Foto della Ildent Trump ha chiesto a Fannie Mae e Freddie Mac di acquistare titoli garantiti da ipoteca per un valore di 200 miliardi di dollari, investendo direttamente la Casa Bianca nel finanziamento immobiliare e abbassando i tassi dei mutui.
Questa decisione ha scosso il mercato, ha ridotto i premi di rischio sulle nuove obbligazioni ipotecarie e ha fatto salire i titoli delle società di costruzione di case.
Questa informazione non viene dalla Federal Reserve. Viene direttamente dal presidentedentE non è un suggerimento.
Se le agenzie portassero a termine l'acquisto completo, sarebbe la prima volta nella storia degli Stati Uniti che undent in carica ordina questo tipo di acquisto diretto di asset tramite i colossi immobiliari sostenuti dal governo.
Trump prende il controllo della politica sui mutui e mette da parte la Fed
Di solito è la Fed a dettare legge quando si tratta di tassi di interesse. Acquista titoli del Tesoro e obbligazioni ipotecarie, ma solo quando ritiene che l'economia abbia bisogno di aiuto. Non è questo il caso. Trump lo sta facendo per abbassare i costi dei mutui... velocemente.
Secondo gli analisti, la cifra di 200 miliardi di dollari non è elevata quanto quella stanziata dalla Fed in passato, ma è comunque sufficiente per abbassare i tassi di circa lo 0,25%.
E gli effetti si sono visti rapidamente. Dall'annuncio, gli spread sui mutui ipotecari sono scesi di 0,18 punti percentuali, ha riportato Bloomberg. Questo tipo di cambiamento non avviene spontaneamente. È arrivato subito dopo l'ordinanza.
Bill Pulte, a capo della Federal Housing Finance Agency, non si è tirato indietro. "Questo è il vantaggio di gestire le cose come se fossero aziende: hai delle opzioni con i tuoi cash", ha detto. "Ci stiamo concentrando sull'utilizzo di Fannie e Freddie in un modo che nessun altrodent ha fatto"
Non a tutti è piaciuto ciò che hanno visto. Kirill Krylov di Baird & Co. l'ha definito un campanello d'allarme. "Acquistare asset esplicitamente per manipolare i tassi dei mutui reintroduce il rischio politico in un mercato che ha trascorso più di un decennio cercando di prendere le distanze da tali pratiche", ha scritto.
Tutto questo arriva dopo mesi di pressioni da parte di Trump, che ha chiesto alla Fed di tagliare i tassi. Ora lo fa a modo suo, senza aspettare. Ha chiarito che se la Fed non agirà abbastanza in fretta, lo farà lui.
Anche Jeffrey Gordon della Columbia Law School non ci ha fatto caso. "Per il potere esecutivo, intraprendere quella che equivale a una forma di politica monetaria crea un nuovodent e intacca l'indipendenza della Fed", ha affermato. Ha sottolineato che l'accessibilità economica degli alloggi non rientra nel mandato della Fed, ma il mercato dei mutui è ancora legato al modo in cui i tassi vengono fissati in generale.
La Casa Bianca fa affidamento sulle GSE mentre aumentano i dubbi sull'IPO
Prima del crollo del 2008, identnon avevano questo tipo di controllo. Ma dopo il salvataggio, Fannie Mae e Freddie Mac sono state poste sotto sorveglianza governativa. La maggior parte delle amministrazioni si è tenuta alla larga. Ma Trump non sta seguendo questa strategia. Il suo team le vede come uno strumento per cambiare il mercato dei mutui e lo sta usando.
Rob Zimmer, rappresentante della Community Home Lenders of America, ha affermato che il differenziale tra i tassi dei titoli di stato decennali e quelli dei mutui ipotecari è stato troppo elevato per troppo tempo. "I giovani acquirenti sono stati penalizzati", ha dichiarato. "Questo provvedimento aiuterà sicuramente chi acquista casa per la prima volta, tra gli altri."
E ora la gente si chiede: che ne sarà dell'IPO? Trump aveva parlato di quotare Fannie e Freddie. Ma questo nuovo piano rende la cosa incerta. Le agenzie avevano già iniziato ad acquistare altre obbligazioni dietro le quinte. Sembrava un lavoro preparatorio per un'IPO. Ora, nessuno è più sicuro che sia questa la direzione.
Vitaliy Liberman di DoubleLine Capital afferma che l'idea di un passaggio completo di consegne al pubblico è probabilmente morta. "La percezione di tutti riguardo all'IPO è che il governo le consegnerà completamente al pubblico", ha affermato. "Ma questo suggerisce che ciò non accadrà perché hanno capito che si tratta di uno strumento importante e che se lo rilasciassero in libertà avrebbero perso il controllo"
Gli investitori si preoccupano dei profitti mentre la Casa Bianca continua a fare pressione
Ildent non sta parlando di profitti per gli investitori. Si concentra sul mantenimento di bassi tassi sui mutui. È qui che sta la tensione. Gli analisti di JPMorgan lo hanno detto chiaramente. C'è un conflitto tra la spinta ad abbassare i costi di finanziamento oggi e il denaro a lungo termine che Fannie e Freddie dovrebbero portare.
Non si tratta di un progetto collaterale. Sta diventando centrale nella strategia abitativa ed economica di Trump. E arriva mentre il Paese sta affrontando una delle peggiori crisi di accessibilità economica degli ultimi decenni. Invece di aspettare che i tassi di interesse scendano, la Casa Bianca sta forzando la situazione utilizzando le GSE per immettere più denaro nel sistema dei mutui.
Potrebbe non essere l'ultima volta. Non c'è alcuna regola che impedisca a Trump di ordinare ulteriori acquisti. La porta è aperta per altri acquisti. Le GSE sono già sotto il controllo federale e, con questo ordine, la morsa non fa che rafforzarsi.
I mercati osservano attentamente. Gli investitori sono ora indecisi tra investire in aziende che sono strumenti di politica economica o rinunciare a profitti incerti. Ma Trump ha chiarito: non ha ancora smesso di usare queste leve. E nessuno sa dove si fermerà.
