美国通胀降温 0.1%，6 月美联储降息几率降低

根据劳工统计局周三发布的数据，美国 5 月通胀仅上升 0.1%，降温幅度超出预期，削弱了任何关于 6 月利率降息的讨论。

月度数据低于经济学家预测的 0.2%，尽管年度利率正好达到目标的 2.4%。这是自 2025 年 1 月以来整体通胀率首次上升，但增幅微乎其微。

剔除食品和能源价格后，核心通胀数据讲述了类似的故事。核心 CPI 本月也上升了 0.1%，年度为 2.8%。分析师此前预计分别为 0.3% 和 2.9%。 

美联储倾向于更多地依赖核心数据做出决策，这一低于预期的结果增加了越来越多的不确定性。一些美联储官员最近表示，他们担心特朗普政府关税的长期影响，但 5 月的数据尚未显示出这种压力。

汽油和汽车价格下跌有助于缓和 5 月 CPI 数据

通胀增幅较小的一个主要原因是能源价格的持续下跌。汽油价格在 5 月单独下降了 2.6%，推动年度降幅达到 12%。这使得能源整体下降了 1%。同时，车辆价格也有助于拉低指数。新车下降了 0.3%，二手车下降了 0.5%。即使预计因关税而上涨的服装也下滑了 0.4%。

另一方面，食品价格上涨了 0.3%，与住房成本的增长相同，BLS 称这是整体 CPI 上涨的最大驱动因素。但即使是住房也在降温，年度增幅现在为 3.9%，是自 2021 年底以来最慢的。一些个别物品朝不同方向移动。鸡蛋价格在 5 月下降了 2.7%，尽管它们仍比一年前高出惊人的 41.5%。

经通胀调整的实际工资在 5 月上升了 0.3%。在过去一年中，实际平均小时工资上涨了 1.4%，这给了工人更多的购买力——至少目前如此。尽管如此，美联储没有人称这种稳定为常态。每个人都在关注接下来发生的事情，特别是随着更多关税效应在夏季发挥作用。

白宫推动降息，美联储不为所动

唐纳德·特朗普总统对 CPI 数据做出了快速反应。在 Truth Social 上，他 发布，“CPI 刚刚出炉。数字很棒！美联储应该降低整整一个百分点。债务到期时将支付更少的利息。这非常重要！！！”

特朗普数月来一直呼吁降息，这份报告给了他新的施压理由。副总统J.D.万斯在X平台上附和了这一呼吁。他写道：“总统已经说了很久，但现在更加明确：美联储拒绝降息是货币政策上的失职。”

但美联储并未动摇。期货市场已将6月降息的概率降至0%。央行并不确信物价已真正稳定，尤其是随着更多关税即将实施。

贸易谈判依然错综复杂。特朗普4月2日宣布的所谓“解放日”，对所有美国进口商品征收10%的普遍关税，并针对他声称滥用贸易规则的国家增加了“对等关税”。这引发了全球市场的混乱。

目前，白宫官员正急于在自定的7月初截止日期前达成新协议。未能达成协议的国家可能会陷入长期关税的困境。

政府坚持认为这些关税不会导致恶性通胀，理由是外国卖家将承担损失。但经济学家们意见不一。一些人表示，企业此前囤积的库存正在支撑局面。一旦库存耗尽，实际成本上升可能会猛烈冲击市场。关税范围越广，成本转嫁到价格上的可能性就越大。

与此同时，正如Cryptopolitan所 在 6 月报道，特朗普目前正在考虑美联储主席杰罗姆·鲍威尔的潜在继任者。前美联储理事 Kevin Warsh 和财政部长斯科特·贝森特是他的首选人选。