SEC批准比特币和以太坊ETP的实物赎回

美国证券交易委员会（SEC）已批准两种加密货币ETP的实物创建和赎回，这将使这些产品能够在交易所平台上向公众提供。 

The 新规则 允许投资者用真实的比特币或以太坊交换ETF份额，反之亦然。SEC补充称，这一转变意味着数字资产ETF现在将与传统商品ETP处于相同的运营状态，并将进一步在基于衍生品的投资产品中创造更公平的竞争环境和一致性。

SEC主席保罗·S·阿特金斯（Paul S. Atkins）在他的 声明 在 X 上中确认了这一变化：“我很高兴委员会批准了这些允许一系列加密货币资产ETP进行实物创建和赎回的命令。投资者将从这些批准中受益，使这些产品的成本更低、效率更高。”

在其新闻稿中，SEC交易和市场部门主任杰米·塞尔威（Jamie Selway）表达了类似的观点。他表示，这一宣布对发展中的 加密 ETP 市场是一个积极的发展，因为这一运营变化提供了额外的灵活性，并可能降低投资者成本。

SEC的行动是对贝莱德（BlackRock）、富达（Fidelity）和灰度（Grayscale）等发行商日益增长的推动的回应，这些发行商一直为其现货加密货币ETF游说更传统的基金结构。这也发生在该机构正式就贝莱德现货以太坊ETF的质押选项向纳斯达克文件征求公众意见的几天后，进一步表明了对更高风险加密货币功能监管批准的倾向。

SEC修订限制并扩大加密货币ETP的选择

对实物赎回的投票是几项重大监管决定之一。SEC还清理了一种用于现货比特币ETF期权交易的新模式。这包括引入FLEX期权和可定制衍生品，允许市场参与者在合同特征方面拥有更多发言权，包括行权价、到期日和行权方式。

在最引人注目的举措中，SEC将比特币ETF期权的持仓限制从25,000份提高到250,000份。这一步骤带来了流动性的增强和机构投资者在衍生品领域的参与度增加。

在 X上的一篇帖子, 彭博ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯（Eric Balchunas）强调了这一切的含义，引用了一位匿名ETF发行商的话，他写信说：“这太重要了……将导致基于期权的比特币ETF爆炸式增长。”

SEC表示，这些变更现已生效。监管机构正在扩大可访问性和范围，以建立更强大的投资框架，通过法币支持的有序市场涉足数字资产。

与此同时，市场的演变表明了一个成熟的加密货币生态系统，其中衍生品产品和替代结构对于价格发现、对冲策略和市场增长至关重要。

分析师预测SEC为加密货币ETP铺平道路，引发山寨币浪潮

市场观察人士称，这一批准表明向传统金融系统更深层次整合加密货币的更广泛战略转变。彭博社的詹姆斯·赛弗特（James Seyffart）指出，通过批准比特币和以太坊ETF的实物流程，SEC为未来的山寨币ETF——如基于Solana、Avalanche或Cardano的ETF——铺平了道路。

新的ETF申请从一开始就可以内置实物赎回和创建功能，使其对成熟投资者更具吸引力，并提供成本高效的套利和更好的价格跟踪。

这种新态度是在政治和机构对加密货币监管的支持日益增长的背景下出现的。最近由唐纳德·特朗普总统签署成为法律的《Genius法案》将财务问责制带入21世纪，并拥抱以技术为中心的政策。这项立法可能会激励SEC在数字资产方面变得更加包容和富有创造力。

实物决定还促进了价格透明度，使ETF更容易代表其底层加密货币资产的实时价值。这对投资者来说是一个胜利，他们享受更窄的买卖价差和更少的跟踪误差。