加拿大经济是否陷入衰退？

加拿大经济正遭受重创。小企业信心指数在短短几个月内暴跌近60%。这不是笔误。即使在2008年金融危机最低点，信心指数也比现在高出10个点。事情正在分崩离析。甚至没有人愿意粉饰太平。

信心崩溃的速度比2020年3月封锁期间还要快。到2025年初，小企业情绪已经开始下滑。但一旦与美国爆发贸易战，信心指数就跌至25——有记录以来的最低读数。没有其他数据能与之相比。

通胀和住房扼杀需求，消费者信心崩溃

与此同时，加拿大的消费者情绪刚刚创下新的历史新低。在美国，消费者信心也不好——但美国人的乐观程度仍然是2008年的三倍。在加拿大，它比全球大萧条期间低了15个点。这是历史新低。并且它正在拖累其他一切。

经济混乱开始将加拿大政治颠覆。2月16日，自由党赢得议会最多席位的几率约为1%。这不是夸张。但现在？他们赢得领导地位的几率高达89%。这是有史以来最大的选举逆转之一。

就在两个月前，自由党预计将赢得35个席位。保守党预计将赢得236个席位。现在，数据显示自由党拥有178个席位，而保守党只有131个席位。完全逆转。归咎于经济。

贸易战正在撕碎仅存的一点信心。关税对加拿大来说非常残酷，每个人都知道这一点。来自加拿大的进口仅占美国购买量的14%。但另一方面，美国吸收了加拿大78%的出口。这不是贸易关系。这是依赖。2023年，加拿大向美国出口了7000亿加元。

与此同时，省际贸易额仅为5320亿加元。加拿大与一个外国国家的贸易额高于与自身的贸易额。难怪关税正在破坏一切。

但在关税出现之前，信心已经在下降。自2020年以来，加拿大人口增长了9%以上，但实际人均GDP下降了2%。同时，自2000年以来，房价上涨了300%。

关税并不是造成这场混乱的原因——但它们可能是最后一击。加拿大的住房短缺非常严重，人们甚至不再希望房价下跌。该国每个季度存在25万套住房的结构性赤字。这是一场全面的危机。自2021年以来，住房开工率一直在下降，而需求翻了一番。人们真的不知道他们该住在哪里。

通胀反弹，企业削减支出和就业

美国的通胀前景并不乐观。美国人现在预计未来一年的通胀率将达到6.0%。这是自2023年5月以来的最高水平。美国长期通胀预期刚刚达到3.9%，为30年来最高。加拿大也不能幸免。

2月，加拿大CPI从1.9%跃升至2.6%，环比增长1.1%。预测值为同比2.2%，环比0.6%。现实情况要糟糕得多。而且这些数字甚至还没有包括报复性关税的全部影响。

再给它几周时间，加拿大的通胀很容易就会突破3%。这一切都发生在工资停滞、住房负担不起以及企业踩下刹车的时候。

根据加拿大银行的说法，“关税的威胁已经影响金融市场和企业决策。”1月的货币政策报告运行了多种情景。

在基准情景下——美国征收25%的关税，加拿大进行报复——预计加拿大GDP在第一年将收缩2.5个百分点，第二年收缩1.5个百分点，第三年保持持平。这意味着三年经济零增长或更差。

加拿大银行的另一份报告研究了工人和企业如何应对贸易紧张局势。人们计划减少支出，因为他们担心工作和财务状况。

石油、采矿、制造和农业等行业受到的打击最重。这些工作直接与出口挂钩，并对关税敏感。这些行业的工人正在为裁员做准备。

3月12日发布的这份报告还显示，企业正准备削减招聘、减少投资并提高价格以应对关税。用通俗的话说：工作减少，增长放缓，通胀加剧。报告还指出：“通胀预期正在上升。”不足为奇。

与此同时，加拿大的油菜籽行业正径直走向风暴中心。从3月20日起，中国对加拿大菜籽油和菜籽粕征收100%的关税。此外，美国可能会从4月2日起对加拿大油菜籽征收25%的关税。这是在特朗普新一轮激进贸易政策之上的额外措施。

萨斯喀彻温省、阿尔伯塔省和曼尼托巴省一直在向联邦政府寻求帮助，特别是为农民提供帮助。但到目前为止？没有。没有援助。没有救济。只有关税和沉默。

所以让我们列出完整清单：创纪录的低消费者信心，大规模的贸易战，无人解决的住房短缺，人均GDP下降，通胀强劲反弹，以及一个政府试图弄清楚它如何突然赢得选举。

“人们害怕消费，担心工作，企业则通过裁员和涨价做出反应，”一位加拿大银行的研究人员说。“我们目睹着实际经济活动的分崩离析。”

信心数据不会撒谎。通胀数据不会撒谎。贸易数据不会撒谎。这不是软着陆。这是崩溃。

加拿大深陷其中。无论他们是否称之为衰退。