Trois ans après le lancement de ChatGPT, cet anniversaire discret du dimanche contraste désormais avec l'un des bouleversements de marché les plus retentissants de l'histoire moderne.
Depuis le 30 novembre 2022, les cours boursiers ont bondi, le travail de bureau a changé de forme, les plans d'embauche ont été bouleversés et un gigantesque programme de déploiement d'infrastructures a été mis en œuvre aux États-Unis, touchant les réseaux électriques, les centres de données et les chaînes d'approvisionnement.
L'économie a pris une forme de K prononcée, les détenteurs de capitaux s'enrichissant tandis que les salariés subissaient une forte pression à la baisse. L'écart s'est creusé simultanément du côté des entreprises et des consommateurs.
Le changement paraît encore plus brutal lorsqu'on le compare au chaos dont le marché était issu. Le 12 octobre 2022, le S&P 500 a atteint son point bas post-COVID après avoir chuté de 25 % par rapport à son sommet de janvier.
Lorsque OpenAI a publié ChatGPT quelques semaines plus tard, l'indice avait rebondi de près de 13 %, mais restait encore loin d'un nouveau record jusqu'en janvier 2024.
L'inflation s'est emballée. La Réserve fédérale a précipité la hausse des taux. Les valeurs technologiques ont été directement touchées. Nvidia, Meta et Palantir ont chuté de près de 70 % chacune, atteignant leur plus bas annuel. Apple a perdu près de 30 %. Alphabet a chuté de près de 40 %. Amazon a perdu la moitié de sa valeur.
Les investisseurs se ruent sur l'IA tandis que le marché se réinitialise.
OpenAI a présenté ChatGPT dans un bref communiqué de six phrases en novembre 2022. Dix-huit mois auparavant, OpenAI était valorisée à près de 14 milliards de dollars. Aujourd'hui, cette valorisation avoisine les 500 milliards de dollars, plaçant l'entreprise parmi les moins de 20 sociétés mondiales de cette envergure.
Le texte de lancement indiquait : « Nous avons entraîné un modèle appelé ChatGPT qui interagit de manière conversationnelle. Ce format de dialogue permet à ChatGPT de répondre aux questions complémentaires, de reconnaître ses erreurs, de contester les hypothèses erronées et de rejeter les requêtes inappropriées. Nous sommes ravis de présenter ChatGPT afin de recueillir les commentaires des utilisateurs et d’identifier ses points forts et ses points faibles. »
Ce bref communiqué ne laissait rien présager de la suite. Des licenciements massifs ont touché les grandes entreprises. L'inflation a atteint un niveau record en 40 ans. Pourtant, cette légère baisse de production a finalement entraîné une refonte complète du marché.
Alors que le cycle de l'IA entame sa quatrième année, ses origines discrètes continuent d'influencer l'interprétation de la reprise par les traders. Le doute a persisté durant cette période haussière car le rebond est intervenu après une phase qui, de l'avis général, semblait compromise.
Un graphique qui a circulé sur les réseaux sociaux après le lancement a accentué ce fossé. Depuis la mise en service de ChatGPT, l'indice S&P 500 a bondi de plus de 70 %. Sur la même période, les offres d'emploi ont chuté d'environ 30 %.
Le graphique a acquis un surnom sinistre sur Internet : le graphique le plus effrayant au monde. À première vue, il suggérait une seule chose : les investisseurs gagnent tandis que les travailleurs perdent.
Le journaliste Derek Thompson, qui a écrit sur ce graphique dans son Substack jeudi dernier, a contesté cette interprétation linéaire.
Aux États-Unis, le nombre d'offres d'emploi a culminé à 11,5 millions en mars 2022, un record depuis le début tracJOLTS en 2000. En août 2025, ce nombre est retombé à 7,18 millions. Parallèlement, l'indice S&P 500 est passé d'environ 3 840 points en novembre 2022 à près de 6 688 points en septembre 2025, soit une hausse de près de 74 %.
Le resserrement du marché des changes et les pressions politiques de la Fed ont affecté les embauches.
Thompson tracla baisse de l'emploi à la politique des taux d'intérêt, et non à l'intelligence artificielle. Le nombre d'offres d'emploi a atteint son maximum des mois avant même le lancement de ChatGPT.
Le point culminant a été atteint en mars 2022, précisément lorsque la Réserve fédérale a entamé sa première hausse de taux en plus de trois ans. Le 16 mars 2022, la Fed a approuvé une augmentation de 0,25 point. Cette décision a ouvert la voie à 11 hausses de taux au total jusqu'en juillet 2023.
L'objectif est resté clair et précis. La Fed visait à freiner la demande et à maîtriser l'inflation en augmentant le coût du crédit. La hausse des taux a réduit les prêts aux entreprises, ralenti la consommation et freiné les investissements.
Les embauches ont ralenti, à l'instar du reste du système. En septembre 2025, la même banque centrale a changé de cap et a commencé à baisser ses taux afin d'empêcher la hausse du chômage et de relancer un marché du travail atone.
Les règles commerciales et la politique migratoire ont accentué la pression sur l'embauche. La stratégie tarifaire du président Donald Trump a fait grimper les coûts.dent sa politique d'immigration restrictive a limité la croissance de l'offre de main-d'œuvre.
Une étude de la National Foundation for American Policy a estimé que ces règles d'immigration pourraient réduire la main-d'œuvre américaine future de 15 millions de personnes au cours de la prochaine décennie et diminuer la croissance économique annuelle de près d'un tiers.
