L'économie canadienne est-elle en récession ?

L'économie canadienne est en train de s'effondrer. L'indice de confiance des petites entreprises a chuté de près de 60 % en quelques mois seulement. Ce n'est pas une erreur. Même au plus fort de la crise financière de 2008, la confiance était supérieure de 10 points à son niveau actuel. La situation se dégrade rapidement. Et personne ne cherche à l'édulcorer.

La confiance s'effondre plus rapidement qu'elle ne l'a fait lors des confinements de mars 2020. Dès début 2025, le moral des petites entreprises avait déjà commencé à se dégrader. Mais une fois la guerre commerciale avec les États-Unis déclenchée, il a chuté à 25, un niveau jamais atteint auparavant. Rien d'autre n'est comparable.

La confiance des consommateurs s'effondre, l'inflation et la crise du logement freinant la demande

Parallèlement, le moral des consommateurs canadiens vient d'atteindre un nouveau plus bas historique. Aux États-Unis, la confiance des consommateurs est également faible, mais les Américains restent trois fois plus optimistes qu'en 2008. Au Canada, elle est inférieure de 15 points à son niveau lors de la crise financière mondiale de 2008. C'est un niveau historiquement bas, et cela entraîne tout le reste dans sa chute.

Le chaos économique bouleverse la politique canadienne. Le 16 février, le Parti libéral avait environ 1 % de chances de remporter le plus grand nombre de sièges au Parlement. Ce n'est pas une exagération. Mais aujourd'hui ? Il a 89 % de chances de prendre la tête. C'est l'un des plus grands renversements électoraux jamais observés.

Il y a deux mois à peine, on tracque les libéraux remporteraient 35 sièges et les conservateurs 236. Aujourd'hui, les chiffres donnent 178 sièges aux libéraux et seulement 131 aux conservateurs. Un renversement de situation total. La faute à l'économie.

La guerre commerciale sape le peu de confiance qui subsistait. Les tarifs douaniers sont impitoyables pour le Canada, et tout le monde le sait. Les importations canadiennes ne représentent que 14 % des achats américains. En revanche, les États-Unis absorbent 78 % des exportations canadiennes. Il ne s'agit pas d'une relation commerciale, mais d'une dépendance. En 2023, le Canada a exporté pour 700 milliards de dollars canadiens vers les États-Unis.

Parallèlement, les échanges interprovinciaux ne représentaient que 532 milliards de dollars canadiens. Le Canada commerce davantage avec un seul pays étranger qu'avec lui-même. Il n'est donc pas surprenant que les tarifs douaniers aient des conséquences désastreuses.

Mais la confiance était déjà en berne avant l'instauration des tarifs douaniers. Depuis 2020, la population canadienne a augmenté de plus de 9 %, mais le PIB réel par travailleur a chuté de 2 %. Parallèlement, les prix de l'immobilier ont triplé depuis 2000.

Les tarifs douaniers ne sont pas à l'origine de cette situation, mais ils pourraient bien lui porter le coup de grâce. La pénurie de logements au Canada est si grave que les gens n'espèrent même plus une baisse des prix. Le pays accuse un defistructurel de 250 000 logements par trimestre. C'est une véritable crise. Le nombre de mises en chantier est en baisse depuis 2021, alors que la demande a doublé. Les gens ne savent littéralement plus où se loger.

L'inflation rebondit tandis que les entreprises réduisent leurs dépenses et leurs effectifs

Les perspectives d'inflation aux États-Unis n'arrangent rien. Les Américains anticipent désormais une inflation de 6 % au cours de la prochaine année, soit le niveau le plus élevé depuis mai 2023. Les anticipations d'inflation à long terme aux États-Unis viennent d'atteindre 3,9 %, leur plus haut niveau en 30 ans. Le Canada n'est pas épargné.

En février, l'IPC canadien a bondi de 1,9 % à 2,6 %, soit une hausse de 1,1 % par rapport au mois précédent. Les prévisions tablaient sur une croissance de 2,2 % sur un an et de 0,6 % sur un mois. La réalité s'est avérée bien pire. Et ces chiffres ne tiennent même pas encore pleinement compte de l'impact des droits de douane de rétorsion.

Dans quelques semaines, l'inflation au Canada pourrait facilement dépasser les 3 %. Tout cela se produit alors que les salaires stagnent, que le logement est inabordable et que les entreprises freinent drastiquement leurs activités.

Selon la Banque du Canada, « la menace de tarifs douaniers affecte déjà les marchés financiers et les décisions des entreprises ». Le Rapport sur la politique monétaire de janvier a examiné plusieurs scénarios.

Dans le scénario de référence (droits de douane américains de 25 % et mesures de rétorsion du Canada), le PIB canadien devrait se contracter de 2,5 points de pourcentage la première année, de 1,5 point la deuxième année et stagner la troisième année. Cela représente trois années de croissance économique nulle, voire pire.

Un autre rapport de la Banque du Canada s'est penché sur la façon dont les travailleurs et les entreprises réagissent aux tensions commerciales. Les gens prévoient de réduire leurs dépenses par crainte pour leur emploi et leur situation financière.

Les secteurs du pétrole, des mines, de l'industrie manufacturière et de l'agriculture sont les plus durement touchés. Ces emplois sont directement liés aux exportations et sensibles aux droits de douane. Les travailleurs de ces secteurs se préparent à des licenciements.

Publié le 12 mars, ce rapport indiquait également que les entreprises se préparaient à réduire leurs embauches, leurs investissements et à augmenter leurs prix en réaction aux droits de douane. En clair : moins d’emplois, moins de croissance, plus d’inflation. Le rapport précisait : « Les anticipations d’inflation sont à la hausse. » Rien d’étonnant.

Pendant ce temps, l'industrie canadienne du canola se retrouve face à une situation extrêmement difficile. Depuis le 20 mars, la Chine impose des droits de douane de 100 % sur l'huile et le tourteau de canola canadiens. De plus, les États-Unis pourraient imposer un droit de douane de 25 % sur le canola canadien à compter du 2 avril. Ces mesures s'ajoutent à la nouvelle vague de politiques commerciales agressives de Trump.

La Saskatchewan, l'Alberta et le Manitoba supplient le gouvernement fédéral de leur venir en aide, notamment aux agriculteurs. Mais jusqu'à présent ? Rien. Aucune aide. Aucun allègement. Juste des tarifs douaniers et le silence.

Alors, passons en revue la liste complète : confiance des consommateurs au plus bas, guerre commerciale massive, pénurie de logements que personne ne résout, PIB par travailleur en baisse, inflation qui rebondit fortement et un gouvernement qui tente de comprendre comment diable il peut soudainement gagner une élection.

« Les gens ont peur de dépenser, ils s’inquiètent pour leur emploi et les entreprises réagissent par des licenciements et des hausses de prix », a déclaré un chercheur de la Banque du Canada. « Nous assistons à un effondrement de l’activité économique réelle. »

Les indicateurs de confiance ne mentent pas. Les chiffres de l'inflation ne mentent pas. Les chiffres du commerce extérieur ne mentent pas. Ce n'est pas un atterrissage en douceur. C'est un krach.

Le Canada est profondément touché. Qu'on parle de récession ou non.