A economia do Canadá está em recessão?

A economia canadense está em frangalhos. O Índice de Confiança das Pequenas Empresas despencou quase 60% em apenas alguns meses. Isso não é um erro de digitação. Mesmo no ponto mais baixo da crise financeira de 2008, a confiança era 10 pontos percentuais maior do que é agora. As coisas estão desmoronando. E ninguém se dá ao trabalho de amenizar a situação.

A confiança está despencando mais rápido do que durante os lockdowns de março de 2020. No início de 2025, a confiança das pequenas empresas já havia começado a cair. Mas, com o início da guerra comercial com os EUA, caiu para 25 — o menor índice já registrado. Nada se compara.

A confiança do consumidor despenca à medida que a inflação e a crise imobiliária reduzem a demanda

Enquanto isso, o sentimento do consumidor no Canadá acaba de atingir um novo mínimo histórico. Nos EUA, a confiança do consumidor também está baixa, mas os americanos ainda estão três vezes mais otimistas do que em 2008. No Canadá, está 15 pontos percentuais abaixo do nível registrado durante a crise global. É um recorde negativo. E está arrastando tudo junto.

O caos econômico está começando a virar a política canadense de cabeça para baixo. Em 16 de fevereiro, o Partido Liberal tinha cerca de 1% de chance de conquistar a maioria das cadeiras no Parlamento. Isso não é exagero. Mas agora? Eles têm 89% de chance de assumir a liderança. Essa é uma das maiores reviravoltas eleitorais já vistas.

Há apenas dois meses, as projeções indicavam que os Liberais conquistariam 35 cadeiras. Os Conservadores estavam a tracde obter 236. Agora, os números mostram os Liberais com 178 e os Conservadores com apenas 131. Uma reviravolta total. A culpa é da economia.

A guerra comercial está destruindo a pouca confiança que ainda restava. As tarifas são brutais para o Canadá, e todos sabem disso. As importações canadenses representam apenas 14% das compras dos EUA. Mas, por outro lado, os EUA absorvem 78% das exportações canadenses. Isso não é uma relação comercial. É dependência. Em 2023, o Canadá exportou 700 bilhões de dólares canadenses para os EUA.

Enquanto isso, o comércio interprovincial foi de apenas 532 bilhões de dólares canadenses. O Canadá comercializa mais com um país estrangeiro do que consigo mesmo. Não é surpresa que as tarifas estejam arruinando tudo.

Mas a confiança já estava em declínio antes mesmo da implementação das tarifas. Desde 2020, a população do Canadá cresceu mais de 9%, mas o PIB real por trabalhador caiu 2%. Ao mesmo tempo, os preços dos imóveis subiram 300% desde 2000.

As tarifas não causaram essa situação caótica, mas podem ser o golpe final. A escassez de moradias no Canadá é tão grave que as pessoas já nem sequer esperam por quedas nos preços. O país enfrenta um defiestrutural de 250 mil unidades habitacionais por trimestre. Isso é uma crise completa. O início de novas construções residenciais vem caindo desde 2021, enquanto a demanda dobrou. As pessoas literalmente não sabem onde vão morar.

A inflação volta a subir enquanto as empresas cortam gastos e empregos

As perspectivas de inflação nos EUA não ajudam. Os americanos agora esperam que a inflação atinja 6,0% no próximo ano. Esse é o nível mais alto desde maio de 2023. As expectativas de inflação de longo prazo nos EUA acabaram de atingir 3,9%, o nível mais alto em 30 anos. E o Canadá não está imune.

Em fevereiro, o IPC canadense saltou de 1,9% para 2,6%, ou 1,1% em relação ao mês anterior. A previsão era de 2,2% em relação ao ano anterior e 0,6% em relação ao mês anterior. A realidade foi bem pior. E esses números ainda nem incluem o impacto total das tarifas retaliatórias.

Daqui a algumas semanas, a inflação no Canadá poderá facilmente ultrapassar os 3%. Tudo isso acontece enquanto os salários estão estagnados, a habitação está inacessível e as empresas estão reduzindo drasticamente suas atividades.

Segundo o Banco do Canadá, “a ameaça de tarifas já está afetando os mercados financeiros e as decisões empresariais”. O Relatório de Política Monetária de janeiro apresentou diversos cenários.

No cenário base — tarifas americanas de 25%, com retaliação canadense — o PIB do Canadá deverá encolher 2,5 pontos percentuais no primeiro ano, 1,5 ponto no segundo ano e permanecer estável no terceiro ano. Isso representa três anos de crescimento econômico zero ou pior.

Outro relatório do Banco do Canadá analisou como trabalhadores e empresas estão reagindo às tensões comerciais. As pessoas planejam gastar menos porque estão preocupadas com seus empregos e sua saúde financeira.

Setores como petróleo, mineração, manufatura e agricultura são os mais afetados. Esses empregos estão diretamente ligados às exportações e são sensíveis às tarifas. Os trabalhadores desses setores estão se preparando para demissões.

Divulgado em 12 de março, o relatório também mostrou que as empresas estão se preparando para cortar contratações, reduzir investimentos e aumentar preços em resposta às tarifas. Em outras palavras: menos trabalho, menos crescimento, mais inflação. O relatório também afirmou: “As expectativas de inflação estão aumentando”. Nenhuma surpresa.

Enquanto isso, a indústria canadense de canola está caminhando a passos largos para uma situação extremamente difícil. A partir de 20 de março, a China impôs tarifas de 100% sobre o óleo e o farelo de canola canadenses. Além disso, os EUA podem impor uma tarifa de 25% sobre a canola canadense a partir de 2 de abril. Isso se soma à nova onda de políticas comerciais agressivas de Trump.

Saskatchewan, Alberta e Manitoba têm implorado ao governo federal por ajuda, especialmente para os agricultores. Mas até agora? Nada. Nenhuma assistência. Nenhum alívio. Apenas tarifas e silêncio.

Então, vamos analisar a lista completa: confiança do consumidor em baixa recorde, uma guerra comercial gigantesca, escassez de moradias que ninguém está resolvendo, PIB por trabalhador caindo, inflação se recuperando rapidamente e um governo tentando descobrir como, de repente, ele está ganhando uma eleição.

“As pessoas estão com medo de gastar, preocupadas com seus empregos, e as empresas estão reagindo com demissões e aumentos de preços”, disse um pesquisador do Banco do Canadá. “Estamos assistindo ao colapso da atividade econômica real.”

Os números da confiança não mentem. Os números da inflação não mentem. Os números do comércio não mentem. Isto não é uma aterragem suave. É um colapso.

O Canadá está mergulhado nisso. Quer chamem isso de recessão ou não.