株式や商品におけるオンチェーンポジションが、RWA先物の未決済残高を57億8000万ドルに押し上げる

オンチェーン実体資産（RWA）の先物における未決済残高（OI）は、最新のデータによると57億8,000万ドルという過去最高を更新した。 DefiLlama。RWAの未決済残高は1年前にはほぼゼロだったが、年初来で驚異的な25.6倍の増加を示している。この市場の構成を見ると、その大部分の未決済残高は単一のプラットフォームに集中している。 

trade[XYZ]は総額の38億6,600万ドル（執筆時点での市場シェア約67%）を占め、Variationalは9億6,817万ドル（同17%）で2位となっている。両社合わせると、セクター全体の未決済ポジションの約84%を占めている。  

トレーダーは株式や商品へのエクスポージャーをオンチェーンで保有している

RWA先物は、株式、株価指数、商品、通貨などの伝統的な資産クラスを追跡する永続型先物契約である。これらは分散型永続型取引所で取引され、満期日はなく、通常はステーブルコインで決済され、レバレッジが標準的に利用可能である。 

オープンインタレストは、ある時点においてまだ決済されていないすべての契約の総価値を計算します。これは、短期間の売買を含む一定期間内のすべての取引をカウントする出来高とは異なります。オープンインタレストが増加していることは、トレーダーがポジションを構築し、それを保持していることを示唆しています。 

重要な注意点として、Nvidiaの Perp でポジションを新規に開いたトレーダーは、Nvidia の株式をゼロ保有しています。この契約は単に株価を追跡するだけであり、これが曝露される範囲のすべてです。$57.8億のオープンインタレストは、通常、発行者やカストディアンが保有する資産で裏付けられるトークナイズされた国債や株式とは別物です。 

市場は年間を通じて単一プラットフォームに依存していた

年初、trade [XYZ] はカテゴリ内で唯一のプラットフォームであり、他のプラットフォームは4月頃に RWA Perp を提供し始めました。現在 QFEX は 2億7,461万米ドル、GMTrade は 1億8,972万米ドルを保有しており、Lighter は 1億米ドルをわずかに上回っています。Ondo、Extended、Entropy、edgeX、RISEx はいずれも 8,000万米ドル未満を保有しています。

Variationalは、そのグループから抜け出して独自に進出してきた新しい参入者です。過去数週間でオープンインタレストが顕著に増加し、現在では10億ドルに近づいています。trade[XYZ]はまだ4倍の規模を維持しています。

週末アクセスが魅力の大きな部分を占める

株式市場は夜間や週末には取引が終了しますが、パープDex（分散型取引所）はそうではありません。ステーブルコインを保有するトレーダーは、証券口座を開いたり資金をオフチェーンで移動したりすることなく、日曜日の午前3時にゴールドやテック株にレバレッジポジションを取ることができます。

このアクセス性は、米国以外のユーザーにとって最も重要です。多くのユーザーは地元のブローカーを通じて米国の株式を購入する際に制限や高額なコストに直面しています。クリプトネイティブのトレーダーにとってもメリットがあります。彼らは、すでに資本が存在するプラットフォームを離れることなく、マクロ動向へのヘッジや投機を行うことができます。

少なくとも10の取引所でRWA（現実世界資産）のパープが取引されていますが、そのうち2つがオープンポジションの大部分を支配しています。最近の数週間にわたるVariationalの急成長は、リーダーに対して実質的な競争をもたらす最も近い事例と言えます。