- 10月7日，RWA永续合约未平仓合约量创下57.8亿美元的历史新高。
- trade[XYZ]仍控制着约67%的市场份额，未平仓头寸达38.7亿美元。
- Variational的未平仓合约量接近10亿美元，且近几周增长势头加快。
根据最新数据，链上真实世界资产（RWA）永续合约的未平仓合约量（OI）创下57.8亿美元的新高，数据来源为： DefiLlama。RWA未平仓合约量从一年前的近乎零增长至今，年内增幅高达25.6倍。观察该市场的构成，大部分未平仓合约集中在一个平台上。
截至本文撰写时，trade[XYZ]持有总未平仓合约量的38.66亿美元，约占市场的67%。Variational排名第二，未平仓合约量为9.6817亿美元，占比17%。这两家平台合计占据了该领域所有未平仓头寸的约84%。
交易者正在将股票和商品敞口转移至链上
RWA永续合约是追踪传统资产类别（如股票、股票指数、商品和货币）的永续期货合约。它们在去中心化永续交易所交易，无到期日，通常以稳定币结算，杠杆交易为标准配置。
未平仓合约量计算的是在某一时刻所有尚未平仓的合约总价值。这与交易量不同，后者统计的是特定时期内的每笔交易，包括快速进出的交易。未平仓合约量的上升表明交易者正在建立头寸并持有它们。
需要注意的是，在英伟达永续合约上开仓的交易者并不拥有任何英伟达股票。该合约仅跟踪股价，其风险敞口也仅限于此。27.46亿美元的未平仓合约量与代币化国债和股票是分开的，后者通常由发行人或托管人持有的资产作为支持。
市场全年大部分时间通过单一平台进行交易
年初时，[XYZ] 是该类别中唯一的平台，其他提供真实世界资产（RWA）永续合约的平台大约在四月才陆续出现。QFEX 目前持有 2.7461 亿美元，GMTrade 持有 1.8972 亿美元，而 Lighter 略高于 1 亿美元。Ondo、Extended、Entropy、edgeX 和 RISEx 各自持有的金额均低于 8000 万美元。
Variational 是近期脱颖而出、拉开差距的新进入者。其未平仓合约量在过去几周显著上升，目前已逼近 10 亿美元大关。trade[XYZ] 的持仓量仍是其四倍。
周末交易权限是主要吸引力之一
传统证券交易所夜间及周末休市，而永续去中心化交易所（Perp DEX）则全天候运行。持有稳定币的交易者可以在周日凌晨 3 点为黄金或科技股建立杠杆头寸，无需开设券商账户或将资金转出链外。
这种访问权限对非美国用户尤为重要，其中许多人通过本地券商购买美股时面临限制或高昂成本。加密原生交易者也能从中受益：他们可以在资本已存放的平台内，对冲宏观风险或直接投机宏观走势，无需转移资金。
目前至少有 10 个平台提供现实世界资产（RWA）永续合约，但其中两家控制了绝大部分未平仓头寸。Variational 近几周的增长势头，是市场领导者迄今为止面临的最具实质性的竞争挑战。
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Anush Jafer
Anush是一位拥有四年行业经验的加密货币研究分析师兼记者。他专注于稳定币、链上分析、监管动态以及宏观驱动的加密货币叙事。他还主持Cryptopolitan的实时市场直播和播客节目。
