SpaceX 的 IPO 是远见卓识还是时机不当？

SpaceX 正推动可能成为有史以来最大股票发行的交易。但时机存在问题。

上周的报道称，该公司计划在本周尽快提交 IPO 文件。他们希望筹集700亿至750亿美元，公司估值达到1.75万亿美元。这些庞大的数字将打破纪录。

然而，市场 并不相信 IPO 会像报道的那样迅速发生。在 Kalshi 上，人们认为在5月1日之前正式宣布的可能性仅为6%。到6月1日，这一概率升至25%。到7月1日，这一概率为66%。Polymarket 用户认为整个流程在6月底前完成的可能性为59%。

xAI 失去整个创始团队

当你看看 xAI 正在发生的事情时，这种怀疑是有道理的。

马斯克的人工智能公司周五失去了最后一位原始联合创始人。Ross Nordeen 离开了，他在 X 上的员工徽章也被移除。这标志着创始团队的彻底清零。

自1月以来，xAI 的11位联合创始人中有8位已离开。整个团队基本上已经消失。

Nordeen 并非小角色。这位36岁的密歇根理工大学毕业生直接向马斯克汇报，并负责公司的运营。在加入 xAI 之前，他在特斯拉管理 Autopilot 项目，并为自动驾驶训练建设数据中心。据沃尔特·艾萨克森的书所述，他还是马斯克表弟 James 的朋友。

那么投资者到底在买什么？

马斯克在这笔交易中做了一件不寻常的事。据 Cryptopolitan 此前报道，他希望在公司上市时向散户投资者提供高达30%的 SpaceX 股份。这远高于大多数 IPO 中散户投资者通常获得的5%到10%。

马斯克亲自挑选哪些银行做什么。美国银行将负责美国散户投资者。摩根士丹利将通过其 E*Trade 平台吸引小型投资者。瑞银瞄准 富裕投资者（美国以外）。花旗银行负责零售和大型机构的全球分销。

好吧，SpaceX 有真正的成就。可重复使用的火箭降低了发射成本并改变了行业。Starlink 运行着超过10,000颗卫星，拥有超过1000万付费客户，并且盈利。

现在他们正进军无线频谱。联邦通信委员会（FCC）周四确认，SpaceX 正在参与6月2日开始的拍卖，竞争对手包括 T-Mobile、Verizon、AT&T 等。他们去年在 EchoStar 的频谱上花费了170亿美元。

SpaceX 可能会追求非配对区块，直接向手机发送互联网。花旗银行分析师 Michael Rollins 周五表示，由于竞标者众多，拍卖应该具有竞争性。该频谱与当前设备和网络兼容。他认为这需要几周时间。

太空 AI 数据中心推动估值

Starlink 解释了从2025年底8000亿美元估值跃升至目前约1.3万亿美元的部分原因。另一部分是马斯克的太空 AI 数据中心计划。

这个论点很简单。太空中的太阳能是无限的。马斯克认为，在几年内，在轨道上运行数据中心的成本将低于地面。虽然仍存在技术障碍，但投资者正在买入。

当 SpaceX 管理层在 IPO 过程中开始公开谈论时，投资者将获得战略和增长的细节。他们将了解哪些竞争对手面临最大威胁。

但 xAI 失去每一位创始人是一个重大红旗。这引发了关于马斯克如何管理这些公司的疑问。投资者必须决定是 SpaceX 的业绩记录胜过领导层的混乱，还是等待看看博彩市场关于此事拖入夏季的说法是否正确。