稳定币试探多链、多代币领域，威胁USDT、USDC的主导地位

稳定币的增长势头毋庸置疑，据报道，其市值在2025年创下新高。新增供应量正 trac多链、多代币的发展趋势，这对USDT和USDC的主导地位构成了挑战。. 

稳定币的市场格局正在发生变化，这挑战了 USDT 和 USDC 的主导地位，同时也扩大了区块链的覆盖范围。. 

多链趋势主要由USDC推动，USDC正积极扩展到新的L1和L2网络。与此同时，USDT的大部分交易活动仍然主要依赖于 Ethereum 和 TRON 。过去一年，稳定币交易活动真正实现了多链化，这主要归功于Circle的努力。. 

稳定币的使用多年来一直采用“双链”模式。.

如今，它可以说是“多链”的。.

越来越如此。pic.twitter.com /3GxrkfphT8

— Token Terminal 📊 (@tokenterminal) 2025年10月3日

此外，还有超过75种规模较小的稳定币，它们正处于发展初期。这些具有特定用途的稳定币正试图在其细分市场中取代USDT和USDC，引导用户了解一种新型资产。. 

例如，Hyperliquid 最近推出的 USDH 就是一个例子。USDH 不会完全取代 USDC，但会为生态系统增添新的用途。MetaMask 的 mUSD ，Tether 也选择为美国持有者推出一种新的稳定币，而不是试图使其符合 USDT 的合规要求 Cryptopolitan 报道 。 

稳定币受益于《天才法案》规则

创建更多样化稳定币的动力源于《天才法案》（Genius Act），该法案规范了美国稳定币的创建。其主要增长动力在于能够以国库券作为抵押品，从而发行流动性强、完全受监管的代币。. 

发行方还可以通过与代币用户分享利息来获得被动收入。本质上，稳定币将成为国库券代币化的引擎，因为《天才法案》要求储备金必须持有期限不超过90天的短期美国国债。. 

众多稳定币发行机构涌现的原因之一，正是因为它们能够提供可靠的国库券收益。此外，稳定币发行机构通常不会将收益直接转让给持有者，尽管有些发行机构会通过去中心化 DeFi 协议提供收益。. 

天才般的稳定币本质上也是在向加密货币社区出售美国国债。由于稳定币会推高加密资产的价格，因此增加的债务也是推动加密货币增长的一个因素，起到抵消通货膨胀的作用。. 

稳定币展现出不同的活跃度和应用场景

稳定币的多链多代币世界表明，不同链的用途和活跃度差异巨大。9 月份稳定币转账量创下历史新高，资金使用和流入转向了更多链。. 

有些区块链会囤积代币，只流通其中一小部分；而另一些区块链的代币供应量较小，但每天都会实际流通。截至2025年10月，Base是目前流通最活跃的稳定币区块链。. 

链上 分析 显示，尽管 TRON的交易量很高，但实际上大部分代币都被囤积起来，处于闲置状态。 Ethereum 高达53% Ethereum 稳定币的闲置供应量