest采访时表示，他认为人工智能是就业岗位的净创造者，而非破坏者。

“我认为新创造的岗位数量将多于被系统移除的岗位，”Alexis说道，这与Max Levchin此前表达的观点一致，后者认为AI将使工人能够“做更多事情”。

Alexis指出，从互联网到移动应用，每一次重大技术变革都催生了全新的行业，而这些行业在当时都是人们无法预见的。

他最喜欢的例子是创作者。“二十年前，没人能想象像MrBeast这样的人会通过YouTube成为亿万富翁。”他表示，类似的职业爆发也将发生在AI领域，尤其是在那些我们尚未发明的角色中。

但亚历克西斯也指出了教育体系的问题。如果人工智能将重塑就业市场，学校也必须随之变革。“K-12阶段教育的未来将更像由导师引导而非传统教师授课，”他说。他的主张是：为每个孩子提供个性化的AI导师，无论其收入水平、家庭背景或居住邮编如何。

埃里克·特朗普是美国比特币（ABTC）的联合创始人，也是唐纳德·特朗普小子的长期加密倡导者。他在接受雅虎财经《Invest》栏目采访时称，加密货币行业即将向美国注入前所未有的资本浪潮。

“我认为这将吸引数万亿美元资金流入美国，”埃里克在与布莱恩·索齐的对谈中表示。他指出了全球对稳定币需求的激增，称那些希望接触美元的国家已经将“数万万亿”资金投入与美元挂钩的稳定币中，而其中99%都与美元挂钩。

埃里克认为，这种需求使美国在拥抱该行业时处于有利地位。他表示，迄今为止，在其父亲政府监管下取得的清晰监管环境正在推动这一进程……而且速度很快。

“加密货币公司正在离开美国，”埃里克表示。“它们并不是逃往美国。”他声称，这种情况现在正在改变。

American Bitcoin作为Hut 8（HUT）的衍生公司推出，于9月在纳斯达克上市，使特朗普家族在加密领域拥有了更公开的曝光度。

而且这些数字并不小，因为路透社报道，仅在2025年上半年，与该家族相关的加密相关收入就超过8亿美元，此举引发了诸多伦理方面的质疑。

Guggenheim Partners的首席投资官安妮·沃尔什在接受Yahoo Finance Invest采访时表示，她预计美联储将在12月开始降息，因为政策制定者正试图在劳动力市场疲软和顽固的通胀之间走钢丝。

“无论发生什么，我们都将面临一个更加鸽派的美联储阵容，”安妮表示，她预测利率将回到更低的水平，她相信这一举措将缓解对利率敏感行业的压力，并使低收入消费者受益最多。

安妮还预计2026年会出现更多降息，尤其是如果美联储在新领导层下采取更为审慎的立场。

随着杰罗姆·鲍威尔的任期将于5月结束，所有人的目光都聚焦在特朗普总统身上。据报道，他已将候选人名单缩小至五人：凯文·沃什、凯文·哈塞特、克里斯·沃勒、米歇尔·鲍曼和里克·里德。

“提名人选都相当合格，”安妮说。“我非常看好凯文·沃什……米歇尔·鲍曼非常出色……凯文·哈塞特是匹黑马……我也非常欣赏克里斯·瓦勒。”

Coinbase的约翰·达戈斯蒂诺表示，试图择时交易加密货币是最大的错误。“保持低调，持续买入”

Coinbase机构策略主管约翰·达阿戈斯蒂诺在雅虎财经投资节目中直言不讳：如果你试图预测加密货币市场的时机，那你很可能搞砸了。

“试图择时的想法是最大的风险，”约翰直言不讳。他指出，尽管价格目前处于横盘震荡状态，但前方仍有“巨大的监管红利”等待释放，若你能坚持到那一刻，这将引发大幅上涨。

约翰的建议？保持简单。“稳健的定投策略”是当前的趋势，尤其是在机构采用率在幕后悄然加速的背景下。

来自Benchmark公司的马克·帕尔默对此表示赞同。他提醒在场观众，加密货币市场仍处于非常早期的阶段。“比特币甚至还未成年，它还是个青少年，”马克说。就像任何青少年一样，它将充满不可预测性、混乱，并以奇怪的方向快速成长。

马克补充道，同样的心态也适用于人工智能投资。“你现在必须保持开放的心态和灵活性。加密货币和人工智能都还处于早期阶段。”

那个曾经冻结你交易、如今却打算用卡车给你送现金的Vlad Tenev，在Yahoo Finance Invest活动中推出了Robinhood迄今为止最大胆的银行服务：上门现金配送。

没错，你没听错。这个散户爱恨交加（但依然在使用）的平台Robinhood，正在借鉴私人银行的奢华服务模式。弗拉德向观众透露，这一想法源于他观察到高净值客户完全避开ATM取款体验。

“他们不会去市中心的ATM机，”弗拉德说，“而是让现金直接送到家里。”

如今，Robinhood 通过与 Gopuff 的合作，将这种高端管家式服务带给大众。现金将以“低调”的方式送达，无需动用 Brinks 运钞车。

这项配送功能是 Robinhood 不断扩展的银行业务的一部分，旨在模糊华尔街精英与普通交易者之间的界限。

Vlad 表示，尽管世界已全面数字化，但真金白银仍然重要，尤其是在人们需要快速、无摩擦地获取资金时。“我们实现了让每个人都能享受这种服务，而不仅仅是富人。”他说。

在 Yahoo Finance Invest 活动上，Lael Brainard 回顾了她认为杰罗姆·鲍威尔将被铭记的一件事，那并非加息、点阵图或通胀之战。

“鲍威尔最关键的遗产将是[他]坚决捍卫美联储独立性的努力，”Lael 周四在舞台上表示。她称这是一项具有决定性意义的举措——在政治噪音和公众压力达到震耳欲聋水平的时期，维护了美联储的制度实力。

“这是他能够留给未来美联储主席的最重要遗产，”她说。更重要的是，它让美国公众对体系依然有效充满信心。“这意味着他们可以在不牺牲大规模就业的前提下，信任低通胀。”

在雅虎财经投资频道（Yahoo Finance Invest）的节目中，前美联储副主席兼前国家经济委员会主任拉埃尔·布拉纳德剖析了当前的经济现实，她的观点并不令人宽慰：人工智能正在拯救经济，但并非惠及所有人。

在与布莱恩·索齐（Brian Sozzi）对话时，拉埃尔直言不讳地指出：“我们拥有一个非常清晰的双轨制经济。”处于顶端的是人工智能行业，得益于大量投资和创新的涌入而蓬勃发展。但她指出了一个关键问题——该行业并未创造足够多的就业岗位。“领先行业表现极佳，但未能创造足够的就业机会。”

与此同时，经济的其余部分仍深陷泥潭。拉埃尔表示，科技泡沫之外的企业正遭受挤压；资本匮乏，仍在承受关税的重压，并被政策动能所抛弃。

消费者支出勉强维持稳定，而这主要得益于富裕家庭。Lael警告称，尽管GDP表面看起来不错，但负担能力压力正将情绪拖至三年来的最低点。“从宏观层面看，经济依然强劲，”她说，“但深入内部，它实际上陷入了停滞。”

Affirm背后的技术乐观主义者Max Levchin出席Yahoo Finance Invest活动时，准备安抚大家的担忧情绪，尤其是在AI和未来的工作方面。

在与Brian Sozzi的对话中，Max明确表示：他并不担心失业问题。

“我完全不担心失业。我认为机器人时代即将到来，”Max一脸严肃地说道。但他看到的不是裁员和大面积失业，而是AI将为人类解锁更多有趣且富有智力挑战性的角色。

据Max所述，当前时刻类似于过去的技术革命，自动化取代了一些工作岗位，但同时催生了全新的行业。

然而，他并非对阴暗面视而不见。“有些人会哀叹失去体力劳动的机会，”马克斯表示，承认转型过程并非毫无痛苦。但他认为，更大的危险并非人工智能本身，而是恶意行为者可能利用它做什么。

“我们必须确保自己不会陷入某种‘天网’式的世界，”马克斯警告道。

这并不是因为机器会产生自我意识并攻击人类，而是因为心怀恶意的真实人类可能会劫持强大的人工智能系统来制造混乱。

“安全很重要，安全性也很重要。我认为我们会解决这些问题。”

Affirm创始人兼首席执行官马克斯·莱夫钦在Yahoo Finance Invest上泼了一盆冷水：零售业的未来可能根本不需要零售商的存在。

“在这个交易完全或主要在机器人内部发生的新时代，零售业将如何适应？”马克斯问道，直接指向代理式购物的兴起——在这种模式下，做出购买决策的是AI助手，而非人类。

Max 解释了经典的零售逻辑：你投入时间、精力和广告费用来赢得首次购买的客户，但真正的利润来自于第二次销售——即当满意的顾客再次回来时产生的交易。但现在呢？这种动态可能会完全消失。

“如果聊天机器人选择了产品，谁能为这笔销售获得功劳？客户甚至还会知道它来自哪里吗？”他问道。“他们还会记得是哪一家自行车店提供了 ChatGPT 帮助选择的零件吗？”

他警告说，在这个由人工智能驱动的世界里，实体店可能会被降级为“配送中心”，因为机器人接管了策展和购买决策。尽管如此，Max 并不认为传统购物已经消亡。

“本地自行车店和亚马逊不会很快消失，”他说，并指出人们仍然渴望一种具象的、人性化的发现体验。

不出所料，迈克尔·塞勒并未放弃他对比特币极度看涨的立场，反而加倍押注。在雅虎财经投资频道的观众问答环节中，Strategy 公司执行主席告诉观众，他认为比特币将在未来十年内成为比黄金更大的资产类别。

“我们正处于数字淘金热中，”萨耶尔表示。“2035年是.99年，届时99%的比特币将被挖出。”他警告说，新进入者的时间所剩无几：“如果你想拥有比特币，你需要从现在到那时之间获得它。最后1%将在一百年内逐步释放。”

目前，比特币的市场规模略高于2万亿美元，而黄金仍高达约29万亿美元。但萨耶尔认为这一差距不会持续太久。“毫无疑问，到2035年，比特币将成为比黄金更大的资产类别。”

尽管黄金年初至今涨幅达62%，而比特币的涨幅仅为10%，迈克尔·萨耶尔认为这只是长期货币转型中的短期噪音。

现在……比特币之王来了。

Strategy公司执行董事长迈克尔·萨耶尔先生在Yahoo Finance Invest活动中强势发声，对做空他的公司的空头们泼冷水，并点名批评了吉姆·查诺斯。

“没有任何伟大的作品是由做空者创造出来的，”萨勒曼在面向现场观众时坚定地说道。当被具体问及吉姆时，他说：“我其实不太去想吉姆·查诺斯。”

据萨勒曼称，像吉姆这样的批评者“不理解比特币、数字资本或数字信贷”，这就是他们一直出错的原因。

吉姆是一位经验丰富的做空者，自5月以来一直在公开做空Strategy公司。但上周，他在X平台上悄然宣布已平仓。然而，损害已经造成。

Cryptopolitan报道，Strategy公司的股票年初至今下跌了22%，其中大部分跌幅发生在过去六个月，而同期比特币上涨了10%。根据标普全球市场情报的数据，目前空头持仓比例仍徘徊在8.8%左右。

萨勒曼强烈反驳称，宏观形势比以往任何时候都更加强劲。“讽刺的是，如今行业的基本面比12个月前要好得多，”他说，“你现在面临着一个非凡的风险回报机会。现在是投资的好时机。”

如果你还在把特斯拉仅仅看作一家汽车公司，丹·艾维斯（Dan Ives）希望你醒醒了。

丹在雅虎财经投资大会（Yahoo Finance Invest）上表示，特斯拉真正的看多逻辑与Model 3或Cybertruck毫无关系。“机器人、Optimus——这才是你该下注的方向，”他指出，这直接指向了埃隆·马斯克利用特斯拉AI平台打造人形机器人工作队的愿景。

丹进一步强调：“这是马斯克和特斯拉有史以来最重要的篇章——AI篇章。自动驾驶技术和机器人。”他称这是目前市场上除英伟达之外最好的物理AI标的，并抛出了一个令人震惊的数字：如果特斯拉能够成功执行，其未来市值潜力可达2万亿至3万亿美元。

丹表示，作为特斯拉的长期看多者需要“极大的耐心”，但他指出，上行空间远超华尔街迄今为止定价的任何水平。

韦布舒克（Wedbush）分析师丹·艾维斯以直言不讳的比喻著称，他在雅虎财经投资大会上明确传达了一个信息：散户投资者不仅是市场的一部分，更正在塑造市场。

“以前散户在感恩节聚餐时只能坐小孩那桌，”丹咧嘴一笑说，“现在他们坐到成人桌了。”他可不是开玩笑。

据丹介绍，这群曾经被忽视的投资者如今已成为一股不可忽视的力量，对帕兰提尔、罗宾汉和特斯拉等股票有着实质性影响。他称他们“非常懂行”，并明确表示：华尔街不再是对冲基金和西装革履者的专属游乐场。

但丹还没完，继续抛出类比。

关于人工智能热潮，他表示市场仍然低估了即将到来的规模。“AI派对才晚上10点半，这场狂欢会持续到凌晨4点，”他说，这意味着如果投资者密切关注，英伟达、帕兰提尔等公司的上行空间依然巨大。

“准确率70%，好的部分可能达到85%”：亚历克斯·卡普坦诚谈及他与白宫的关系以及硅谷灵魂的变迁

他称之为“特朗普症候群”的一团乱麻，试图因帕兰提尔与特朗普时代外交政策（尤其在伊朗和边境执法方面）的密切关系而将其妖魔化。

“他们无法接受特朗普确实做了一些大胆且有效的事情，”亚历克斯说。“而且由于我们参与了其中一些技术，这显然让我成了坏人。”

最后一个问题：硅谷在政治上发生了怎样的变化？这对国防科技产生了什么影响？

亚历克斯说：“想法不会改变世界。能赚钱或赢得战争的想法才会。”而在他看来，这正是改变硅谷的原因。

帕兰提尔（Palantir）的崛起将军事实力与资本执行力相结合，迫使人们不得不关注。他表示，即使是科技界最意识形态化的角落，在面对主导战场或资产负债表的结果时也会低头。

“我们不是一家新保守主义公司。我们希望强大到无人敢与我们为敌。这就是威慑力的体现，”亚历克斯说。他还指出，帕兰提尔的成功并非建立在精英特权之上。“在这个体系中，任何人都没有理由不能成功，”亚历克斯表示。

下一位登台嘉宾：丹·艾维斯、麦克斯·列茨芬和亚历克西斯·奥哈尼安将探讨人工智能与货币化的未来，以及硅谷的灵魂是被收购了，还是终于成熟了。

亚历克斯·卡普（Alex Karp）没有浪费时间。在雅虎财经2025投资大会（Yahoo Finance Invest 2025）上，帕兰提尔（Palantir, PLTR）首席执行官与乔什·利普顿（Josh Lipton）对坐，直接切入当下唯一重要的问题：人工智能是繁荣还是泡沫？

亚历克斯的观点是？存在两个AI市场。一个是华而不实的噱头——听起来高大上，但对利润率几乎毫无影响；另一个则是帕兰提尔真正在构建的：能够迅速重塑军事战略、工厂生产线和营收模式，并产生实际影响的AI。

据亚历克斯称，第二组正在吞噬其余部分。“我们处于因有效而获得回报的市场阶段，”他说，并指出帕兰提尔在全球国防和企业交易中展现出的真实、可量化的成果。

当乔什问及未来十年将呈现何种景象时，亚历克斯转换了视角：别问帕兰提尔会怎样，要问美国将走向何方。“我们是唯一拥有完整技术栈的国家，”他警告说，如果监管扼杀创新，或者美国偏离精英治国原则，这一优势可能会消失。

他指出欧洲缺乏竞争力，称没有任何其他地区具备美国所拥有的芯片、人才、执行力和本体论（ontology）基础；而且他们对此心知肚明。

接下来是辩护环节。并非为人工智能辩护，也非为地缘政治辩护，而是为Palantir的股价辩护。

Josh抛出了老生常谈：分析师称该股票定价过高。Alex则一笑置之。‘那些同一批人说过他们是对的，这种情况发生过多少次？’他反问道，并指责某些分析师因早期引导投资者远离Palantir而让普通投资者错失了真正的收益。他抨击了分析师报告中的‘精英偏见’，并表示真正在早期就看出Palantir价值的是工薪阶层投资者，而非金融精英。

而他并未就此罢休。

Alex彻底展现出民粹主义立场，他表示自己在全国各地（包括水管工、焊工和卡车司机）遇到的人中，许多人购买了Palantir的股票，如今正因信任那些被专家嘲笑的投资理念而获利。‘你知道谁没发财吗？读分析师笔记的人。你知道谁发了财吗？那些无视这些笔记、押注于我们的人。’

更多来自Alex的精彩内容即将揭晓，敬请期待。

Mohamed El-Erian随后点名批评美联储，称其在通胀悄然渗入美国经济时‘睡大觉’，如今整个体系亟需一记警钟。

“美联储应该更认真地审视来自全球的最佳实践，”穆罕默德表示。他呼吁对从结构到目标的一切进行重新思考，尤其是美联储对2%通胀目标的执着。“在一个结构性变化的经济体中，合适的通胀目标是什么？这是我们没有充分提出的问题。”

目前，至少有三位美联储官员，包括米歇尔·鲍曼，正在提出将通胀目标从固定的2%红线转向一个通胀区间的想法。

但真正的转折点可能出现在5月，届时特朗普总统预计将任命一位新的美联储主席以接替杰罗姆·鲍威尔。穆罕默德认为，这是推动央行进行迟来的改革的契机。

但据穆罕默德称，更大的威胁在于低收入美国人所面临的现实困境。

“这不仅仅是一个政治口号，”他在接受雅虎财经记者詹妮弗·施恩伯格采访时说道。“低收入家庭正承受着巨大的压力。如果他们停止消费——并非出于不愿，而是因为无力——这种疲软将沿着收入阶梯向上蔓延，进而拖累整个经济。”

经济学家、前PIMCO首席执行官穆罕默德·埃尔-埃里安在雅虎财经投资节目中为AI炒作降温，他警告称，尽管这一繁荣正在创造真实价值，但部分投资者将面临损失。

“我们正处于一个理性泡沫中，”穆罕默德表示。他将此拆解为三个截然不同的层面，且其中没有任何一层是毫无风险的。

首先是AI前沿：构建基础模型的企业正赚取数十亿美元，但并非所有企业都能存活下来。“并非所有从事这些模型开发的人都会成功，”他说，“但他们都在吸引大量投资。”

其次是扩散，这是一个不那么光鲜、无人愿谈的问题。“将AI有效、全面地引入工作场所——进展还不够快，”穆罕默德表示，暗示采用过程中的瓶颈可能会拖累回报。

第三？旧的互联网泡沫剧本重演。“企业只是在他们的故事中加入‘AI’标签以吸引资本，就像互联网泡沫时代一样。”他警告称，追逐名号而缺乏实质内容，结局将如出一辙：部分投资组合将遭受重创。

尽管如此，穆罕默德对整体前景并不悲观。“所创造的整体价值非常可观。这就是理性的来源所在，”他表示。这项技术是真实的，但这并不意味着每个人都能从中获益。

股市正逼近历史新高，比特币已全面主流化，而英伟达则凭借人工智能热潮强势跻身万亿美元俱乐部。

此外还有埃隆·马斯克，他正在瞄准一份前所未有的1万亿美元薪酬方案，让全美各大董事会在审视自家CEO合同时都不禁侧目。

但在屏幕上一片绿色的背后，美国经济的表现却显得颇为怪异。部分领域表现强劲，而其他领域则勉强维持。

正当华尔街以为已经掌握经济数据脉搏之际，美国历史上最长的政府停摆导致数周关键经济数据缺失，令投资者陷入盲目状态。

因此，情况确实有些混乱。而这正是雅虎财经选择此时提升其旗舰活动规格的原因。今年，团队摒弃了旧有模式，全面转向数字化和全球化。