关键矿产ETF触及超过7500亿美元的新高市值

矿产贸易的发言先于价格。根据关键矿产研究所的数据，到2025年底，与金属和采矿交易所交易基金挂钩的资金攀升至7500亿美元以上。

这7500亿美元位于全球金属和采矿ETF内部。MineralFunds.com总裁兼首席投资官Christopher Berlet表示，该数字反映了实际配置。

ETF资产激增，黄金和白银吸引资金

Christopher表示，2025年是MineralFunds发布年度ETF报告的第三年。到年底，该公司追踪了249只金属和采矿ETF。他表示，资产在12月两次突破7500亿美元。

第一次突破发生在月初。第二次发生在12月20日左右。资产在年底短暂下跌，然后迅速反弹。“这是7500亿美元的金属和采矿ETF资产，”Christopher说。

2025年，该领域的总资产增长了约117%。贵金属推动了大部分增长。Christopher表示，该公司在全球追踪79只黄金ETF。这些基金现在持有的资产超过5000亿美元。

白银的增长甚至更快。到年底，与白银ETF挂钩的资产从约250亿美元增长到750亿美元。这标志着一年内增长了200%。Christopher表示，关键信号来自流通股数量的增加。“这表明资本配置正在增加到该领域，”他说。这一趋势显示出通过ETF增加对矿产敞口的需求不断增长。

交易所和ETF结构正在改变关键矿产的供需关系

Christopher表示，ETF资产的所在地令许多人感到意外。加拿大拥有强大的矿业形象，但并未主导ETF资本。他表示，纽约证券交易所（主要是NYSE Arca）和伦敦证券交易所共同托管了249只ETF中约75%的资产。仅NYSE Arca就持有全球约55%的资产。

与此同时，金属ETF占总资产的约85%，矿业公司ETF持有约12%，相当于约700亿美元，而对冲和杠杆产品占剩余的3%。

在金属ETF内部，集中度依然很高，黄金和白银合计占金属ETF资产的约95%。铂族金属、关键矿产和工业金属各占2%或更低。

Christopher表示发行数据比价格图表更重要。2025年，推出了九只新ETF。其中五只来自加拿大，此前一年印度和中国经历了一波发行潮。

他表示，更强的信号来自现有基金内部的份额创造。“对我们来说，最大的指标是流通股份数量的增长，这比价格变化更能反映资金流向。”

他表示，资产管理公司正在深入该领域。费用正在上升。新产品在亚洲各地涌现。他还表示，ETF需求会影响实物供应。

当有人购买金属ETF时，他们真正获得的是实际存储在仓库中的金属。这些金属本可以流向电池制造商或钢铁厂，但现在它们被锁在金库中，因为它们与ETF挂钩。这就是这些基金吸收实物供应的方式。随着时间的推移，这导致资金从开采新供应中撤出。用于勘探的资金减少，发现的新矿床减少，供应变得紧张。