カナダの経済は不況に陥っていますか？

カナダ経済は煙に巻かれつつある。中小企業信頼感指数はわずか数ヶ月で60%近く下落した。これは誤植ではない。2008年の金融危機の最低水準でさえ、信頼感は今より10ポイント高かった。事態は悪化の一途を辿っている。誰もそれを甘く見ようとさえしない。.

信頼感は、2020年3月のロックダウン時よりも速いペースで低下しています。2025年初頭には、中小企業の景況感は既に低下し始めていました。しかし、米国との貿易戦争が始まると、景況感は25にまで低下し、これは史上最低の数字です。これを上回る数字は他にありません。.

インフレと住宅価格高騰で消費者信頼感は崩壊

一方、カナダの消費者信頼感は過去最低を記録しました。アメリカの消費者信頼感も悪化していますが、アメリカ人の楽観度は2008年と比べて3倍も高くなっています。一方、カナダでは世界金融危機時と比べて15ポイントも低下しています。これは過去最低水準であり、他のすべての経済指標も同時に下落させています。.

経済の混乱はカナダの政治をひっくり返し始めています。2月16日時点では、自由党が議会で最多議席を獲得する確率は約1%でした。これは誇張ではありません。しかし今はどうでしょうか？自由党がリードする確率は89%です。これは史上最大の選挙逆転劇の一つです。.

わずか2ヶ月前、自由党は35議席を獲得すると予想されていました。保守党は236議席獲得の tracでした。ところが今、自由党は178議席、保守党はわずか131議席にとどまっています。全くの逆転です。経済のせいでしょう。.

貿易戦争は、わずかに残っていた信頼を揺るがしている。関税はカナダにとって過酷であり、誰もがそれを知っている。カナダからの輸入は米国の輸入量のわずか14%を占めるに過ぎない。しかし一方で、米国はカナダの輸出の78%を占めている。これは貿易関係ではなく、依存関係だ。2023年、カナダは米国に7,000億カナダドルを輸出した。.

一方、州間貿易はわずか5,320億カナダドルでした。カナダは自国との貿易額よりも、ある外国との貿易額の方が大きいのです。関税が状況を悪化させているのも無理はありません。.

しかし、関税が現実のものとなる前から、信頼感は既に低下していました。2020年以降、カナダの人口は9%以上増加しましたが、労働者一人当たりの実質GDPは2%減少しました。同時に、住宅価格は2000年以降300%上昇しました。.

関税がこの混乱を引き起こしたわけではないが、とどめを刺すかもしれない。カナダの住宅不足は深刻で、人々はもはや価格下落を期待すらしていない。国は四半期ごとに25万戸の構造的住宅 defiを抱えている。これはまさに危機だ。住宅着工件数は2021年以降減少している一方で、需要は倍増している。人々は文字通り、どこに住めばいいのか分からなくなっている。.

企業が支出と雇用を削減する一方でインフレは回復

米国のインフレ見通しは状況を改善していない。米国人は現在、今後1年間のインフレ率が6.0%に達すると予想している。これは2023年5月以来の高水準だ。米国の長期インフレ期待は3.9%に達し、30年ぶりの高水準となった。そして、カナダも例外ではない。.

2月のカナダの消費者物価指数（CPI）は1.9%から2.6%に上昇し、前月比では1.1%上昇しました。予想は前年比2.2%、前月比0.6%でした。しかし、現実ははるかに悪い結果となりました。しかも、これらの数字には報復関税の影響がまだ完全には含まれていません。.

あと数週間でカナダのインフレ率は3%を一気に突破する可能性がある。賃金は横ばい、住宅は高騰し、企業はあらゆる事業にブレーキをかけている中で、こうした事態が起きているのだ。.

カナダ銀行によると、「関税の脅威はすでに金融市場と企業の意思決定に影響を及ぼしている」とのことだ。1月の金融政策報告書では複数のシナリオが提示された。.

ベースラインケース（米国が25%の関税を課し、カナダが報復措置を講じる）では、カナダのGDPは1年目に2.5%ポイント、2年目に1.5%ポイント縮小し、3年目は横ばいになると予想されます。つまり、経済成長率が3年間ゼロかそれ以下になるということです。.

カナダ銀行の別の報告書では、労働者と企業が貿易摩擦にどのように反応しているかが調査されています。人々は雇用と財政状況への不安から、支出を減らす計画を立てています。.

石油、鉱業、製造業、農業といったセクターが最も大きな打撃を受けています。これらの雇用は輸出に直結しており、関税の影響を受けやすいため、これらの業界の労働者は解雇を覚悟しています。.

3月12日に発表されたこの報告書は、企業が関税への対応として、雇用削減、投資縮小、価格引き上げの準備を進めていることも明らかにした。つまり、雇用減少、成長鈍化、インフレ加速ということだ。報告書にはさらに 記されている、「インフレ期待は高まっている」と

一方、カナダのキャノーラ産業は、まさに危機に瀕している。3月20日から、中国はカナダ産キャノーラ油とキャノーラ粕に100%の関税を課した。さらに、米国は4月2日からカナダ産キャノーラに25%の関税を課す可能性がある。これは、トランプ大統領の新たな積極的な貿易政策の波に加わる事態だ。.

サスカチュワン州、アルバータ州、マニトバ州は、特に農家への支援を連邦政府に懇願してきた。しかし、これまでのところ、何の支援も得られていない。支援も救済措置もない。関税と沈黙だけだ。.

それでは、すべてをリストアップしてみましょう。記録的に低い消費者信頼感、大規模な貿易戦争、誰も解決していない住宅不足、労働者一人当たりのGDPの低下、インフレの急激な回復、そして、どうして突然選挙に勝てるのか考えあぐねている政府。.

「人々は消費をためらっており、雇用を心配している。企業はレイオフや値上げで対応している」とカナダ銀行の研究者は述べた。「実体経済活動が崩壊していくのを目の当たりにしている」

信頼感指数は嘘をつかない。インフレ率も嘘をつかない。貿易統計も嘘をつかない。これはソフトランディングではなく、クラッシュだ。.

カナダは深刻な不況に陥っています。不況と呼ぶかどうかは別として。.