¿Está la economía de Canadá en recesión?

La economía canadiense está en crisis. El Índice de Confianza de las Pequeñas Empresas se ha desplomado casi un 60% en tan solo unos meses. No es una errata. Incluso en el punto más bajo de la crisis financiera de 2008, la confianza era 10 puntos superior a la actual. La situación se está desmoronando. Y nadie se molesta en endulzarlo.

La confianza se está desplomando más rápido que durante los confinamientos de marzo de 2020. A principios de 2025, la confianza de las pequeñas empresas ya había empezado a decaer. Pero una vez que comenzó la guerra comercial con EE. UU., cayó a 25, la lectura más baja jamás registrada. Ninguna otra cifra se acerca.

La confianza del consumidor se desploma a medida que la inflación y la vivienda matan la demanda

Mientras tanto, la confianza del consumidor en Canadá acaba de alcanzar un nuevo mínimo histórico. En Estados Unidos, la confianza del consumidor también es mala, pero los estadounidenses siguen siendo tres veces más optimistas que en 2008. En Canadá, está 15 puntos por debajo de su nivel durante la crisis mundial. Es un mínimo histórico. Y está arrastrando consigo todo lo demás.

El caos económico está empezando a revolucionar la política canadiense. El 16 de febrero, el Partido Liberal tenía alrededor de un 1% de posibilidades de obtener la mayoría de los escaños en el Parlamento. No es una exageración. ¿Pero ahora? Tienen un 89% de posibilidades de liderar. Este es uno de los mayores reveses electorales jamás vistos.

Hace apenas dos meses, se proyectaba que los liberales obtendrían 35 escaños. Los conservadores iban tracde conseguir 236. Ahora, las cifras muestran que los liberales tienen 178 y los conservadores solo 131. Un cambio radical. La culpa es de la economía.

La guerra comercial está socavando la poca confianza que quedaba. Los aranceles son brutales para Canadá, y todos lo saben. Las importaciones de Canadá solo representan el 14% de lo que compra Estados Unidos. Pero, por otro lado, Estados Unidos absorbe el 78% de las exportaciones canadienses. Eso no es una relación comercial. Eso es dependencia. En 2023, Canadá exportó 700 000 millones de dólares canadienses a Estados Unidos.

Mientras tanto, el comercio interprovincial fue de tan solo 532 000 millones de dólares canadienses. Canadá comercia más con un solo país que consigo mismo. No sorprende que los aranceles estén causando estragos.

Pero la confianza ya estaba decayendo antes de que aparecieran los aranceles. Desde 2020, la población de Canadá creció más del 9%, pero el PIB real per cápita se redujo un 2%. Al mismo tiempo, los precios de la vivienda han subido un 300% desde el año 2000.

Los aranceles no causaron este desastre, pero podrían ser el golpe de gracia. La escasez de viviendas en Canadá es tan grave que la gente ya ni siquiera espera que bajen los precios. El país registra un defiestructural de 250.000 viviendas cada trimestre. Es una crisis total. La construcción de viviendas ha estado cayendo desde 2021, mientras que la demanda se ha duplicado. La gente, literalmente, no sabe dónde debería vivir.

La inflación repunta mientras las empresas recortan gastos y empleos

Las perspectivas de inflación en EE. UU. no ayudan. Los estadounidenses ahora esperan que la inflación alcance el 6,0 % durante el próximo año. Esta es la cifra más alta desde mayo de 2023. Las expectativas de inflación a largo plazo en EE. UU. acaban de alcanzar el 3,9 %, la cifra más alta en 30 años. Y Canadá no es inmune.

En febrero, el IPC canadiense subió del 1,9% al 2,6%, o un 1,1% intermensual. El pronóstico era del 2,2% interanual y del 0,6% intermensual. La realidad fue mucho peor. Y esas cifras ni siquiera incluyen aún el impacto total de los aranceles de represalia.

Con unas semanas más, la inflación canadiense podría superar fácilmente el 3%. Todo esto ocurre mientras los salarios se mantienen estancados, la vivienda es inasequible y las empresas están frenando todo a fondo.

Según el Banco de Canadá, «la amenaza de los aranceles ya está afectando los mercados financieros y las decisiones empresariales». El Informe de Política Monetaria de enero planteó múltiples escenarios.

En el escenario base —aranceles estadounidenses del 25%, con represalias de Canadá—, se prevé que el PIB canadiense se reduzca 2,5 puntos porcentuales en el primer año, 1,5 puntos en el segundo y se mantenga estable en el tercer año. Esto equivale a tres años de crecimiento económico nulo o peor.

Otro informe del Banco de Canadá analizó cómo reaccionan los trabajadores y las empresas a las tensiones comerciales. La gente planea gastar menos porque les preocupa su empleo y su situación financiera.

Sectores como el petróleo, la minería, la manufactura y la agricultura son los más afectados. Estos empleos están directamente vinculados a las exportaciones y son sensibles a los aranceles. Los trabajadores de estas industrias se preparan para despidos.

El informe, publicado el 12 de marzo, también reveló que las empresas se están preparando para recortar contrataciones, reducir inversiones y subir precios en respuesta a los aranceles. En otras palabras: menos trabajo, menos crecimiento, más inflación. El informe también señalaba: «Las expectativas de inflación van en aumento». No es de extrañar.

Mientras tanto, la industria canadiense de la canola se encuentra en una situación crítica. A partir del 20 de marzo, China impuso aranceles del 100 % al aceite y la harina de canola canadienses. Además, Estados Unidos podría imponer un arancel del 25 % a la canola canadiense a partir del 2 de abril. Esto se suma a la nueva ola de agresivas políticas comerciales de Trump.

Saskatchewan, Alberta y Manitoba han estado pidiendo ayuda al gobierno federal, especialmente para los agricultores. ¿Pero hasta ahora? Nada. Ninguna asistencia. Ningún alivio. Solo aranceles y silencio.

Así que veamos la lista completa: un nivel récord de confianza del consumidor, una guerra comercial masiva, una escasez de viviendas que nadie está solucionando, un PIB por trabajador en caída, una inflación que se recupera con fuerza y ​​un gobierno tratando de entender cómo diablos está ganando de repente una elección.

“La gente tiene miedo de gastar, está preocupada por sus empleos, y las empresas están reaccionando con despidos y subidas de precios”, declaró un investigador del Banco de Canadá. “Estamos presenciando un desplome de la actividad económica real”

Las cifras de confianza no mienten. Las cifras de inflación no mienten. Las cifras de comercio no mienten. Esto no es un aterrizaje suave. Es una caída.

Canadá está sumido en la crisis. Lo llamen recesión o no.