ينطلق مؤتمر Yahoo Finance Invest 2025 بحضور مايكل سيلور وفلاد تينيف وأليكس كارب بين الحضور

Arjun Sethi، الرئيس التنفيذي المشارك لشركة Kraken، لا يفقد النوم بسبب حمى الطروحات العامة الأولية.

وبحسب ما صرّح به Arjun خلال حدث Yahoo Finance Invest، فقد أوضح بوضوح أنه بينما تندفع شركات العملات المشفرة نحو الأسواق العامة، فإن Kraken تتبع النهج المعاكس: البقاء خاصًا والتركيز على الأهداف.

«لدينا ما يكفي من رأس المال في ميزانيتنا اليوم»، قال أرجون. «لا نريد السباق نحو الباب لمجرد أن الجميع يفعل ذلك». في الوقت الحالي، تعتمد استراتيجية كراكن على المراقبة والتعلم بينما تُعلّم طرحات العملات المشفرة الأولية السوقَ عن مظاهر النجاح والفشل.

تأسست شركة كراكن عام 2011 وتُعرف قانونياً باسم بايوارد فنتشرز (Payward Ventures)، ولم تكن قد جمعت سوى 27 مليون دولار من رأس المال الخارجي حتى هذا العام.

تغير ذلك بسرعة. في أوائل عام 2025، جمعت الشركة 500 مليون دولار من كبرى الأسماء مثل Apollo وOppenheimer وJane Street، مما رسّخ تقييمًا بقيمة 15 مليار دولار، وفقًا لـ Fortune. وليس هذا كل شيء، إذ تزعم Bloomberg أن Kraken ترمي إلى جولة استثمارية أخرى بقيمة تتراوح بين 200 و300 مليون دولار عند تقييم يبلغ 20 مليار دولار.

على الرغم من بقاء Kraken شركة خاصة، إلا أنها بدأت تتصرف كشركة عامة. تطلق الشركة الآن بياناتها المالية، والأرقام جادة: 648 مليون دولار في إيرادات الربع الثالث، وهو ضعف ما كان عليه العام الماضي، مع حجم تداول بلغ 562 مليار دولار خلال نفس الفترة.

قال أليكسيس أوهانيان، المؤسس المشارك لـ Reddit ومؤسس Seven Seven Six، لموقع Yahoo Finance Invest، إنه يرى أن الذكاء الاصطناعي يُعد مُنشئاً صافياً للوظائف وليس مدمراً لها.

«أعتقد أن المزيد من الوظائف الجديدة ستُخلق أكثر مما يُزال من النظام»، قالت أليكسيس، مؤيدةً الرأي الذي شاركه سابقاً ماكس ليفتشين، الذي جادل بأن الذكاء الاصطناعي سيمكن العمال من «إنجاز المزيد».

أشارت أليكسيس إلى أن كل تحول تقني رئيسي، بدءاً من الإنترنت وصولاً إلى تطبيقات الجوال، قد أسفر عن صناعات جديدة تماماً لم يكن أحد يتوقعها.

ما هو مثالها المفضل؟ صناع المحتوى. «قبل عشرين عاماً، لم يكن بإمكان أحد تخيّل أن يصبح شخص مثل MrBeast ملياريراً عبر يوتيوب». وقالت إن نفس النوع من الانفجار المهني سيحدث حول الذكاء الاصطناعي، خاصة في الأدوار التي لم نخترعها بعد.

لكن أليكس انتقد أيضاً نظام التعليم. إذا كان الذكاء الاصطناعي سيُحدث تحولاً في سوق العمل، فلا بد أن تتطور المدارس أيضاً. وقال: «يبدو مستقبل التعليم للمرحلة من الروضة حتى الصف الثاني عشر أشبه بوجود مرشدين بدلاً من المعلمين». وطرح فكرته قائلاً: مدربون ذكيون مخصصون لكل طفل، بغض النظر عن دخله أو ظروفه الأسرية أو الرمز البريدي لمنطقة سكنه.

قال إريك ترامب، الشريك المؤسس لشركة American Bitcoin (ABTC) وداعم طويل الأمد للعملات المشفرة جنباً إلى جنب مع دونالد ترامب جونيور، لـ Yahoo Finance Invest إن صناعة العملات المشفرة على وشك ضخ موجة غير مسبوقة من رأس المال داخل الولايات المتحدة.

وقال إريك خلال مقابلة مع براين سوزي: «أعتقد أنها ستُدخل تريليونات الدولارات إلى الولايات المتحدة». وأشار إلى الارتفاع العالمي في الطلب على العملات المستقرة، قائلاً إن الدول التي ترغب في التعرّض للدولار الأمريكي تقوم بالفعل بإدخال «تريليونات وتريليونات» من الدولارات في العملات المستقرة المرتبطة بالدولار، والتي ترتبط 99% منها بالدولار.

وحجّج إريك بأن هذا الطلب يمنح الولايات المتحدة موقعاً قوياً إذا ما تبنت هذا القطاع. ووفقاً لما ذكره، فإن الوضوح التنظيمي تحت إدارة والده يقوم بذلك بالفعل... وبسرعة كبيرة.

«شركات العملات الرقمية كانت تغادر الولايات المتحدة»، قال إريك. «لم تكن تفرّ إلى الولايات المتحدة». وهذا يتغير الآن، حسبما زعم.

بيتكوين الأمريكية، التي أُطلقت كمشروع تابع لشركة هوت 8 (HUT)، تم إدراجها في بورصة ناسداك في سبتمبر، مما منح عائلة ترامب حضوراً أكثر وضوحاً في ساحة العملات الرقمية.

والأرقام ليست صغيرة، لأن رويترز أفادت بأن هناك أكثر من 800 مليون دولار من الإيرادات المرتبطة بالعملات الرقمية وعائلة ترامب في النصف الأول من عام 2025 فقط، مما أثار العديد من علامات الاستفهام الأخلاقية على طول الطريق.

قالت آني والش، كبيرة مسؤولي الاستثمار في غوغنهايم بارتنرز، لـ Yahoo Finance Invest إنها تتوقع أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة في ديسمبر، بينما يحاول صانعو السياسات المشي على حبل ضيق بين سوق عمل يتراجع وارتفاع مستمر في التضخم.

«بغض النظر عما يحدث، نحن ننظر إلى تكوين أكثر تساهلاً للاحتياطي الفيدرالي»، قالت آني، متوقعة عودة إلى معدل حيادي أقل، وهي خطوة تعتقد أنها ستخفف الضغط على القطاعات الحساسة لأسعار الفائدة وتستفيد بشكل أكبر من المستهلكين ذوي الدخل المنخفض.

تتوقع آن أيضاً موجات إضافية من التخفيضات في عام 2026، خاصة إذا اتخذ الاحتياطي الفيدرالي نهجاً أكثر حذراً تحت قيادة جديدة.

مع انتهاء ولاية جيروم باول في مايو/أيار، تتجه الأنظار كلها نحو الرئيس ترامب، الذي reportedly حدّد قائمته القصيرة إلى خمسة أسماء: كيفن وارش، وكيفن هاسيت، وكريس والير، وميشيل بومان، وريك ريدر.

«جميع المرشحين في اللوحة مؤهلون جيدًا جدًا»، قالت آن. «أنا معجبة كبيرة بكيفن وارش… ميشيل باومان رائعة… كيفن هاسيت هو الخيل الأسود… وأنا أيضًا معجبة كبيرة بكريس والير.»

تشير تعليقاتها إلى ميل نحو المرشحين الذين يفضلون سياسة نقدية أكثر توازنًا وأقل عدوانية، مما قد يمهد الطريق لبنك الاحتياطي الفيدرالي الذي يميل إلى الحياد بدلاً من التشدد.

حافظ جون د'أغوستينو، رئيس الاستراتيجية المؤسسية في كوينبيس، على صراحة قاسية في برنامج Yahoo Finance Invest: إذا كنت تحاول توقيت سوق العملات المشفرة، فمن المرجح أنك تفسد الأمر.

«إن محاولة توقيت السوق هي أكبر مخاطر»، قال جون بجمود. وبينما قد تتحرك الأسعار بشكل جانبي، أشار إلى «إفراجات تنظيمية ضخمة» قادمة يمكن أن تحفز ارتفاعاً كبيراً في الأسعار، إذا كنت لا تزال في اللعبة عندما يحدث ذلك.

نصيحة جون؟ حافظ على البساطة. «نهج متوسط التكلفة بالدولار الهادئ» هو الاتجاه السائد حالياً، خاصة مع تسارع التبني المؤسسي بصمت خلف الكواليس.

وقد دعمه مارك بالمر من شركة Benchmark Company. وذكر الحضور مدى حداثة الأمور في عالم العملات الرقمية. «بيتكوين لم يصل بعد إلى مرحلة البلوغ، فهو لا يزال في سن المراهقة»، قال مارك. وكأي مراهق، سيكون غير متوقع، وفوضوياً، وسينمو بسرعة في اتجاهات غريبة.

أضاف مارك أن نفس العقلية تنطبق أيضاً على الاستثمار في الذكاء الاصطناعي. «يجب أن تبقى متفتح الذهن ومرناً الآن. فكل من العملات الرقمية والذكاء الاصطناعي لا يزالان في مراحلهما الأولى.»

فلاد تنيف، الرجل الذي كان يومًا ما يجمد صفقاتك والآن يريد توصيل نقودك عبر شاحنة، قدّم للتو أكثر ميزات بنك روبن هود جرأة حتى الآن في برنامج Yahoo Finance Invest: توصيل النقود إلى باب المنزل.

نعم. لقد سمعتَ الكلام بشكل صحيح. روبن هود، المنصة التي يحبّ الأفراد تكرهها (لكنهم لا يزالون يستخدمونها)، تستعارة الآن صفحة من دفتر اللعب الفاخر للبنوك الخاصة. أخبر فلاد الحضور أن الفكرة جاءت من مراقبة كيفية تجنب العملاء ذوي الصافي العالي تجربة استخدام أجهزة الصراف الآلي تمامًا.

«إنهم لا يذهبون إلى جهاز صراف آلي في وسط المدينة»، قال فلاد. «إنهم يحصلون على النقود مُوصَّلة إلى منازلهم.»

والآن، تُقدّم روبوهود نفس خدمة الكونسيرج الراقية للجماهير، بفضل شراكة مع غوفاف. سيظهر النقد "بشكل سري"، دون الحاجة إلى شاحنات برينكس.

تُعد ميزة التوصيل جزءاً من الدفع المصرفي المتوسع لروبوهود، والمصمم لتطمس الخط الفاصل بين نخبة وول ستريت والمتداولين العاديين.

قال فلاد إن العالم أصبح رقمياً، لكن النقد الحقيقي لا يزال مهماً، خاصة عندما يحتاج الناس إليه بسرعة وسلاسة. وأضاف: "لقد وجدنا طريقة لفعل ذلك للجميع، وليس للأثرياء فقط".

أخذت ليل براينارد لحظة في حدث Yahoo Finance Invest لتتأمل في الشيء الوحيد الذي تعتقد أنه سيتم تذكر جروم باول به، وهو ليس رفع أسعار الفائدة، أو المخططات النقطية، أو معارك التضخم.

وقالت ليل على خشبة المسرح يوم الخميس: "سيكون الإرث الأكثر أهمية هو [جهود باول] الحازمة جداً لحماية استقلال الاحتياطي الفيدرالي". واعتبرته خطوة محورية - الحفاظ على قوة المؤسسة الاتحادية في وقت وصلت فيه الضوضاء السياسية والضغط العام إلى مستويات صماء."

«هذا هو الإرث الأهم الذي يمكن أن يتركه لأعضاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي في المستقبل»، قالت. وأكثر من ذلك، إنه ما يمنح الجمهور الأمريكي الثقة بأن النظام لا يزال يعمل. «هذا يعني أنهم يستطيعون الوثوق بانخفاض التضخم - دون الحاجة إلى بطالة جميلة لتحقيق ذلك»

كسرت لايل برينارد، نائبة رئيس الاحتياطي الفيدرالي السابقة ومديرة المجلس الاقتصادي الوطني السابقة، الواقع الاقتصادي الحالي في برنامج Yahoo Finance Invest، وكانت رؤيتها غير مريحة تمامًا: الذكاء الاصطناعي ينقذ الاقتصاد، لكنه لا يرتقي بالجميع.

تحدثت مع براين سوزي، ووضعت الأمور بوضوح: «لدينا اقتصاد ذو مسارين واضح جدًا». في الأعلى؟ قطاع الذكاء الاصطناعي، يزدهر بفضل تدفق الاستثمار والابتكار. لكنها أشارت إلى مشكلة رئيسية - فهو لا يقوم بالتوظيف. «القطاع الرائد يتعامل بشكل ممتاز، لكنه لا يخلق عددًا كافيًا من الوظائف.»

في الوقت نفسه، ماذا عن بقية الاقتصاد؟ لا يزال عالقًا في الوحل. قالت لايل إن الشركات خارج فقاعة التكنولوجيا تتعرض لضغوط؛ تعاني من نقص رأس المال، ولا تزال تكافح تحت وطأة التعريفات الجمركية، وتُترك وراء زخم السياسات.

يظل الإنفاق الاستهلاكي مستقراً، لكن بشكل هشّ، ويعزى ذلك في الغالب إلى الأسر ذات الدخل المرتفع. حذرت ليل من أن ضغوط القدرة على تحمل التكاليف تسحب معنويات المستهلكين إلى أدنى مستوى لها منذ ثلاث سنوات، حتى وإن كان الناتج المحلي الإجمالي يبدو مقنعاً للوهلة الأولى. وقالت: «الاقتصاد على المستوى الكلي قوي، ولكن تحت السطح، هو عالق حقاً».

حضر ماكس ليفتشين، المتفائل التكنولوجي وراء شركة آفيرم (Affirm)، إلى حدث «ياهو فاينانس إنفيست» (Yahoo Finance Invest) بهدف تهدئة المخاوف، خاصة فيما يتعلق بالذكاء الاصطنيني ومستقبل العمل.

وبحديثه مع براين سوزي، أوضح ماكس أنه لا يقلق بشأن فقدان الوظائف.

«أنا لست قلقًا على الإطلاق بشأن فقدان الوظائف. أعتقد أن الروبوتات قادمة»، قال ماكس بجدية. ولكن بدلاً من تصور تسريح العمال والبطالة الجماعية، يرى أن الذكاء الاصطناعي سيفتح أمام البشر أدوارًا أكثر إثارة وتحفيزًا فكريًا.

ووفقًا لماكس، فإن هذه اللحظة تبدو وكأنها ثورات تقنية سابقة، حيث أزالت الأتمتة بعض الوظائف لكنها خلقت في المقابل صناعات جديدة تمامًا.

ومع ذلك، فهو لا يغمض عينيه عن الجانب المظلم. قال ماكس: «سيحزن البعض على فقدان عملهم اليدوي»، معترفاً بأن التحولات ليست خالية من الألم. لكن الخطر الأكبر، كما جادل، ليس في الذكاء الاصطناعي نفسه، بل في ما قد يفعله الفاعلون السيئون به.

حذر ماكس قائلاً: «يجب أن نتأكد تماماً من ألا نصل إلى عالم يشبه سيناريو سكاينيت».

ليس لأن الآلات ستصبح ذات وعي وتهاجم البشرية، ولكن لأن أشخاصاً حقيقيين ذوي نوايا خبيثة يمكنهم اختراق أنظمة ذكاء اصطناعي قوية لإحداث الفوضى.

«الأمن مهم، والسلامة مهمة. أعتقد أننا سنحل هذه المشكلات.»

أطلق ماكس ليفتشين، المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة أفيرم، درساً واقعياً في برنامج Yahoo Finance Invest: مستقبل قطاع التجزئة قد لا يتضمن التاجر إطلاقاً.

كيف سيتكيف قطاع التجزئة مع هذا العالم الجديد حيث تتم المعاملة بالكامل أو بشكل رئيسي داخل البوت؟ تساءل ماكس، مشيراً مباشرة إلى صعود ظاهرة التسوق الوكيل (agentic shopping)، حيث تتخذ مساعدي الذكاء الاصطناعي قرارات الشراء بدلاً من الناس.

شرح ماكس المنطق التقليدي للتجزئة: حيث تنفق الوقت والجهد وأموال الإعلانات لكسب مشتري جديد، لكن ربحك الحقيقي يأتي من البيع الثاني، أي عندما يعود العميل الراضي. ولكن الآن؟ قد تختفي هذه الديناميكية بأكملها.

"إذا اختار روبوت الدردشة المنتج، فمن يحصل على الفضل في عملية البيع؟ هل سيُدرك العميل حتى مصدره؟" سأل. "هل سيتذكر أي متجر دراجات كان يملك القطعة التي ساعدته ChatGPT في اختيارها؟"

وحذر من أن المتاجر المادية قد تُختزل إلى «مراكز تنفيذ» في هذا العالم المدفوع بالذكاء الاصطناعي، حيث تتولى البوتات مهام الاختيار وقرارات الشراء. ومع ذلك، لا يعتقد ماكس أن التسوق التقليدي قد مات.

«لا تختفي متاجر الدراجات المحلية وأمازون قريبًا»، قال ذلك، مشيرًا إلى أن الناس لا يزالون يتوقون إلى تجربة اكتشاف ملموسة وإنسانية.

كما هو متوقع، مايكل سايلور لا ينسحب من موقفه المتفائل للغاية بشأن البيتكوين، بل يضاعف من تركيزه. خلال جلسة أسئلة وأجوبة للمشاهدين في بث "Yahoo Finance Invest"، أخبر الرئيس التنفيذي لشركة Strategy الجمهور أنه يعتقد أن البيتكوين سيصبح فئة أصول أكبر من الذهب خلال العقد المقبل.

«نحن في خضم حمى الذهب الرقمية»، قال سايلر. «عام 2035 هو عام الـ 0.99، حينها سيتم تعدين 99% من إجمالي عملة البيتكوين». وحذر من أن الوقت ينفد أمام الدخلاء الجدد: «إذا كنت تريد البيتكوين، عليك الحصول عليه بين الآن وتلك اللحظة. النسبة المتبقية البالغة 1% تُطرح على مدى أكثر من مئة عام»

في الوقت الراهن، يبلغ القيمة السوقية للبيتكوين ما يزيد قليلاً عن 2 تريليون دولار، بينما لا تزال قيمة الذهب تقف عند حوالي 29 تريليون دولار. لكن سايلر يقول إن هذا الفارق لن يدوم طويلاً. «لا شك لديّ في عقلي، بأن البيتكوين ستصبح فئة أصول أكبر من الذهب بحلول عام 2035»

حتى مع ارتفاع الذهب بنسبة 62% منذ بداية العام، مقابل ارتفاع متواضع نسبياً للبيتكوين بنسبة 10%، يرى مايكل ذلك كضجيج قصير الأمد في ظل تحول نقدي طويل الأمد

والآن... ملك البيتكوين قد وصل

السيد مايكل سايلر، الرئيس التنفيذي لشركة Strategy، انطلق بقوة في برنامج Yahoo Finance Invest، حيث صَبَّ ماءً بارداً على المضاربين الذين يراهنون ضد شركته، ووجه انتقادات مباشرة إلى جيم تشانوس باسمه

«لم يُخلق أي شيء عظيم من قبل بائع مقاول»، قال سايلر، وهو يقف بثبات أمام جمهور مباشر. وعندما سُئل تحديداً عن جيم، أجاب: «لا أفكر حقاً في جيم تشانوس».

وفقاً لسايلر، فإن النقاد مثل جيم «لا يفهمون البيتكوين، أو رأس المال الرقمي، أو الائتمان الرقمي»—وهذا هو السبب في أنهم يخطئون باستمرار.

جيم، وهو بائع مقاولات مخضرم، كان يقوم علناً بالمقاولات على شركة ستراتيجي منذ مايو. لكن الأسبوع الماضي، أعلن بهدوء على منصة X أنه أغلق مركزه. ومع ذلك، لا يزال الضرر واضحاً.

أفادت كريبتوبوليتان بأن سهم ستراتيجي انخفض بنسبة 22% منذ بداية العام، معظم هذا الانخفاض خلال الأشهر الستة الماضية، بينما ارتفع البيتكوين بنسبة 10% خلال نفس الفترة. ولا تزال نسبة المراكز المقاولية معلقة بالقرب من 8.8%، وفقاً لمعلومات سوق سب آند غلوبال.

ردّ سايلر بقوة، قائلاً إن الحالة الكلية أقوى من أي وقت مضى. «المفارقة هي أن أساسيات الصناعة أفضل بكثير اليوم مما كانت عليه قبل 12 شهراً»، قال. «لديك الآن فرصة استثنائية للمخاطرة والعائد. الوقت الآن أفضل للاستثمار.»

إذا كنت لا تزال تنظر إلى تيسلا على أنها مجرد شركة سيارات، يريد دان إيفز أن تستيقظ.

أوضح دان لجمهور ياهو فاينانس إنفست أن الحالة الصعودية الحقيقية لتيسلا لا علاقة لها بموديل 3 أو سايبترَك. وقال: "الروبوتات وأوبتيموس - هذا ما يجب أن تلعب من أجله"، مشيرًا مباشرةً إلى رؤية إيلون ماسك لبناء قوة عاملة من الروبوتات البشرية تعمل بواسطة منصة الذكاء الاصطناعي الخاصة بتيسلا.

أكد دان رأيه قائلاً: "هذا هو الفصل الأهم على الإطلاق لماسك وتيسلا - فصل الذكاء الاصطناعي. التكنولوجيا المستقلة والروبوتات." ووصفها بأنها أفضل فرصة للاستثمار في الذكاء الاصطناعي المادي في السوق حالياً بعد نفيديا، وطرح رقماً أثار الجلبة: إمكانات بقيمة سوقية مستقبلية تتراوح بين 2 إلى 3 تريليونات دولار إذا تمكنت تيسلا من التنفيذ بنجاح.

وفقاً لدان، يتطلب كونك مؤيداً طويل الأمد لتيسلا "قدراً كبيراً من الصبر" - لكن العائد المتوقع، كما يقول، يتجاوز أي شيء تسعره وول ستريت حتى الآن.

دان إيفز، المحلل في ويدبوش المعروف باستعاراته الصريحة، أوضح نقطة واحدة بوضوح في ياهو فاينانس إنفست: المستثمرون الأفراد ليسوا مجرد جزء من السوق، بل هم من يصوغونه.

«كان المستثمرون الأفراد في السابق يجلسون على طاولة الأطفال الصغار في عيد الشكر»، قال دان مبتسماً. «والآن هم يجلسون على طاولة الكبار». وهو لا يمزح.

ووفقاً لدان، فإن هذه الفئة التي كانت تُهمل في السابق أصبحت الآن قوة جادة، لها تأثير حقيقي على أسهم شركات مثل بالانتير وروبن هود وتيسلا. وصفها بـ«المستفيدين جداً»، وأوضح بوضوح: وول ستريت لم تعد بعد الآن الملاعب الحصرية لصناديق التحوط والبدلات الرسمية.

لكن دان لم ينتهِ من طرح التشبيهات.

وفيما يتعلق بالاندفاع نحو الذكاء الاصطناعي، قال إن السوق لا يزال يقلل من تقدير حجم ما هو آتٍ. وقال: «إنه فقط الساعة 10:30 مساءً في حفلة الذكاء الاصطناعي، وستستمر حتى الساعة 4 صباحاً»، مما يعني أن الفرص التصاعدية لشركات مثل إنفيديا وبالانتير وغيرها لا تزال هائلة، إذا كان المستثمرون يولون الاهتمام اللازم.

«دقتها 70%، وربما تصل إلى 85% في الجوانب الإيجابية»: أليكس كارب يتحدث بصراحة عن علاقته بالمكتب البيضاوي والروح المتغيرة لسان فرانسيسكو

فوضى ما سماها «متلازمة الانزعاج من ترامب»، والتي تحاول تشويه سمعته بسبب قرب بالانتير من السياسة الخارجية في عهد ترامب، خاصة فيما يتعلق بإيران وإنفاذ قوانين الحدود.

«لا يمكنهم استيعاب أن ترامب قام بأشياء شجاعة وفعّالة»، قال أليكس. «وبما أننا شاركنا في بعض تلك التقنيات، يبدو أن ذلك يجعلني شريراً.»

السؤال الأخير: كيف تغيرت السياسة في وادي السيليكون، وما الأثر الذي تركته على تقنيات الدفاع؟

قال أليكس: «الأفكار لا تغير العالم. الأفكار التي تجلب المال أو تفوز بالحروب هي من تفعل ذلك.» وهذا، بالنسبة إليه، هو ما غيّر الوادي.

صعود شركة بالانتر، التي تدمج القوة العسكرية مع التنفيذ الرأسمالي، أجبر الناس على الانتباه. وقال إن حتى أكثر زوايا عالم التقنية أيديولوجية تنحني عند مواجهة نتائج تهيمن على ساحات المعارك أو قوائم الميزانية.

«نحن لسنا شركة نيوكون. نريد أن نكون أقوياء لدرجة لا يجرؤ أحد على محاربتنا. هذا هو شكل الردع»، قال أليكس. وأشار أيضاً إلى أن نجاح بالانتر لم يُبنَ على الامتياز النخبوي. «لا يوجد سبب يمنع أي شخص من النجاح في هذا النظام»، وفقاً لأليكس.

المتحدث التالي على المنصة: دان إيفز، ماكس ليفتشين وأليكسيس أوهانيان حول مستقبل الذكاء الاصطناعي والتجاريّة، وهل تُباع روح وادي السيليكون أم أنها تنضج أخيراً؟

لم يضيع أليكس كارب وقتًا. جالسًا مقابل جوش ليبتون في مؤتمر Yahoo Finance Invest 2025، غاص رئيس شركة بالانتير (PLTR) مباشرةً في السؤال الوحيد الذي يهم الآن: هل نحن أمام طفرة ذكاء اصطناعي أم مجرد ضجيج؟

رأي أليكس؟ هناك سوقان للذكاء الاصطناعي. الأول هو الحشو—أدوات تبدو فاخرة لكنها بالكاد تؤثر على الهوامش. والثاني هو ما تبنيه بالانتير فعليًا: ذكاء اصطناعي يعيد هندسة الاستراتيجية العسكرية، وخطوط الإنتاج، ونماذج الإيرادات بسرعة ذات مغزى.

هذا المجموعة الثانية؟ وفقًا لأليكس، إنها تلتهم البقية. وقال: «نحن في الجزء من السوق الذي يُكافأ لأنه يعمل»، مشيرًا إلى النتائج الملموسة والقابلة للقياس التي تظهرها بالانتير في صفقات الدفاع والمؤسسات حول العالم.

عندما سأل جوش عن شكل العقد القادم، قلب أليكس المعادلة: ننسى بالانتير—اسأل عن مكان أمريكا. وقال: «نحن البلد الوحيد الذي يمتلك سلسلة التكنولوجيا كاملةً»، محذرًا من أن هذه الميزة قد تختفي إذا خنقت اللوائح الابتكار أو انحرفت الولايات المتحدة عن الاستحقاق.

وأشار إلى عدم قدرة أوروبا على المنافسة، قائلًا إنه لا توجد منطقة أخرى تمتلك ما تمتلكه أمريكا: الرقائق، والكفاءات، والتنفيذ، وعلم الكيانات؛ وهم يدركون ذلك.

ثم جاء الدفاع. ليس عن الذكاء الاصطناعي. وليس عن الجيوسياسية. بل عن سعر سهم بالانتير.

وجه جوش له الأسئلة المعتادة: المحللون يقولون إن السهم مكلف للغاية. أما أليكس؟ فقد ضحك على الأمر ورد قائلاً: «كم مرة كان هؤلاء الأشخاص أنفسهم محقين؟» ثم اتهم بعض المحللين بإلحاق خسائر حقيقية بمستثمري الطبقة العاملة من خلال توجيههم بعيداً عن بالانتير في مراحلها المبكرة. وكشف عن «التحيز النخبوي» الموجود في تقارير المحللين، مشيراً إلى أن مستثمري الطبقة العاملة هم من أدركوا قيمة بالانتير مبكراً، وليس النخبة المالية.

ولم يتوقف عند هذا الحد.

انطلق أليكس بخطاب شعبي بحت، قائلاً إنه يلتقي بأشخاص من جميع أنحاء البلاد (نجارين، وصاغي لحام، وسائقين شاحنات) اشتروا أسهم بالانتير وينجحون الآن لأنهم وثقوا بما استهزأ به الخبراء. «أتعرف من لم يصبح غنياً؟ أولئك الذين قرأوا ملاحظات المحللين. وأتدرى من أصبح غنياً؟ أولئك الذين تجاهلوهم وراهنوا علينا.»

المزيد من أقوال أليكس قادم في الحلقة القادمة. ترقبوا.

ثم وجه محمد إيل-أريان اللوم إلى الاحتياطي الفيدرالي، قائلاً إنه «غفا» بينما كان التضخم يختمر بصمت في الاقتصاد الأمريكي، والآن، يحتاج النظام إلى نداء استيقاظ.

قال محمد: «هناك ممارسات مثلى من جميع أنحاء العالم ينبغي على الاحتياطي الفيدرالي النظر إليها بجدية أكبر». ودعا إلى إعادة التفكير في كل شيء، بدءاً من الهيكل وصولاً إلى الأهداف، لا سيما الانشغال المفرط للاحتياطي الفيدرالي بهدف تضخم قدره 2%. وأضاف: «ما هو هدف التضخم المناسب في اقتصاد يتغير هيكلياً؟ هذا سؤال لا نطرحه بالقدر الكافي».

في الوقت الراهن، يطرح ثلاثة مسؤولين على الأقل في الاحتياطي الفيدرالي، من بينهم ميشيل باومان، فكرة التحول نحو نطاق للتضخم بدلاً من الخط الثابت المحدد عند نسبة 2%.

لكن نقطة التحول الحقيقية قد تحدث في مايو/أيار، عندما يُتوقع أن يعين الرئيس ترامب رئيساً جديداً للاحتياطي الفيدرالي ليحل محل جيروم باول. واقترح محمد أن هذه هي الفرصة لدفع إصلاحات كانت تنتظر منذ فترة طويلة داخل البنك المركزي.

لكن التهديد الأكبر، وفقاً لمحمد، هو ما يحدث على أرض الواقع مع الأمريكيين من ذوي الدخل المنخفض.

وقال لجينيفر شونبرغر من ياهو فاينانس: «هذا ليس مجرد نقطة نقاش سياسية. الأسر ذات الدخل المنخفض تتعرض لضغوط كبيرة. وإذا توقفت عن الإنفاق – ليس لأنّها لا ترغب في ذلك، بل لأنها غير قادرة على ذلك – فإنّ هذا الضعف سيتصاعد عبر سلم الدخول وسيبدأ بسحب الاقتصاد بأكمله للأسفل».

أضاف محمد العريان، الاقتصادي والرئيس التنفيذي السابق لشركة بي إم آي كو (PIMCO)، جرعة من الواقع إلى حماسة الذكاء الاصطناعي في برنامج Yahoo Finance Invest، محذراً من أن الازدهار الحالي يخلق قيمة حقيقية، لكن بعض المستثمرين قد يواجهون آلاماً.

قال محمد: "نحن نعيش في فقاعة عقلانية". وشرّحها في ثلاث طبقات مميزة، ولا واحدة منها خالية من المخاطر.

أولاً، حدود الذكاء الاصطناعي: الشركات التي تبني النماذج الأساسية تجني مليارات الدولارات، لكن ليس جميعها سينجو. وقال: "ليس كل من يعمل على هذه النماذج سينجح، ومع ذلك يجذب الجميع استثمارات كبيرة على أي حال."

ثانياً، الانتشار، وهي المشكلة غير الجذابة التي لا أحد يريد الحديث عنها. وقال محمد: "إن دمج الذكاء الاصطناعي في مكان العمل – بشكل فعال وشامل – لا يحدث بالسرعة الكافية"، مما يشير إلى اختناقات في الاعتماد قد تبطئ العوائد.

وثالثاً؟ عاد مخطط عصر الإنترنت القديم. وقال: "الشركات تلصق مصطلح 'الذكاء الاصطناعي' على قصصها لجذب رأس المال، تماماً كما كان الحال في أيام الإنترنت". وحذر من أن مطاردة هذا المصطلح دون مضمون حقيقي ستنتهي بنفس الطريقة: مع تضرر بعض المحافظ الاستثمارية بشدة.

ومع ذلك، لا يتبنى محمد نظرة متشائمة إزاء الأمر برمته. وقال: «القيمة الإجمالية لما يتم إنشاؤه كبيرة. وهذا هو مصدر العقلانية». التكنولوجيا حقيقية، لكن هذا لا يعني أن الجميع سيفوز.

تقترب الأسهم من مستويات قياسية غير مسبوقة، والبيتكوين أصبح ظاهرة رئيسية، وقد نجحت إنفيديا في دخول نادي الشركات التي تتجاوز قيمتها السوقية 5 تريليونات دولار بفضل الازدهار في مجال الذكاء الاصطناعي.

ثم هناك إيلون ماسك، الذي يرمي إلى حزمة تعويضات بقيمة تريليون دولار لم يسبق لها مثيل، مما جعل كل مجالس الإدارة في أنحاء الولايات المتحدة ترمق بعين الشك عقود مدراء تنفيذيين لديهم.

ولكن وراء كل تلك الأرقام الخضراء على الشاشات، كان الاقتصاد الأمريكي غريباً. فبعض قطاعاته تبدو قوية، بينما تكافح أخرى من أجل البقاء.

وعندما ظنت وول ستريت أنها تمسكت بزمام الأمور وفهمت الأرقام، أطفأت أطول إغلاقات حكومية في تاريخ الولايات المتحدة، والتي استمرت لأسابيع، الأنوار عن بيانات اقتصادية حاسمة، تاركةً المستثمرين يحركون في عمى تام.

لذا نعم، كانت الأمور فوضوية. وهذا بالضبط ما دفع «ياهو فاينانس» لاختيار هذه اللحظة لترقية حدثها الرئيسي. ففي هذا العام، تخلت الفرق عن الدليل القديم وانتقلت بالكامل إلى العالم الرقمي والعالمي.