特朗普2000亿美元的MBS购买指令提振了抵押债券价格和房屋建筑商股票

特朗普总统已指示房利美和房地美购买价值2000亿美元的抵押贷款支持证券，使白宫直接介入住房金融，并推动抵押贷款利率下降。

这一决定震惊了市场，降低了新抵押债券的风险溢价，并推高了房屋建筑商股票。

这不是来自美联储。它直接来自总统。而且这不是建议。

如果这些机构完成全部购买，这将是美国历史上首次有现任总统通过政府支持的住房巨头下令进行这种直接资产购买。

特朗普掌控抵押政策，将美联储边缘化

美联储通常在利率问题上拥有决定权。他们会购买国债和抵押贷款债券，但仅在他们认为经济需要帮助时才会这样做。但这并不是当前的情况。特朗普这样做是为了迅速降低房贷成本……

2000亿美元这个数字并不像美联储过去所做的那样庞大，但分析师表示，它仍足以使利率下降约0.25%。

而且效果显现得很快。据彭博社报道，自宣布以来，抵押贷款债券利差下降了0.18个百分点。这种变化不会凭空发生，它紧随该命令之后而来。

联邦住房金融局局长比尔·普尔特直言不讳。他说：“像经营企业一样管理事务的好处在于，你拥有现金使用的选择权。我们正专注于以其他任何总统都未曾使用的方式利用房利美和房地美。”

并非所有人都对这一举措表示赞同。贝尔德公司（Baird & Co.）的基里尔·克里洛夫将其称为一个危险信号。他写道：“购买资产以明确操纵抵押贷款利率，将政治风险重新引入一个花了十多年时间试图远离此类做法的市场。”

这一切发生在特朗普施加数月压力之后，他一直要求美联储降息。现在，他正以他自己的方式行事，不再等待。他明确表示，如果美联储行动不够快，他将采取行动。

哥伦比亚大学法学院教授杰弗里·戈登也毫不含糊。他说：“行政部门采取实质上属于货币政策形式的行动，树立了一个新的先例，并削弱了美联储的独立性。”他指出，住房可负担性并非美联储的授权范围，但抵押贷款市场仍与整体利率设定方式紧密相连。

白宫向政府支持企业施压，同时IPO问题日益凸显

在2008年金融危机之前，总统们并不拥有这种控制权。但在救助之后，房利美和房地美被置于政府监管之下。大多数政府都保持不干预态度。但特朗普并未遵循这一惯例。他的团队将它们视为改变抵押贷款市场的工具，并且正在使用这一工具。

代表美国社区房屋贷款公司的Rob Zimmer表示，10年期债券与抵押贷款利率之间的利差过高已持续太久。“年轻买家受到了惩罚，”他表示。“这绝对将帮助首次购房者以及其他许多人。”

现在人们开始问：这对首次公开募股（IPO）意味着什么？特朗普曾谈论过让房利美和房地美上市。但这项新计划使这一前景变得不确定。这些机构此前已在幕后开始购买更多债券，这看起来像是为IPO做准备。现在，没人确定这是否还是最终方向。

DoubleLine Capital的维塔利·利伯曼表示，完全移交公众持有的想法可能已经破灭。他说：“大家对于IPO的看法是政府将把它们完全移交给公众。但这表明这种情况不会发生，因为他们意识到这是一个重要的工具，如果将其释放到市场中，他们就会失去控制。”

投资者担忧利润，而白宫持续施压

总统并未提及投资者利润。他专注于保持抵押贷款利率低位。这正是紧张关系的所在。摩根大通分析师直言不讳：降低当前借贷成本的推动力与房利美和房地美本应带来的长期资金之间存在冲突。

这并非一个边缘项目。它正成为特朗普住房和经济战略的核心。与此同时，该国正面临数十年来最严重的住房可负担性危机之一。白宫没有等待利率下降，而是通过利用政府支持企业向抵押贷款体系注入更多资金来强行推进此事。

这或许还不是最后一次。没有规则阻止特朗普下令进行更多购买。大门敞开，更多行动成为可能。政府支持企业已处于联邦控制之下，随着这项命令的发布，这种控制只会更加严密。

市场正密切关注。投资者现在陷入两难：是买入成为政策工具的公司，还是放弃不确定的利润。但特朗普已明确表示：他使用这些杠杆的手段尚未结束。而没人知道这会在哪里停止。