L'inflation américaine ralentit de 0,1 % alors que les chances d'une baisse des taux de la Fed en juin diminuent

L'inflation aux États-Unis n'a progressé que de 0,1 % en mai, ralentissant davantage que prévu et tempérant les espoirs d'une baisse des taux d'intérêt en juin, selon les données publiées mercredi par le Bureau des statistiques du travail.

Le chiffre mensuel était inférieur aux prévisions des économistes (0,2 %), tandis que le taux annuel, à 2,4 %, s'est établi exactement comme prévu. C'est la première fois depuis janvier 2025 que le taux d'inflation global augmente légèrement, mais cette hausse est restée marginale.

Une fois les prix des produits alimentaires et de l'énergie exclus, l'inflation sous-jacente confirme cette tendance. L'IPC sous-jacent a également progressé de 0,1 % sur le mois et s'établit à 2,8 % en rythme annuel. Les analystes tablaient plutôt sur 0,3 % et 2,9 % respectivement. 

La Réserve fédérale a tendance à privilégier l'indicateur sous-jacent pour prendre ses décisions, et ce résultat inférieur aux prévisions ne fait qu'accroître l'incertitude. Certains responsables de la Fed ont récemment exprimé leurs inquiétudes quant aux effets à long terme des droits de douane imposés par l'administration Trump, mais les chiffres de mai ne reflétaient pas encore cette pression.

La baisse des prix de l'essence et des voitures a contribué à atténuer les chiffres de l'IPC de mai

L'une des principales raisons du ralentissement de l'inflation réside dans la baisse continue des prix de l'énergie. Le prix de l'essence a chuté de 2,6 % rien qu'en mai, portant la baisse annuelle à 12 %. De ce fait, le prix de l'énergie dans son ensemble a reculé de 1 %. Parallèlement, la hausse des prix des véhicules a également contribué à la baisse de l'indice. Le prix des voitures neuves a baissé de 0,3 % et celui des véhicules d'occasion de 0,5 %. Même le prix des vêtements, qui devait augmenter en raison des droits de douane, a reculé de 0,4 %.

En revanche, les prix des produits alimentaires ont augmenté de 0,3 %, soit la même hausse que celle observée pour le logement, que le Bureau des statistiques du travail (BLS) considère comme le principal facteur de la hausse globale de l'IPC. Toutefois, même la hausse du logement se stabilise légèrement, avec une augmentation annuelle de 3,9 %, la plus faible depuis fin 2021. Certains produits ont évolué différemment. Le prix des œufs a baissé de 2,7 % en mai, même s'il reste encore 41,5 % plus élevé qu'il y a un an.

Les salaires réels, corrigés de l'inflation, ont progressé de 0,3 % en mai. Sur un an, le salaire horaire moyen réel a augmenté de 1,4 %, ce qui confère aux travailleurs un pouvoir d'achat légèrement supérieur, du moins pour l'instant. Pourtant, personne à la Réserve fédérale ne parle de stabilité. Tous les regards sont tournés vers l'évolution de la situation, notamment avec l'impact croissant des droits de douane cet été.

La Maison Blanche fait pression pour une baisse des taux, la Fed reste inflexible

Donalddent Trump a rapidement réagi aux données de l'IPC. Sur Truth Social, il a publié: « L'IPC VIENT DE PUBLIER. EXCELLENTS CHIFFRES ! LA FED DEVRAIT BAISSER LES TAUX D'UN POINT ENTIER. ON PAYERAIT BEAUCOUP MOINS D'INTÉRÊTS SUR LES DETTES À ÉCHÉANCE. TELLEMENT IMPORTANT !!! »

Trump réclame une baisse des taux depuis des mois, et ce rapport lui a donné une nouvelle raison d'insister. JD Vance, le vice-dent, a appuyé cette demande sur X. « Ledent le dit depuis un certain temps, mais c'est encore plus clair aujourd'hui : le refus de la Fed de baisser les taux constitue une faute grave en matière de politique monétaire », a-t-il écrit.

Mais la Fed ne mord pas à l'hameçon. Les marchés à terme ont déjà ramené à zéro la probabilité d'une baisse des taux en juin. La banque centrale n'est pas convaincue que les prix se soient réellement stabilisés, d'autant plus que de nouveaux droits de douane pourraient encore entrer en vigueur.

Les négociations commerciales restent chaotiques. L'annonce de Trump le 2 avril – qu'il a qualifiée de « jour de la libération » – a imposé un droit de douane universel de 10 % sur toutes les importations américaines et ajouté des « droits de rétorsion » visant les pays qu'il accusait de violer les règles commerciales. Cela a provoqué le chaos sur les marchés mondiaux.

À présent, les responsables de la Maison-Blanche s'efforcent de conclure de nouveaux accords avant l'échéance qu'ils se sont eux-mêmes fixée à début juillet. Les pays qui ne parviennent pas à un accord pourraient se voir imposer des droits de douane à long terme.

L'administration insiste sur le fait que ces droits de douane n'entraîneront pas d'inflation galopante, arguant que ce sont les vendeurs étrangers qui en subiront les conséquences. Mais les économistes ne partagent pas tous cet avis. Certains affirment que les entreprises ont puisé dans leurs stocks constitués avant l'entrée en vigueur des droits de douane. Une fois ces stocks épuisés, la hausse réelle des coûts pourrait se faire sentir brutalement. Plus les droits de douane sont étendus, plus il est difficile d'empêcher cette augmentation des coûts de se répercuter sur les prix.

Par ailleurs, comme Cryptopolitan l'a rapporté, Trump étudie actuellement les candidats potentiels pour remplacer Jerome Powell à la tête de la Réserve fédérale. L'ancien gouverneur de la Fed, Kevin Warsh, et le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, sont ses choix de prédilection.