Befindet sich die kanadische Wirtschaft in einer Rezession?

Kanadas Wirtschaft ist am Boden. Der Index für das Vertrauen kleiner Unternehmen ist innerhalb weniger Monate um fast 60 % eingebrochen. Das ist kein Tippfehler. Selbst auf dem Tiefpunkt der Finanzkrise 2008 lag das Vertrauen 10 Punkte höher als jetzt. Die Lage gerät außer Kontrolle. Und niemand redet darüber, wie es wirklich ist.

Das Vertrauen sinkt schneller als während der Lockdowns im März 2020. Schon Anfang 2025 hatte sich die Stimmung kleiner Unternehmen verschlechtert. Doch mit Beginn des Handelskriegs mit den USA fiel sie auf 25 – den niedrigsten jemals gemessenen Wert. Nichts kommt dem auch nur annähernd gleich.

Das Verbrauchervertrauen bricht ein, da Inflation und Immobilienkrise die Nachfrage ersticken

Unterdessen hat das Verbrauchervertrauen in Kanada einen neuen Tiefststand erreicht. Auch in den USA ist die Stimmung schlecht – doch die Amerikaner sind immer noch dreimal optimistischer als 2008. In Kanada liegt es 15 Punkte unter dem Niveau der globalen Finanzkrise. Das ist ein Rekordtief. Und es zieht alles andere mit nach unten.

Das wirtschaftliche Chaos stellt die kanadische Politik völlig auf den Kopf. Am 16. Februar hatte die Liberale Partei nur eine etwa einprozentige Chance, die meisten Sitze im Parlament zu gewinnen. Das ist keine Übertreibung. Aber jetzt? Ihre Chancen stehen bei 89 Prozent. Das ist eine der größten Wahlwenden aller Zeiten.

Noch vor zwei Monaten wurde den Liberalen ein Sieg mit 35 Sitzen prognostiziert. Die Konservativen lagen auf tracfür 236 Sitze. Nun zeigen die Zahlen, dass die Liberalen 178 und die Konservativen nur noch 131 Sitze haben. Eine völlige Kehrtwende. Schuld daran ist die Wirtschaftslage.

Der Handelskrieg zerstört das ohnehin geringe Vertrauen. Zölle sind verheerend für Kanada, das ist allgemein bekannt. Importe aus Kanada machen nur 14 % der US-Importe aus. Umgekehrt nehmen die USA aber 78 % der kanadischen Exporte ab. Das ist keine Handelsbeziehung, sondern Abhängigkeit. 2023 exportierte Kanada Waren im Wert von 700 Milliarden CAD in die USA.

Der innerprovinzielle Handel belief sich unterdessen auf lediglich 532 Milliarden CAD. Kanada handelt mehr mit einem einzigen Land als mit sich selbst. Kein Wunder, dass die Zölle die Geschäfte ruinieren.

Doch das Vertrauen schwand bereits vor Einführung der Zölle. Seit 2020 ist die kanadische Bevölkerung um über 9 % gewachsen, das reale BIP pro Erwerbstätigen sank jedoch um 2 %. Gleichzeitig sind die Immobilienpreise seit dem Jahr 2000 um 300 % gestiegen.

Zölle haben diese Misere nicht verursacht – aber sie könnten der letzte Schlag sein. Kanadas Wohnungsnot ist so gravierend, dass die Menschen nicht einmal mehr auf sinkende Preise hoffen. Das Land verzeichnet ein strukturelles defivon 250.000 Wohneinheiten pro Quartal. Das ist eine ausgewachsene Krise. Die Zahl der Baubeginne sinkt seit 2021, während sich die Nachfrage verdoppelt hat. Viele wissen buchstäblich nicht mehr, wo sie wohnen sollen.

Die Inflation zieht wieder an, während Unternehmen ihre Ausgaben und Arbeitsplätze kürzen

Die Inflationsaussichten in den USA sind alles andere als hilfreich. Die Amerikaner rechnen nun mit einer Inflation von 6,0 % im kommenden Jahr. Das ist der höchste Wert seit Mai 2023. Die langfristigen Inflationserwartungen in den USA erreichten gerade 3,9 % – den höchsten Wert seit 30 Jahren. Auch Kanada ist betroffen.

Im Februar stieg der kanadische Verbraucherpreisindex von 1,9 % auf 2,6 %, was einem Anstieg von 1,1 % gegenüber dem Vormonat entspricht. Die Prognose lag bei 2,2 % im Jahresvergleich und 0,6 % im Monatsvergleich. Die Realität sah jedoch deutlich schlechter aus. Und diese Zahlen berücksichtigen noch nicht einmal die vollen Auswirkungen der Vergeltungszölle.

In wenigen Wochen könnte die Inflation in Kanada die 3%-Marke deutlich überschreiten. Und das alles, während die Löhne stagnieren, Wohnraum unerschwinglich ist und Unternehmen ihre Aktivitäten massiv einschränken.

Laut der Bank von Kanada „beeinflusst die Androhung von Zöllen bereits die Finanzmärkte und unternehmerische Entscheidungen“. Im geldpolitischen Bericht vom Januar wurden mehrere Szenarien durchgespielt.

Im Basisszenario – 25 % US-Zölle und kanadische Gegenmaßnahmen – wird das kanadische BIP im ersten Jahr voraussichtlich um 2,5 Prozentpunkte, im zweiten Jahr um 1,5 Prozentpunkte sinken und im dritten Jahr stagnieren. Das bedeutet drei Jahre mit null oder sogar noch schlechterem Wirtschaftswachstum.

Ein weiterer Bericht der Bank von Kanada untersuchte die Reaktionen von Arbeitnehmern und Unternehmen auf die Handelsspannungen. Die Menschen planen, weniger auszugeben, da sie sich Sorgen um ihre Arbeitsplätze und ihre finanzielle Situation machen.

Branchen wie die Öl-, Bergbau-, Fertigungs- und Landwirtschaftsindustrie sind am stärksten betroffen. Diese Arbeitsplätze hängen direkt vom Export ab und reagieren empfindlich auf Zölle. Beschäftigte in diesen Branchen befürchten Entlassungen.

Der am 12. März veröffentlichte Bericht zeigte auch, dass sich Unternehmen als Reaktion auf die Zölle auf Personalabbau, Investitionskürzungen und Preiserhöhungen vorbereiten. Vereinfacht gesagt: weniger Arbeit, weniger Wachstum, höhere Inflation. Im Bericht hieß es: „Die Inflationserwartungen steigen.“ Wenig überraschend.

Unterdessen gerät die kanadische Rapsindustrie in eine schwere Krise. Seit dem 20. März belegt China kanadisches Rapsöl und -mehl mit 100-prozentigen Zöllen. Zusätzlich droht den USA ab dem 2. April ein Zoll von 25 Prozent auf kanadischen Raps. Und das alles zusätzlich zu Trumps neuer Welle aggressiver Handelspolitik.

Saskatchewan, Alberta und Manitoba haben die Bundesregierung inständig um Hilfe gebeten, insbesondere für die Landwirte. Doch bisher? Nichts. Keine Unterstützung. Keine Entlastung. Nur Zölle und Schweigen.

Gehen wir also die vollständige Liste durch: Rekordtief beim Verbrauchervertrauen, ein massiver Handelskrieg, eine Wohnungsnot, die niemand behebt, sinkendes BIP pro Erwerbstätigen, eine stark ansteigende Inflation und eine Regierung, die versucht herauszufinden, wie zum Teufel sie plötzlich eine Wahl gewinnt.

„Die Menschen haben Angst, Geld auszugeben, sie sorgen sich um ihre Arbeitsplätze, und die Unternehmen reagieren mit Entlassungen und Preiserhöhungen“, sagte ein Forscher der Bank von Kanada. „Wir erleben einen massiven Einbruch der realen Wirtschaftstätigkeit.“

Die Vertrauenszahlen lügen nicht. Die Inflationszahlen lügen nicht. Die Handelszahlen lügen nicht. Das ist keine sanfte Landung. Das ist ein Crash.

Kanada steckt tief drin. Ob man es nun Rezession nennt oder nicht.