Drei Jahre nach dem Start von ChatGPT fällt dieses ruhige Sonntagsjubiläum nun mit einer der lautstärksten Marktbewegungen der modernen Geschichte zusammen.
Seit dem 30. November 2022 sind die Aktienkurse sprunghaft angestiegen, die Büroarbeit hat sich verändert, Einstellungspläne wurden umgekrempelt und ein gigantischer Infrastrukturausbau in den USA wurde in den Bereichen Stromnetze, Rechenzentren und Lieferketten umgesetzt.
Die Wirtschaft geriet in eine ausgeprägte K-Form, in der Kapitalbesitzer immer mehr profitierten und Lohnempfänger gegen die Schwerkraft ankämpften. Die Kluft vergrößerte sich gleichzeitig sowohl auf Unternehmens- als auch auf Verbraucherseite.
Der Umschwung wirkt noch deutlicher, wenn man ihn mit dem Chaos vergleicht, aus dem der Markt kam. Am 12. Oktober 2022 erreichte der S&P 500 seinen Tiefpunkt nach der COVID-Pandemie, nachdem er seit seinem Höchststand im Januar um 25 % gefallen war.
Als OpenAI Wochen später ChatGPT veröffentlichte, hatte sich der Index um fast 13 % erholt, blieb aber bis Januar 2024 noch weit von einem neuen Rekordwert entfernt.
Die Inflation schoss in die Höhe. Die US-Notenbank erhöhte die Zinsen überstürzt. Technologieaktien wurden direkt getroffen. Nvidia, Meta und Palantir brachen auf ihren Jahrestiefstständen um jeweils fast 70 % ein. Apple verlor fast 30 %, Alphabet knapp 40 % und Amazon die Hälfte.
Investoren strömen in KI-Unternehmen, während sich der Markt neu ausrichtet.
OpenAI stellte ChatGPT im November 2022 mit einem kurzen, sechs Sätze umfassenden Produktbeitrag vor. Achtzehn Monate zuvor wurde OpenAI privat mit rund 14 Milliarden US-Dollar bewertet. Heute liegt dieser Wert bei etwa 500 Milliarden US-Dollar, womit das Unternehmen zu einer Gruppe von weniger als 20 Firmen weltweit dieser Größe gehört.
Im Einführungstext hieß es: „Wir haben ein Modell namens ChatGPT trainiert, das auf dialogbasierte Weise interagiert. Dank des Dialogformats kann ChatGPT Folgefragen beantworten, Fehler eingestehen, falsche Annahmen hinterfragen und unangemessene Anfragen ablehnen. Wir freuen uns, ChatGPT vorzustellen, um Feedback von den Nutzern zu erhalten und mehr über seine Stärken und Schwächen zu erfahren.“
Diese kurze Pressemitteilung ließ nicht erahnen, was als Nächstes folgen würde. Entlassungen griffen auf große Unternehmen über. Die Inflation erreichte einen 40-Jahres-Höchststand. Doch dieser geringfügige Produktrückgang führte letztendlich zu einer kompletten Marktkorrektur.
Da der KI-Zyklus nun im vierten Jahr ist, prägt der unauffällige Ursprung weiterhin die Interpretation der Rallye durch Händler. Zweifel hafteten dem Aufwärtstrend an, da die Erholung aus einer Phase kam, die nach den meisten Maßstäben als gescheitert galt.
Ein Diagramm, das nach dem Start in den sozialen Medien kursierte, verdeutlichte die Kluft. Seit dem Start von ChatGPT ist der S&P 500 um mehr als 70 % gestiegen. Im gleichen Zeitraum sanken die offenen Stellen um etwa 30 %.
Die Grafik erhielt online einen düsteren Spitznamen: das gruseligste Diagramm der Welt. Vordergründig suggerierte sie eine klare Botschaft: Investoren gewinnen, während Arbeitnehmer verlieren.
Der Journalist Derek Thompson, der schrieb , widersprach dieser geradlinigen Interpretation.
Die Zahl der offenen Stellen in den USA erreichte im März 2022 mit 11,5 Millionen ihren Höchststand – der höchste Wert seit Beginn der JOLTS tracim Jahr 2000. Bis August 2025 sanken die offenen Stellen auf 7,18 Millionen. Gleichzeitig stieg der S&P 500 von rund 3.840 Punkten im November 2022 auf fast 6.688 Punkte im September 2025, ein Plus von fast 74 Prozent.
Straffung der Geldpolitik durch die Fed und politischer Druck belasten die Einstellungspraxis
Thompson tracden Rückgang der Beschäftigung auf die Zinspolitik zurück, nicht auf künstliche Intelligenz. Die Zahl der offenen Stellen erreichte ihren Höhepunkt Monate vor dem Start von ChatGPT.
Der Höhepunkt wurde im März 2022 erreicht, genau zu dem Zeitpunkt, als die US-Notenbank Federal Reserve (Fed) ihre erste Zinserhöhung seit über drei Jahren vornahm. Am 16. März 2022 genehmigte die Fed eine Anhebung um 0,25 Prozentpunkte. Dieser Schritt ebnete den Weg für insgesamt elf Zinserhöhungen bis Juli 2023.
Das Ziel blieb eng gefasst und unpräzise. Die Fed wollte die Nachfrage dämpfen und die Inflation eindämmen, indem sie die Kreditkosten erhöhte. Höhere Zinsen reduzierten die Unternehmenskredite. Sie bremsten die Konsumausgaben. Sie bremsten die Investitionen.
Die Neueinstellungen verlangsamten sich, wie im Rest des Systems. Im September 2025 änderte dieselbe Zentralbank ihre Strategie und begann, die Zinsen zu senken, um einen Anstieg der Arbeitslosigkeit zu verhindern und den schwachen Arbeitsmarkt anzukurbeln.
Handelsregeln und Migrationspolitik erhöhten den Druck auf die Personalbeschaffung. Die Zollstrategie vondent Donald Trump trieb die Kosten in die Höhe. Gleichzeitig begrenzte sein hartes Vorgehen gegen Einwanderer das Wachstum des Arbeitskräfteangebots.
Eine Studie der National Foundation for American Policy schätzte, dass diese Einwanderungsbestimmungen die zukünftige US-Arbeitskräftezahl im Laufe des nächsten Jahrzehnts um 15 Millionen Menschen reduzieren und das jährliche Wirtschaftswachstum um fast ein Drittel verringern könnten.
