代币化股票推动Robinhood Chain RWA交易量首次突破8500万美元

8月25日，Robinhood Chain上的现实世界资产（RWA）每日链上交易量创下8510万美元的新纪录。代币化股票占据了大部分交易量。分析师adam_tehc编译的Dune仪表盘显示，股票交易贡献了6660万美元交易量，Meme币对股票交易贡献1040万美元，ETF和国债贡献480万美元，大宗商品贡献剩余的330万美元。这里的每日数字只是故事的一半。另一半属于谁在产生这些交易量。

Meme币交易不再主导该链

7月下旬，在主网上线不到一个月后，Robinhood Chain每日交易量的构成与今天截然不同。当时很大一部分交易量来自Meme币对股票交易，这基本上是指交易者用Meme币交换交易另一侧的股票代币。在7月26日达到峰值时，Meme币对股票交易吸引了73%的交易量。这一比例已完全反转，该类别昨日仅占12%，而纯股票交易占78%。 

这表明过去几周出现了完全不同的用户群体。Meme币对交易依赖于波动性，通常是短期交易，当注意力转移时就会消失。没有Meme币关联的股票交易量上升，表明人们将这些代币视为投资工具，而非交易筹码。  

供应量增加，随后流动性跟进 

有两个因素极大地推动了网络上股票交易量的增长。首先，Robinhood Crypto本月早些时候向网络添加了100个新的股票代币，使总数达到190多个。更多的交易代码意味着更多的参与理由。 

流动性完成了剩余的工作。Uniswap目前持有链上近99%的股票代币流动性，其中v4约占其中的73%。关键的设计细节是Uniswap的相关性池，它将单个股票代币与SPY配对。因为单个名称和指数大多数时候一起移动，做市商承受的非永久性损失远少于标准配对。其中十个池子在12天内从超过11,000名交易者那里清除了3300万美元。

做市商风险降低意味着点差更窄。点差更窄意味着大额订单实际上可以在不滑点的情况下成交。这就是一个链从2000万美元的交易日转变为8500万美元交易日的方式。

英伟达今晚公布财报，而平台永不关闭

时机并非偶然。英伟达将于今日美股收盘后发布财报，NVDA是链上交易最活跃的股票代币之一。当华尔街休市时，24/7的链上场所成为押注市场反应的唯一场所之一。交易者提前布局这一窗口，这些头寸会在前一天的交易量数据中体现出来。

监管噪音也在助推这一背景。8月18日，Vlad Tenev敦促美国监管机构建立清晰的代币化股票框架，Coinbase也在同一周在Base上推出了代币化的苹果、英伟达、Meta和Alphabet股票。

关注底部，而非纪录

由财报驱动的交易量会均值回归。这是它们的特性。因此，需要追踪的数字不是本周是否会再次突破8510万美元。

相反，看看平淡的日子。8月大部分时间，Robinhood Chain的基准水平接近2500万美元。如果英伟达财报落地且新闻周期过后，该底部重置为4000万美元左右，则该链确实扩大了用户群。如果它回落至7月水平，那么8月25日只是一个披着里程碑外衣的催化剂峰值。