Les actions tokenisées poussent le volume RWA de Robinhood Chain au-delà de 85 millions de dollars pour la première fois

Le volume quotidien des transactions on-chain d'actifs du monde réel (RWA) sur Robinhood Chain a atteint un nouveau record de 85,1 millions de dollars hier, le 25 août. Les actions tokenisées ont réalisé la majeure partie du volume. Le tableau de bord Dune compilé par l'analyste adam_tehc montre que 66,6 millions de dollars de volume provenaient du trading d'actions, 10,4 millions de dollars des paires memecoin contre actions, 4,8 millions de dollars des ETF et obligations du Trésor, et les 3,3 millions de dollars restants des matières premières. Le chiffre journalier ne raconte qu'à moitié l'histoire. L'autre moitié concerne ceux qui génèrent ce volume.

Le trading de memecoins a perdu de sa vigueur sur la chaîne

Fin juillet, soit moins d'un mois après le lancement de son mainnet, la composition du volume quotidien sur Robinhood Chain était très différente de ce qu'elle est aujourd'hui. Une grande part provenait des paires memecoin contre actions, ce qui correspond essentiellement à des traders échangeant des memecoins contre le token d'action situé de l'autre côté de la transaction. À son pic le 26 juillet, les paires memecoin x actions attiraient 73 % du volume. Cette proportion s'est complètement inversée, cette catégorie ne représentant plus que 12 % hier, tandis que le trading d'actions pures représentait 78 %. 

Cela montre une base d'utilisateurs complètement différente apparaissant au cours des dernières semaines. Les paires de memecoins tournent autour de la volatilité, constituent souvent un trade à court terme et disparaissent lorsque l'attention se déplace. La hausse du volume d'actions sans aucun memecoin associé suggère que les gens traitent ces tokens comme des instruments plutôt que comme des jetons de trading.  

L'offre a augmenté, puis la liquidité a suivi 

Deux facteurs ont vraiment contribué à la croissance du volume de trading d'actions sur le réseau. Premièrement, Robinhood Crypto a ajouté 100 nouveaux tokens d'actions au réseau plus tôt ce mois-ci, portant le total à plus de 190. Plus de tickers signifie plus de raisons de se présenter. 

La liquidité a fait le reste. Uniswap détient désormais près de 99 % de la liquidité des tokens d'actions sur la chaîne, avec la version 4 représentant environ 73 % de celle-ci. Le détail de conception important est celui des pools corrélés d'Uniswap, qui appairent des tokens d'actions individuels contre le SPY. Comme un nom unique et l'indice évoluent ensemble la plupart du temps, les fournisseurs de liquidité (LP) subissent beaucoup moins de perte impermanente qu'ils ne le feraient dans une paire standard. Dix de ces pools ont dégagé 33 millions de dollars provenant de plus de 11 000 traders en 12 jours.

Un risque LP moindre signifie des spreads plus serrés. Des spreads plus serrés signifient que des ordres plus importants peuvent être exécutés sans glissement. C'est ainsi qu'une chaîne passe de jours à 20 millions de dollars à des jours à 85 millions de dollars.

Nvidia publie ses résultats ce soir et la plateforme ne ferme jamais

Le timing n'est pas un hasard. Nvidia publie ses résultats après la clôture des marchés américains aujourd'hui, et NVDA figure parmi les tokens d'actions les plus échangés sur la chaîne. Lorsque Wall Street ferme, un lieu de transaction on-chain 24h/24 et 7j/7 devient l'un des seuls endroits pour prendre une position sur la réaction. Les traders anticipent cette fenêtre, et le positionnement se reflète dans les données de volume un jour plus tôt.

Le bruit réglementaire aide le contexte. Vlad Tenev a poussé les régulateurs américains à établir un cadre clair pour les actions tokenisées le 18 août, et Coinbase a lancé des actions tokenisées d'Apple, Nvidia, Meta et Alphabet sur Base au cours de la même semaine.

Surveillez le plancher, pas le record

Les résultats impulsés par les résultats financiers tendent à revenir à la moyenne. C'est ce qu'ils font. Le chiffre à suivre n'est donc pas de savoir si 85,1 millions de dollars seront à nouveau atteints cette semaine.

Regardez plutôt les jours calmes. Le plancher de base de Robinhood Chain se situait autour de 25 millions de dollars pendant la majeure partie du mois d'août. Si ce plancher se réinitialise vers 40 millions de dollars une fois que Nvidia est intégré dans les prix et que le cycle d'information s'apaise, la chaîne a véritablement élargi sa base d'utilisateurs. S'il redescend aux niveaux de juillet, alors le 25 août n'était qu'un pic de catalyseur déguisé en jalon.