如果2025年股市动荡持续，特朗普的前路将充满坎坷

特朗普胜选引发的兴奋情绪曾推动股市和加密货币市场创下历史新高。然而，他的政策给市场带来了恐惧。华尔街的一些人士现在警告称，好日子不会永远持续。

特朗普本质上是一名商人。这是他引以为豪的身份。因此，他决心帮助企业与客户。他喜欢引用市场高点作为其担任美国总统成功的证明。

如果股市下跌 在港股, 可能会损害他作为支持增长型总统的形象。如果政府不得不应对由此产生的后果，其经济计划也可能受到冲击。

“不确定性正在上升”：股市动荡可能给特朗普带来麻烦 https://t.co/PxPgrGJlhf

— POLITICO (@politico) 2月 24日, 2025年

1月份通胀涨幅超出预期。这意味着美联储不太可能很快降息，这对股票和加密货币交易者来说是个坏消息。

据摩根资产管理公司首席执行官兼全球首席策略师大卫·凯利（David Kelly）称，由于特朗普的计划尚不明确，经济将遭受打击。 

管理着超过160亿美元资产的理查德·伯恩斯坦顾问公司（Richard Bernstein Advisors）首席执行官里奇·伯恩斯坦（Rich Bernstein）表示， “不确定性正在上升，但个人投资者却完全确信他们知道结果会如何……这太疯狂了。”

我们能把所有责任都推给特朗普吗？当然不能。得益于巨额刺激资金、对人工智能（AI）的狂热兴奋以及美联储去年大幅降息，市场连续两年表现优异。然而，人们对市场估值过高的担忧日益加剧，这意味着白宫可能会面临麻烦。

 美国股市波动性将在许多方面更加剧烈——分析师发出警告

市场的一大担忧是，投资者将所有资金押注在少数几只表现强劲的科技股上，这些股票被称为“七巨头”（Magnificent Seven）。这些股票包括英伟达（Nvidia）、Meta和特斯拉（Tesla）。多年来，由于投资者认为它们未来将成为人工智能领域的大佬，这些股票的表现一直好于预期。但现在，它们的前景变得不那么清晰了。

上个月，中国初创公司DeepSeek发布了其廉价的人工智能模型，投资者迅速抛售了这些股票以及其他主要科技股。他们这样做是因为意识到人工智能的控制成本可能并不像最初想象的那么昂贵。这恐怕也不是最后一次有事件让投资者感到恐慌。 

美国银行（Bank of America）的交易员表示，美国最大的股票将 上下波动 在2025年变得更加频繁且方式更加疯狂。作为衡量股票不稳定性的指标，他们表示，“脆弱性”在2025年有望达到30年来的最高水平。

摩根大通（JPMorgan Chase）首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）和其他领导人表示，投资者将大量资金投入估值过高的股票。像GameStop这样的公司，其股价往往因投资者兴奋而上涨，构成了风险。 

然而，共和党捐赠者、投资管理公司Point Bridge Capital创始人哈尔·兰伯特（Hal Lambert）表示，埃隆·马斯克（Elon Musk）削减成本的举措、2017年减税政策的预期延长以及油价下跌，都将在未来几年对经济产生非常积极的影响。他还表示，美国股票买家目前还没有离开市场。

兰伯特说， “人们不会坐视不管而持有货币市场基金，也不会坐视不管而购买收益率仅为3% [或] 4%的国债……他们会继续投资股票市场。”

事实上， 大多数华尔街银行和研究机构仍然认为投资者将迎来总体积极的2025年，普通买家自己也持此观点。据美国会议委员会（Conference Board）称，超过一半的消费者预计2025年股票将上涨。

大多数分析师仍然认为，特朗普的关税计划、严厉的移民政策以及他改变政策的速度，可能会通过加剧通胀和制造更多不确定性来扰乱市场。 

标普指数创下历史新高 

在《星岛日报》的采访中，Sun 也分享了他对 AI 判断的怀疑，并表示像景一样，他将把解决方案留给他的律师和法院。 投资者并没有真正放缓脚步。作为美国股市最重要指标的标普500指数（S&P 500）上周上涨了0.2%。道琼斯工业平均指数（Dow Jones Industrial Average）上涨了71点，即0.2%，而纳斯达克综合指数（Nasdaq composite）微涨0.1%。

微软（Microsoft）是标普500指数上涨的主要推动力。在宣布其制造了所谓的“世界上第一个量子处理单元”后，其股价上涨了1.3%。这有望使计算机变得强大得多。 

尽管涨幅相当小，但微软庞大的体量意味着其股票对标普500指数和其他平均指数有着巨大影响。

市场上涨的另一个原因是模拟器件公司（Analog Devices）上涨了9.7%。这家半导体公司在最近一个季度的盈利超出了分析师的预期。此外，埃隆·马斯克的特斯拉（Tesla）上涨了1.8%。

特斯拉股价上涨，因为另一家电动汽车企业尼古拉（Nikola）在提交第11章破产保护后暴跌39.1%。这家制造电动卡车的公司表示，它将尝试出售其设备并关闭业务。

加密货币市场安全吗？

自选举日以来，加密货币价格一路飙升。摩根大通（J.P. Morgan）的凯利表示，这一投机性市场本身的爆炸式增长使得人们更有可能抛售，因为缺乏支撑某些代币价格的因素。

凯利说， “加密货币行业在国会和行政部门有很多朋友。这可能在短期内有帮助，但最终，它毫无价值……它纯粹基于‘更大的傻瓜理论’定价，而且不可否认，世界上并不缺乏‘更大的傻瓜’。”

管理对冲基金Elliott Management的亿万富翁保罗·辛格（Paul Singer）告诉投资者，白宫对加密货币友好的计划正在迅速导致市场泡沫。此外，马斯克关于审计黄金的议程让加密货币行业指出其具有更高的透明度。

然而，风险不容忽视。2025年，该行业出现了一个来自政府内部的 unwanted 骗局趋势。