ChatGPT が始動してから 3 年、その静かな日曜日の記念日は、現代史上最も激しい市場の変化の 1 つと重なりました。
2022年11月30日以降、株価は急騰し、オフィスワークの形態は変化し、雇用計画は反転し、米国の電力網、データセンター、サプライチェーン全体にわたる大規模なインフラ構築が展開されました。
経済は硬いK字型に陥り、資本家は上昇し、賃金労働者は重力に逆らう状況となった。同時に、企業側と消費者側の格差は拡大した。
この変化は、市場の混乱の始まりと比較すると、さらに鮮明に見える。2022年10月12日、S&P 500は1月の高値から25%下落し、コロナ後の底値を記録した。
数週間後、OpenAIがChatGPTをリリースした時点で、指数は13%近く上昇していたものの、2024年1月までは新記録には程遠い状況だった。
インフレは急騰し、連邦準備制度理事会（FRB）は利上げを急いだ。ハイテク株は直撃を受けた。NVIDIA、Meta、Palantirはそれぞれ年間最安値で70%近く下落した。Appleは30%近く下落し、Alphabetは40%近く下落した。Amazonは半減した。
市場がリセットされる中、投資家はAIに殺到
OpenAIは2022年11月、わずか6文の短い製品投稿でChatGPTを発表しました。その18か月前、OpenAIの非公開評価額は140億ドル近くに達していました。現在、その額は約5,000億ドルに達し、世界で同規模の企業は20社未満に過ぎません。
リリーステキストには、「会話形式で対話するChatGPTというモデルを学習しました。この対話形式により、ChatGPTは追加の質問に答え、間違いを認め、誤った前提に異議を唱え、不適切なリクエストを拒否することが可能になります。ChatGPTを導入し、ユーザーからのフィードバックを得て、その長所と短所を理解できることを嬉しく思います。」と書かれていました。
この短い発表は、その後に何が起こるかの兆候を全く示していませんでした。大手企業でレイオフが相次ぎ、インフレ率は40年ぶりの高水準に達しました。しかし、この小規模な製品ラインダウンは、結局、市場全体のリセットにつながりました。
AIサイクルが4年目を迎える中、静かな起源は依然としてトレーダーの上昇局面の読み方に影響を与えている。強気相場に対する疑念は依然として拭えないままだった。なぜなら、この反発は、ほとんどの指標から見て破綻していたように見える時期からの脱出だったからだ。
ローンチ後にソーシャルメディアで拡散されたグラフは、その格差を鮮明にしました。ChatGPTのローンチ以降、S&P 500は70%以上上昇しました。一方、同じ期間に求人数は約30%減少しました。
このグラフはネット上で「世界で最も恐ろしいグラフ」という暗いあだ名をつけられた。表面的には、投資家は勝ち、労働者は負けるという一つのストーリーを示唆しているように思えた。
ジャーナリストのデレク・トンプソンは、 記事を書いた その直線的な解釈に異議を唱えた。
米国の求人件数は2022年3月に1,150万件に達し、JOLTSの trac調査が2000年に開始されて以来、最高値を記録しました。2025年8月には718万件に減少しました。一方、S&P500指数は2022年11月の約3,840件から2025年9月には約6,688件に上昇し、74%近く増加しました。
FRBの引き締めと政策圧力が雇用に打撃
トンプソン氏は、雇用減少の原因は人工知能ではなく金利政策にあると tracした。求人数はChatGPTが立ち上がる数か月前にピークを迎えていた。
最高値は2022年3月、まさに連邦準備制度理事会（FRB）が3年以上ぶりの利上げを開始した時でした。2022年3月16日、FRBは0.25ポイントの利上げを承認しました。これにより、2023年7月までに合計11回の利上げが可能になりました。
目標は狭く、漠然としたものにとどまった。FRBは借入コストを高くすることで需要を冷やし、インフレを鎮圧することを目指した。金利が上昇すると企業融資は減少し、消費者支出は鈍化し、投資は引き下げられた。
雇用は金融システム全体と同様に減速した。2025年9月までに、同じ中央銀行は方針を転換し、失業率の上昇を抑え、軟調な労働市場を活性化させるために利下げを開始した。
貿易ルールと移民政策は雇用にさらなる圧力をかけた。ドナルド・dent 大統領の関税戦略はコストを押し上げた。同時に、移民取り締まりは労働力の供給の伸びを制限した。
全米政策財団の調査では、こうした移民規制により、今後10年間で米国の労働力が1,500万人減少し、年間経済成長が3分の1近く減少する可能性があると推定されている。
