Токенизированные акции вывели объем RWA на Robinhood Chain за $85 млн впервые

Ежедневный объем торгов реальными активами (RWA) в ончейн-сети на Robinhood Chain вчера, 25 августа, достиг нового рекорда в $85,1 млн. Основную часть объема составили токенизированные акции: согласно дашборду Dune, составленному аналитиком adam_tehc, $66,6 млн объема пришлось на торговлю акциями, $10,4 млн — на пары мемкоин/акция, $4,8 млн — на ETF и казначейские облигации, а оставшиеся $3,3 млн — на сырьевые товары. Здесь дневная цифра — лишь половина истории. Другая половина принадлежит тем, кто генерирует этот объем.

Торговля мемкоинами больше не является драйвером объема для сети

В конце июля, всего через месяц после запуска основной сети, структура ежедневных торгов на Robinhood Chain выглядела совершенно иначе, чем сейчас. Значительная доля приходилась на пары мемкоин/акция, что по сути означало обмен мемкоинами на токенизированные акции, выступающие противоположной стороной сделки. На пике 26 июля на пары мемкоин/акция приходилось 73% объема. Эта картина полностью изменилась: вчера на эту категорию приходилось всего 12%, а на прямую торговлю акциями — 78%. 

Это свидетельствует о появлении совершенно другой пользовательской базы за последние недели. Пары с мемкоинами зависят от волатильности, часто представляют собой краткосрочные сделки и исчезают, когда внимание смещается. Рост объема акций без привязки к мемкоинам говорит о том, что люди рассматривают токены как инструменты, а не как игровые фишки.  

Предложение выросло, затем последовала ликвидность 

Два фактора действительно способствовали росту объема торгов акциями в сети. Во-первых, Robinhood Crypto добавила 100 новых токенизированных акций в сеть в начале этого месяца, доведя общее количество до 190+. Больше тикеров означает больше причин для появления пользователей. 

Ликвидность сделала остальное. Uniswap теперь удерживает около 99% ликвидности токенизированных акций в сети, из которых на v4 приходится около 73%. Важной особенностью дизайна являются коррелированные пулы Uniswap, которые связывают отдельные токены акций с SPY. Поскольку отдельная компания и индекс чаще всего движутся вместе, поставщики ликвидности (LP) несут гораздо меньшие непостоянные потери (impermanent loss), чем в стандартной паре. Десять таких пулов обработали $33 млн от более чем 11 000 трейдеров за 12 дней.

Меньший риск для LP означает более узкие спреды. Более узкие спреды означают, что крупные ордера могут исполняться без проскальзывания. Именно так сеть переходит от дней с объемом $20 млн к дням с объемом $85 млн.

Nvidia отчитывается сегодня вечером, а платформа никогда не закрывается

Совпадение не случайно. Nvidia публикует отчеты о прибылях и убытках после закрытия торгов в США сегодня, и NVDA входит в число самых торгуемых токенизированных акций в сети. Когда Уолл-стрит закрывается, круглосуточная ончейн-площадка становится одним из немногих мест, где можно занять позицию в ожидании реакции. Трейдеры опережают это окно, и их позиции отражаются в данных об объеме за день раньше.

Регуляторный шум также формирует фон. 18 августа Влад Тенев призвал регуляторов США к созданию четкой нормативной базы для токенизированных акций, а в ту же неделю Coinbase запустил токенизированные акции Apple, Nvidia, Meta и Alphabet на базе сети Base.

Смотрите на уровень поддержки, а не на рекорды

Показатели, вызванные отчетами о прибылях и убытках, имеют тенденцию к возврату к среднему. Это их природа. Поэтому отслеживать нужно не то, будет ли $85,1 млн побиты снова на этой неделе.

Вместо этого обратите внимание на «тихие» дни. Базовый уровень объема на Robinhood Chain держался около $25 млн большую часть августа. Если этот уровень поддержки поднимется до $40 млн после того, как влияние Nvidia будет учтено в цене и новостной цикл утихнет, сеть действительно расширит свою пользовательскую базу. Если же он вернется к июльским уровням, то 25 августа было лишь катализатором всплеска, замаскированным под достижение.