米国のインフレ率は0.1％低下、FRBの6月の利下げの可能性は低下

米国の５月のインフレ率はわずか０．１％上昇にとどまり、予想以上に鈍化し、６月の利下げをめぐる議論に勢いがなくなったことが、水曜日に労働統計局が発表したデータで分かった。.

月次ベースではエコノミスト予想の0.2%を下回ったものの、年間ベースでは2.4%と目標通りの水準となった。全体のインフレ率がわずかに上昇したのは2025年1月以来だが、上昇幅はわずかだった。.

食品とエネルギー価格を除いたコアインフレ率も同様の動きを示しています。コアCPIも月間で0.1%上昇し、年率では2.8%となりました。アナリスト予想はそれぞれ0.3%と2.9%でした。. 

FRBは政策決定においてコア指標に大きく依存する傾向があり、予想を下回る今回の結果は不確実性をさらに増大させている。一部のFRB当局者は最近、トランプ政権による関税の長期的な影響を懸念していると述べているが、5月の統計にはまだそうした圧力は表れていない。.

ガソリンと自動車価格の下落が5月の消費者物価指数の下落を支えた

インフレ率の上昇率が鈍化した主な要因は、エネルギー価格の継続的な下落です。ガソリン価格は5月だけで2.6%下落し、前年比では12%の下落となりました。これにより、エネルギー価格全体は1%下落しました。一方、自動車価格も指数を押し下げる要因となりました。新車は0.3%、中古車は0.5%下落しました。関税の影響で上昇が見込まれていた衣料品でさえ、0.4%下落しました。.

一方、食料品価格は0.3%上昇しました。これは住宅費の上昇と同程度で、BLSは住宅費が消費者物価指数（CPI）全体の上昇の最大の要因だと指摘しています。しかし、住宅費でさえもやや鈍化しており、年間の上昇率は3.9%と、2021年末以来の低水準となっています。個別品目の動きは様々です。卵の価格は5月に2.7%下落しましたが、それでも前年比では41.5%と非常に高い水準にあります。.

インフレ調整後の実質賃金は5月に0.3%上昇しました。過去1年間で、実質平均時給は1.4%上昇しており、少なくとも今のところは、労働者の購買力は若干高まっています。しかし、FRB内では誰もこれを安定と呼んでいません。特に夏にかけて関税の影響がさらに大きくなる中で、誰もが今後の動向を注視しています。.

ホワイトハウスは利下げを推進、FRBは動じず

大統領dent 指数（CPI）のデータに即座に反応した。彼はTruth Socialに 投稿した「CPIが発表された。素晴らしい数字だ！FRBは1ポイント引き下げるべきだ。そうすれば、期限を迎える債務の利息負担が大幅に軽減される。非常に重要だ！」と

トランプ大統領は数ヶ月前から利下げを訴えてきたが、今回の報道は彼に新たな圧力をかける理由を与えた。J・D・ヴァンス副dentもX紙で同様の主張を展開し、「dent しばらく前からこのことを主張しているが、さらに明白になった。FRBによる利下げ拒否は金融政策の不正行為だ」と述べている。.

しかし、FRBは応じようとしない。先物市場では、6月の利下げ確率は既に0%にまで低下している。FRBは、特に追加関税がまだ適用されている状況下では、物価が本当に落ち着いたとは確信していない。.

貿易交渉は依然として難航している。トランプ大統領は4月2日（「解放の日」と称した）に、米国からの輸入品すべてに10%の普遍的関税を課し、さらに貿易ルールを濫用しているとして「相互関税」を課した。これは世界市場に混乱をもたらした。.

現在、ホワイトハウス当局は、自ら設定した7月上旬の期限までに新たな合意をまとめようと奔走している。合意に至らない国は、長期にわたる関税賦課に直面する可能性がある。.

政権は、これらの関税が急激なインフレを引き起こすことはないと主張し、打撃を受けるのは海外の販売業者だと主張している。しかし、エコノミストの間では意見が一致していない。企業は関税導入前に備蓄していた在庫に依存していると指摘する声もある。それが底をつけば、実質的なコスト上昇が深刻な打撃となる可能性がある。関税の対象範囲が広がれば広がるほど、そのコストが価格に反映されないようにするのは難しくなる。.

一方、 Cryptopolitan いる 報じて、トランプ大統領は現在、ジェローム・パウエルFRB議長の後任候補を検討している。前FRB理事の ケビン・ウォーシュ氏 とスコット・ベセント財務長官が最有力候補となっている。