写真提供： トランプdent はファニーメイとフレディマックに2000億ドル相当の住宅ローン担保証券を購入するよう指示し、ホワイトハウスが直接住宅金融に介入して住宅ローン金利を引き下げることになる。.
この決定は市場に衝撃を与え、新規住宅ローン債のリスクプレミアムを引き下げ、住宅建設会社の株価を上昇させた。.
会からの発言ではない 連邦準備制度からの直接の発言だdent。そして、これは提案ではない。
両機関が全面的な購入を実行すれば、現職dent 政府支援の住宅大手を通じてこの種の直接的な資産購入を命じるのは米国史上初となる。.
トランプ大統領が住宅ローン政策を掌握し、FRBを脇に追いやる
金利に関しては、FRBが通常、主導権を握っています。FRBは国債や住宅ローン債を購入しますが、それは経済に支援が必要だと判断した場合のみです。今回の政策はそうではありません。トランプ大統領がこれを行っているのは、住宅ローンのコストを…急速に引き下げるためです。.
アナリストによると、2000億ドルという数字はFRBが過去に実施した額ほど大きくはないが、それでも金利を約0.25％引き下げるには十分だという。.
そして、その効果はすぐに現れました。ブルームバーグの報道によると、この発表以降、住宅ローン債のスプレッドは0.18パーセントポイント低下しました。このような変化は自然に起こるものではなく、命令直後に起こったのです。.
連邦住宅金融庁（FHA）のビル・パルテ長官は、ためらうことなくこう語った。「事業運営のようなメリットは、 cashを有効活用できるということです」と彼は述べた。「我々は、他のどのdent も行っていない方法で、ファニーメイとフレディマックを活用することに重点を置いています。」
誰もがこの状況を好ましく思ったわけではない。ベアード・アンド・カンパニーのキリル・クリロフ氏は、これを危険信号と呼んだ。「住宅ローン金利を操作するために資産を購入することは、10年以上もの間、こうした慣行から距離を置いてきた市場に、再び政治リスクをもたらすことになる」と、同氏は記した。.
これは全て、FRBに利下げを迫ってきたトランプ大統領からの数ヶ月にわたる圧力の末に起こった。今や彼は待つことなく、独自のやり方で利下げを進めている。FRBが迅速に行動しなければ、自らが行動を起こすと明言したのだ。.
コロンビア大学ロースクールのジェフリー・ゴードン氏も、この問題を回避しようとはしなかった。「行政機関が一種の金融政策にあたるものを実施することは、新たなdent となり、FRBの独立性を損ねることになる」と彼は述べた。住宅価格の高騰はFRBの責務ではないものの、住宅ローン市場は依然として金利の全体的な設定方法に左右されるとゴードン氏は指摘した。.
IPOへの疑問が高まる中、ホワイトハウスは政府系機関に頼る
2008年の金融危機以前は、dentはこのような権限はありませんでした。しかし、救済措置の後、ファニーメイとフレディマックは政府の監視下に置かれました。ほとんどの政権は不干渉の姿勢を貫きました。しかし、トランプ政権はそうしたやり方を踏襲していません。彼のチームは、ファニーメイとフレディマックを住宅ローン市場を変えるための手段と捉え、実際に利用しているのです。.
全米コミュニティ住宅ローン協会を代表するロブ・ジマー氏は、10年債と住宅ローン金利のスプレッドが長らく高すぎたと述べた。「若い購入者は不利益を被ってきた」と彼は 語り、「これは間違いなく、初めて住宅を購入する人などにとって助けになるだろう」と付け加えた。
そして今、人々はこう尋ねています。IPOはどうなるのか？ トランプ大統領はファニーメイとフレディマックの上場を示唆していました。しかし、この新たな計画によって、その見通しは不透明になっています。両行は既に水面下で債券の購入を増やし始めていました。まるでIPOの準備作業のように見えました。しかし今、IPOがどうなるのか、誰も確信が持てません。.
ダブルライン・キャピタルのヴィタリー・リバーマン氏は、IPOを完全に国民に引き渡すという構想はおそらく頓挫したと述べている。「IPOについては、政府が国民に完全に引き渡すだろうと誰もが認識しています」とリバーマン氏は述べた。「しかし、今回の結果は、政府がIPOを重要なツールと認識しており、もし国民に公開すれば制御を失うことになるため、そうはならないだろうということを示唆しています。」
ホワイトハウスが圧力をかけ続ける中、投資家は利益を心配している
dent 投資家の利益について語っているのではない。彼は住宅ローン金利を低く抑えることに注力している。そこに緊張関係があるのだ。JPモルガンのアナリストは率直にこう言った。今日の借入コスト削減の動きと、ファニーメイとフレディマックがもたらすはずの長期資金との間には衝突があるのだ。.
これは単なる副次的なプロジェクトではない。トランプ大統領の住宅・経済戦略の中核を成しつつある。しかも、この計画は、米国がここ数十年で最悪の住宅価格高騰危機に直面しているさなかに実行に移される。金利の低下を待つ代わりに、ホワイトハウスは政府系機関（GSE）を利用して住宅ローン制度にさらなる資金を投入することで、この問題を強制的に解決しようとしている。.
今回が最後ではないかもしれない。トランプ大統領が更なる購入を命じることを阻止する規則はない。更なる購入への扉は開かれている。GSEは既に連邦政府の管理下にあり、今回の命令によってその統制はますます強まるばかりだ。.
市場は注意深く見守っている。投資家は今、政策の道具となる企業に投資するか、不確実な利益から手を引くか、板挟みになっている。しかし、トランプ氏はこれらの手段を使うことをまだ止めていないことを明確にしている。そして、それがどこで止まるのかは誰にも分からない。.
