أثار فوز ترامب حماسًا كبيرًا، ما دفع أسواق الأسهم والعملات الرقمية إلى بلوغ مستويات قياسية. إلا أن سياساته أثارت مخاوف في الأسواق، حيث يحذر بعض المحللين في وول ستريت من أن هذه الأوقات المزدهرة لن تدوم.
ترامب، بحكم طبيعته، رجل أعمال. وهذا ما يفتخر به. ولذلك، فهو مصمم على مساعدة الشركات والمستهلكين. ويحب أن يشير إلى ارتفاعات السوق كدليل على نجاحهdent للولايات المتحدة.
سوق الأسهم انخفض، فقد يضر ذلك بصورته كرئيس داعمdent . وقد يُزعزع أيضاً خطط إدارته الاقتصادية إذا اضطرت إلى التعامل مع التداعيات.
"يتزايد عدم اليقين": اضطرابات سوق الأسهم قد تُنذر بمتاعب لترامب https://t.co/PxPgrGJlhf
— بوليتيكو (@politico) ٢٤ فبراير ٢٠٢٥
ارتفع التضخم في يناير بأكثر من المتوقع. وهذا يعني أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي لن يخفض أسعار الفائدة على الأرجح في أي وقت قريب، وهو ما يُعد خبراً سيئاً للمتداولين في الأسهم والعملات الرقمية.
بحسب الرئيس التنفيذي لشركة جي بي مورغان لإدارة الأصول وكبير الاستراتيجيين العالميين ديفيد كيلي، فإن الاقتصاد سيعاني لأن خطط ترامب لا تزال غير واضحة.
قال ريتش بيرنشتاين، الرئيس التنفيذي لشركة ريتشارد بيرنشتاين أدفايزرز، التي تشرف على أصول تزيد قيمتها عن 16 مليار دولار: "إن حالة عدم اليقين تتزايد، لكن المستثمرين الأفراد متأكدون تمامًا من أنهم يعرفون النتيجة [...] هذا جنون".
هل يمكننا تحميل ترامب المسؤولية كاملةً؟ بالطبع لا. شهدت الأسواق عامين رائعين متتاليين، بفضل مزيج من حزم التحفيز الضخمة، والحماس الجامح للذكاء الاصطناعي، وخفض كبير في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي العام الماضي. مع ذلك، فإن تزايد القلق بشأن ارتفاع أسعار السوق بشكل مبالغ فيه حاليًا يعني أن البيت الأبيض قد يواجه مشاكل.
يحذر المحللون من أن تقلبات سوق الأسهم الأمريكية ستكون أكثر حدة من نواحٍ عديدة
يثير تركيز المستثمرين أموالهم في مجموعة صغيرة من أسهم شركات التكنولوجيا الرائدة، والمعروفة باسم "السبعة العظماء"، قلقاً بالغاً في الأسواق. تشمل هذه الأسهم شركات مثل إنفيديا، وميتا، وتسلا. لسنوات، حققت هذه الأسهم أداءً يفوق التوقعات، إذ يعتقد المستثمرون أنها ستصبح من أبرز الأسماء في مجال الذكاء الاصطناعي مستقبلاً. لكن مستقبلها بات أقل وضوحاً الآن.
عندما أطلقت شركة DeepSeek الصينية الناشئة تقنية الذكاء الاصطناعي منخفضة التكلفة الشهر الماضي، سارع المستثمرون إلى بيع أسهمها وأسهم شركات التكنولوجيا الكبرى الأخرى. وقد فعلوا ذلك لأنهم أدركوا أن التحكم بالذكاء الاصطناعي قد لا يكون مكلفًا كما كانوا يعتقدون في البداية. ومن المرجح ألا تكون هذه هي المرة الأخيرة التي يُثير فيها شيء ما مخاوف المستثمرين.
يقول متداولون في بنك أوف أمريكا إن أكبر الأسهم الأمريكية ستشهد تقلبات أكثر حدة وبطرق أكثر جنوناً في عام 2025. وكمؤشر على مدى عدم استقرار الأسهم، قالوا إن "الهشاشة" في tracللوصول إلى أعلى مستوى لها منذ 30 عاماً في عام 2025.
صرح جيمي ديمون، الرئيس التنفيذي لشركة جيه بي مورغان تشيس، وغيره من القادة، بأن المستثمرين يضخون أموالاً طائلة في أسهم مبالغ في تقييمها. وتشكل شركات مثل جيم ستوب، التي تميل أسعار أسهمها إلى الارتفاع نتيجة لحماس المستثمرين، خطراً.
مع ذلك، صرّح هال لامبرت، وهو مانح جمهوري ومؤسس شركة إدارة الاستثمار "بوينت بريدج كابيتال"، بأن حملة إيلون ماسك لخفض التكاليف، والتمديد المتوقع لتخفيضات الضرائب لعام 2017، وانخفاض أسعار النفط، ستكون جميعها عوامل إيجابية للغاية للاقتصاد في السنوات القادمة. وأضاف أن المستثمرين الأمريكيين في سوق الأسهم لم يغادروا البلاد بعد.
قال لامبرت: "لن يجلس الناس مكتوفي الأيدي ويحتفظون بأسهم أسواق المال، ولن يجلسوا مكتوفي الأيدي ويشتروا سندات الخزانة بنسبة ثلاثة أو أربعة بالمائة [...] سيواصلون الاستثمار في أسواق الأسهم".
في الواقع، لا تزال معظم بنوك وول ستريت ومراكز الأبحاث تعتقد أن عام 2025 سيكون عامًا إيجابيًا بشكل عام للمستثمرين، وكذلك الحال بالنسبة للمشترين العاديين أنفسهم. ويتوقع أكثر من نصف المستهلكين ارتفاع أسعار الأسهم خلال عام 2025، وفقًا لمجلس المؤتمرات.
لا يزال معظم المحللين يعتقدون أن خطط ترامب لفرض تعريفات جمركية وتشديد إجراءات الهجرة، إلى جانب سرعة تغييره للسياسات، قد تهز الأسواق من خلال تفاقم التضخم وخلق المزيد من عدم اليقين.
سجل مؤشر ستاندرد آند بورز رقماً قياسياً على الإطلاق
في غضون ذلك، لم يُظهر المستثمرون أي تباطؤ يُذكر. فقد ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500، وهو أهم مؤشر للأسهم الأمريكية، بنسبة 0.2% الأسبوع الماضي. كما ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي 71 نقطة، أي بنسبة 0.2%، بينما صعد مؤشر ناسداك المركب بنسبة طفيفة بلغت 0.1%.
كانت مايكروسوفت القوة الدافعة الرئيسية لمؤشر ستاندرد آند بورز 500. فقد ارتفع بنسبة 1.3% بعد إعلانها عن ابتكار ما تسميه "أول وحدة معالجة كمومية في العالم". وهذا من شأنه أن يساعد في جعل أجهزة الكمبيوتر أكثر قوة.
على الرغم من أن المكاسب كانت ضئيلة للغاية، إلا أن الحجم الهائل لشركة مايكروسوفت يعني أن أسهمها لها تأثير كبير على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 والمؤشرات الأخرى.
ارتفع السوق أيضاً بفضل ارتفاع أسهم شركة Analog Devices بنسبة 9.7%. وقد حققت الشركة المصنعة لأشباه الموصلات أرباحاً في الربع الأخير فاقت توقعات المحللين. إضافةً إلى ذلك، ارتفعت أسهم شركة Tesla المملوكة لإيلون ماسك بنسبة 1.8%.
ارتفع سهم تسلا بعد أن انخفض سهم شركة نيكولا، المتخصصة في صناعة السيارات الكهربائية، بنسبة 39.1% عقب تقديمها طلبًا للحماية من الإفلاس بموجب الفصل الحادي عشر. وأعلنت الشركة المصنعة للشاحنات الكهربائية أنها ستسعى لبيع معداتها وإغلاق أعمالها.
هل سوق العملات الرقمية آمن؟
شهدت العملات الرقمية ارتفاعاً هائلاً منذ يوم الانتخابات. وقالت كيلي من بنك جيه بي مورغان إن هذا الارتفاع الكبير في السوق، الذي يتسم أصلاً بالمضاربة، يزيد من احتمالية بيع الناس لها، نظراً لعدم وجود عوامل كافية تدعم أسعار بعض العملات.
قال كيلي: "لصناعة العملات المشفرة العديد من الأصدقاء في الكونغرس والإدارة. وقد يساعدها ذلك لفترة وجيزة، لكن في النهاية، لا قيمة لها على الإطلاق [...] يتم تسعيرها بناءً على نظرية "الأحمق الأكبر"، وبصراحة، لا يوجد نقص في الحمقى الكبار في العالم."
صرح الملياردير بول سينغر، مدير صندوق التحوط "إليوت مانجمنت"، للمستثمرين بأن خطة البيت الأبيض لدعم العملات الرقمية تُسرّع من تضخم السوق. كما أشار إلى أن برنامج إيلون ماسك بشأن تدقيق الذهب دفع قطاع العملات الرقمية إلى التأكيد على أنه أكثر شفافية.
مع ذلك، لا يمكن تجاهل المخاطر. ففي عام 2025، شهد القطاع اتجاهاً غير مرغوب فيه يتمثل في عمليات الاحتيال التي تنبع من داخل الحكومات أيضاً.
