صورة من أصدرdent ترامب أوامره لشركتي فاني ماي وفريدي ماك بشراء سندات مدعومة برهون عقارية بقيمة 200 مليار دولار، مما يضع البيت الأبيض مباشرة في مجال تمويل الإسكان ويدفع أسعار الرهن العقاري إلى الانخفاض.
أدى هذا القرار إلى زعزعة السوق، وخفض علاوات المخاطر على سندات الرهن العقاري الجديدة، ورفع أسهم شركات بناء المنازل.
هذا ليس قراراً صادراً عن مجلس الاحتياطي الفيدرالي، بل هو قرار صادر مباشرة عن الرئيسdentوهو ليس مجرد اقتراح.
إذا مضت الوكالات قدماً في عملية الشراء الكاملة، فسيكون ذلك أول مرة في تاريخ الولايات المتحدة يأمر فيها رئيس فيdent بهذا النوع من الشراء المباشر للأصول من خلال شركات الإسكان العملاقة المدعومة من الحكومة.
يتولى ترامب زمام السياسة المتعلقة بالرهن العقاري ويهمّش دور الاحتياطي الفيدرالي
عادةً ما يكون لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الكلمة الفصل فيما يتعلق بأسعار الفائدة. فهو يشتري سندات الخزانة وسندات الرهن العقاري، ولكن فقط عندما يرى أن الاقتصاد بحاجة إلى دعم. لكن الأمر مختلف هذه المرة. ترامب يفعل ذلك لخفض تكاليف الرهن العقاري... بسرعة.
إن مبلغ 200 مليار دولار ليس كبيرًا مثل ما فعله الاحتياطي الفيدرالي في الماضي، ولكنه لا يزال كافيًا لخفض أسعار الفائدة بنحو 0.25٪، وفقًا للمحللين.
وسرعان ما ظهرت النتائج. فمنذ الإعلان، انخفضت هوامش سندات الرهن العقاري بنسبة 0.18 نقطة مئوية، وفقًا لتقرير بلومبيرغ. هذا النوع من التغيير لا يحدث تلقائيًا، بل جاء مباشرةً بعد صدور القرار.
لم يتردد بيل بولت، رئيس الوكالة الفيدرالية لتمويل الإسكان، في التعبير عن رأيه بوضوح. قال: "هذه هي ميزة إدارة الأمور كما لو كانت شركات، إذ لديك خيارات متعددة لإدارة cash. نحن نركز على الاستفادة من مؤسستي فاني ماي وفريدي ماك بطريقة لم يسبق لأيdent آخر أن فعلها"
لم يُعجب الجميع بما رأوه. فقد وصف كيريل كريلوف من شركة بيرد وشركاه الأمر بأنه مؤشر خطير. وكتب قائلاً: "إن شراء الأصول بشكل صريح للتلاعب بأسعار الرهن العقاري يُعيد إدخال المخاطر السياسية إلى سوق أمضى أكثر من عقد من الزمان في محاولة النأي بنفسه عن مثل هذه الممارسات".
يأتي هذا كله بعد أشهر من الضغط الذي مارسه ترامب، الذي كان يطالب الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة. والآن، ينفذ ترامب ذلك بطريقته الخاصة، دون انتظار. وقد أوضح أنه إذا لم يتحرك الاحتياطي الفيدرالي بالسرعة الكافية، فسيفعل هو ذلك.
لم يتردد جيفري جوردون من كلية الحقوق بجامعة كولومبيا في التعبير عن رأيه بوضوح، إذ قال: "إن قيام السلطة التنفيذية بما يُعدّ شكلاً من أشكال السياسة النقدية يُرسيdent جديدة ويُقوّض استقلالية الاحتياطي الفيدرالي". وأشار إلى أن القدرة على تحمل تكاليف السكن ليست من اختصاصات الاحتياطي الفيدرالي، إلا أن سوق الرهن العقاري لا يزال مرتبطاً بكيفية تحديد أسعار الفائدة بشكل عام.
البيت الأبيض يعتمد على المؤسسات المدعومة من الحكومة بينما تتزايد التساؤلات حول الاكتتاب العام الأولي
قبل أزمة 2008، لم يكنdentهذا النوع من السيطرة. لكن بعد خطة الإنقاذ، وُضعت مؤسستا فاني ماي وفريدي ماك تحت رقابة حكومية. التزمت معظم الإدارات الحياد، لكن ترامب لا يتبع هذا النهج. ينظر فريق ترامب إليهما كأداة لتغيير سوق الرهن العقاري، وهم يستخدمونها بالفعل.
قال روب زيمر، ممثل جمعية مُقرضي المنازل المجتمعية في أمريكا، إن الفارق بين أسعار سندات العشر سنوات وأسعار الرهن العقاري كان مرتفعًا للغاية لفترة طويلة. وأضاف: "لقد تضرر المشترون الشباب .وهذا سيساعد بالتأكيد مشتري المنازل لأول مرة، وغيرهم".
والآن يتساءل الناس: ماذا سيحدث للاكتتاب العام؟ كان ترامب قد تحدث عن طرح فاني ماي وفريدي ماك للاكتتاب العام، لكن هذه الخطة الجديدة تجعل الأمر غير مؤكد. كانت الوكالتان قد بدأتا بالفعل بشراء المزيد من السندات سرًا، ما بدا وكأنه تحضير للاكتتاب العام. الآن، لم يعد أحد متأكدًا من أن هذا هو المسار الذي ستسلكه الأمور.
يقول فيتالي ليبرمان من شركة دبل لاين كابيتال إن فكرة تسليم الاكتتاب العام بالكامل للجمهور قد انتهت على الأرجح. وأضاف: "يعتقد الجميع أن الحكومة ستسلم الاكتتاب العام بالكامل للجمهور، لكن هذا يشير إلى أن ذلك لن يحدث لأنهم أدركوا أهمية هذه الأداة، وإذا ما طرحوها للتداول العام، فسيفقدون السيطرة عليها"
يشعر المستثمرون بالقلق بشأن الأرباح بينما يواصل البيت الأبيض الضغط على
لا يتحدثdent عن أرباح المستثمرين، بل يركز على إبقاء أسعار الفائدة على الرهن العقاري منخفضة. وهنا يكمن جوهر الخلاف. وقد صرّح محللو جي بي مورغان بذلك بوضوح، إذ يوجد تعارض بين السعي لخفض تكاليف الاقتراض اليوم وبين الأموال التي من المفترض أن تجلبها مؤسستا فاني ماي وفريدي ماك على المدى الطويل.
هذا ليس مشروعًا جانبيًا، بل أصبح محورًا أساسيًا في استراتيجية ترامب الإسكانية والاقتصادية. ويأتي ذلك في وقت تواجه فيه البلاد واحدة من أسوأ أزمات القدرة على تحمل تكاليف السكن منذ عقود. فبدلًا من انتظار انخفاض أسعار الفائدة، يُسرع البيت الأبيض في حل المشكلة باستخدام المؤسسات المدعومة من الحكومة لضخ المزيد من الأموال في نظام الرهن العقاري.
قد لا تكون هذه المرة الأخيرة. لا يوجد ما يمنع ترامب من إصدار أوامر شراء إضافية. الباب مفتوح أمام المزيد. تخضع المؤسسات المدعومة من الحكومة الفيدرالية بالفعل للسيطرة الفيدرالية، وبهذا الأمر، ستزداد هذه السيطرة إحكامًا.
تراقب الأسواق الوضع عن كثب. يجد المستثمرون أنفسهم الآن أمام خيارين: إما الاستثمار في شركات تُستخدم كأدوات للسياسة، أو التخلي عن أرباح غير مضمونة. لكن ترامب أوضح جلياً أنه لم يتوقف عن استخدام هذه الأدوات، ولا أحد يعلم إلى أين سيصل.
