ChatGPT上线三年以来，人工智能投资如今已推动了多领域投资热潮。

ChatGPT 上线三年后，那个平静的周日周年纪念日如今却笼罩在现代历史上最剧烈的市场变革之一之上。

自 2022 年 11 月 30 日以来，股票价格飙升，办公室工作形式发生改变，招聘计划发生转变，美国大规模基础设施建设在电网、数据中心和供应链中展开。

经济走势呈现明显的K形，资本所有者不断向上攀升，而工薪阶层则逆势而上。企业和消费者两方面的差距同时扩大。

考虑到市场此前的混乱局面，这种转变显得更加明显。2022年10月12日，标普500指数在从1月份的高点下跌25%后，触及新冠疫情后的底部。

几周后，OpenAI 发布 ChatGPT 时，该指数已经反弹了近 13%，但直到 2024 年 1 月才创下新纪录。

通胀高企，美联储仓促加息，科技股首当其冲。英伟达、Meta和Palantir股价均跌至年内低点，跌幅接近70%。苹果股价下跌近30%，Alphabet股价下跌近40%，亚马逊股价腰斩。

投资者涌入人工智能领域，市场进行重置。

OpenAI 于 2022 年 11 月发布了 ChatGPT，当时仅用了六句话就介绍了该产品。在此之前的 18 个月里，OpenAI 的估值接近 140 亿美元。如今，其估值已达到约 5000 亿美元，跻身全球不到 20 家如此规模的公司之列。

发布文中写道：“我们训练了一个名为 ChatGPT 的模型，它能够以对话的方式进行互动。这种对话形式使得 ChatGPT 可以回答后续问题、承认错误、质疑错误的前提，并拒绝不恰当的请求。我们很高兴推出 ChatGPT，以获得用户的反馈，并了解它的优势和不足。”

那份简短的公告丝毫没有预示接下来会发生什么。裁员潮席卷各大公司。通货膨胀率飙升至40年来的最高点。然而，那次小规模的产品下架最终却与市场的全面重置紧密相连。

人工智能周期如今已进入第四年，其低调的起源仍然影响着交易员对这波上涨行情的解读。由于反弹发生在一段在大多数指标看来都已崩溃的时期之后，因此牛市始终伴随着疑虑。

ChatGPT上线后，一张在社交媒体上广泛传播的图表加剧了这种分化。自ChatGPT上线以来，标普500指数飙升超过70%。而同期，职位空缺数量却下降了约30%。

这张图表在网上获得了一个令人不安的绰号——“世界上最恐怖的图表”。表面上看，它似乎在暗示一个故事：投资者获利，而工人受损。

记者德里克·汤普森 撰文 谈到了这张图表，他对这种直线解读提出了质疑。

美国职位空缺数量在2022年3月达到峰值1150万个，这是自2000年开始 tracJOLTS数据以来的最高值。到2025年8月，职位空缺数量下降至718万个。与此同时，标普500指数从2022年11月的约3840点攀升至2025年9月的近6688点，涨幅接近74%。

美联储收紧政策和政策压力打击了招聘。

汤普森 trac就业岗位减少的原因是利率政策，而非人工智能。职位空缺数量在 ChatGPT 上线前几个月就达到了峰值。

2022年3月是市场情绪的高峰，恰逢美联储启动三年多来的首次加息。2022年3月16日，美联储批准加息0.25个百分点。此举为2023年7月之前总共11次加息铺平了道路。

美联储的目标始终狭隘而直接。他们旨在通过提高借贷成本来抑制需求和压制通胀。更高的利率减少了企业贷款，减缓了消费支出，并抑制了投资。

招聘速度与整个经济体系的放缓同步。到2025年9月，同一家央行改变了策略，开始降息，以防止失业率上升并刺激疲软的劳动力市场。

贸易规则和移民政策给招聘带来了更大压力。唐纳德·特朗普总统的关税策略推高了成本。与此同时，他dent 的移民政策也限制了劳动力供给的增长。

美国国家政策基金会的一项研究估计，这些移民规则可能会在未来十年内使美国劳动力减少 1500 万人，并使每年的经济增长减少近三分之一。