L'inflazione negli Stati Uniti si raffredda dello 0,1% mentre diminuiscono le probabilità di un taglio dei tassi da parte della Fed a giugno

L'inflazione negli Stati Uniti è aumentata solo dello 0,1% a maggio, raffreddandosi più del previsto e togliendo fiato a qualsiasi discorso su un taglio dei tassi di interesse a giugno, secondo i dati del Bureau of Labor Statistics pubblicati mercoledì.

La cifra mensile è stata inferiore a quanto previsto dagli economisti — lo 0,2% — sebbene il tasso annuale sia atterrato esattamente sull'obiettivo al 2,4%. È la prima volta da gennaio 2025 che il tasso di inflazione complessiva è aumentato, ma l'aumento è stato marginale.

Quando si escludono i prezzi dei beni alimentari e dell'energia, i numeri dell'inflazione core raccontano una storia simile. L'indice dei prezzi al consumo (CPI) core è aumentato anche lui dello 0,1% nel mese e si attesta al 2,8% su base annua. Gli analisti si aspettavano rispettivamente lo 0,3% e il 2,9%. 

La Fed tende a fare più affidamento sul numero core per prendere decisioni, e quel risultato più debole rispetto alle previsioni si aggiunge a una crescente pila di incertezze. Alcuni funzionari della Fed hanno recentemente dichiarato di essere preoccupati per gli effetti a lungo termine dei dazi dell'amministrazione Trump, ma i numeri di maggio non hanno ancora mostrato quella pressione.

La caduta dei prezzi della benzina e delle auto ha aiutato ad attenuare i numeri del CPI di maggio

Una ragione chiave dietro l'aumento più contenuto dell'inflazione è stata una continua diminuzione dei prezzi dell'energia. I prezzi della benzina sono scesi del 2,6% solo a maggio, portando il calo annuo al 12%. Questo ha fatto sì che l'energia nel suo complesso diminuisse dell'1%. Nel frattempo, i prezzi dei veicoli hanno anche contribuito a trascinare giù l'indice. Le auto nuove sono scese dello 0,3% e i veicoli usati sono diminuiti dello 0,5%. Anche l'abbigliamento, che si prevedeva sarebbe aumentato a causa dei dazi, è sceso dello 0,4%.

D'altra parte, i prezzi dei beni alimentari sono aumentati dello 0,3%, lo stesso aumento registrato nei costi di alloggio, che il BLS ha definito il principale motore dell'aumento complessivo del CPI. Ma anche l'alloggio si sta raffreddando un po', con l'aumento annuo ora al 3,9%, il più lento dalla fine del 2021. Alcuni singoli articoli si sono mossi in direzioni diverse. I prezzi delle uova sono scesi del 2,7% a maggio, sebbene siano ancora di un impressionante 41,5% più alti rispetto a un anno fa.

I salari reali, aggiustati per l'inflazione, sono aumentati dello 0,3% a maggio. Nell'ultimo anno, i salari orari medi reali sono aumentati del 1,4%, il che sta dando ai lavoratori un po' più di potere d'acquisto — almeno per ora. Tuttavia, nessuno alla Fed sta definendo questa stabilità. Tutti stanno osservando cosa succederà dopo, specialmente mentre altri effetti dei dazi entrano in gioco durante l'estate.

La Casa Bianca spinge per un taglio dei tassi, la Fed rimane immutabile

Il presidente Donald Trump ha reagito rapidamente ai dati del CPI. Su Truth Social, lui ha pubblicato, «IL CPI È APPENA USCITO. NUMERI OTTIMALI! LA FED DOVREBBE ABBASSARE DI UN PUNTO INTERO. PAGHEREBBE MOLTO MENO DI INTERESSI SUL DEBITO IN SCADENZA. MOLTO IMPORTANTE!!!»

Trump chiede un taglio dei tassi da mesi, e questo rapporto gli ha dato un nuovo motivo per insistere. JD Vance, il Vicepresidente, ha fatto eco a questa spinta su X. «Il presidente lo dice da un po', ma è ancora più chiaro: il rifiuto della Fed di tagliare i tassi è una malprassi monetaria», ha scritto.

Ma la Fed non morde. I mercati dei futures hanno già tagliato le probabilità di un taglio a giugno allo 0%. La banca centrale non è convinta che i prezzi si siano davvero stabilizzati, specialmente con l'arrivo di ulteriori dazi.

I negoziati commerciali sono ancora confusi. L'annuncio del 2 aprile di Trump — che ha definito «giorno della liberazione» — ha imposto un dazio universale del 10% su tutte le importazioni statunitensi e ha aggiunto «dazi reciproci» mirati ai paesi che, secondo lui, abusavano delle regole commerciali. Questo ha causato il caos nei mercati globali.

Ora, i funzionari della Casa Bianca si stanno affrettando a chiudere nuovi accordi prima di una scadenza anticipata autoimposta all'inizio di luglio. I paesi che non raggiungono accordi potrebbero rimanere bloccati con dazi a lungo termine.

L'amministrazione insiste sul fatto che questi dazi non causeranno un'inflazione fuori controllo, sostenendo che saranno i venditori stranieri a subire il colpo. Ma non tutti gli economisti sono d'accordo. Alcuni dicono che le aziende si sono affidate all'inventario che hanno accumulado prima dell'implementazione dei dazi. Una volta che quello finisce, i veri aumenti di costo potrebbero colpire — duramente. Più ampi sono i dazi, più è difficile che quel costo non si rifletta nei prezzi.

Nel frattempo, come ha riportato Cryptopolitan ha riportato, Trump sta attualmente valutando possibili sostituti per il presidente della Fed Jerome Powell. L'ex governatore della Fed Kevin Warsh e il Segretario al Tesoro Scott Bessent sono le sue scelte principali.