投资者正绕过中国的加密货币禁令，通过股票获得相关 exposure

中国大陆投资者正涌入香港股市，以规避北京的加密货币禁令，利用股票作为进入数字空间的后门。

这种自 2021 年交易禁令以来被锁定的需求，上周在…之后刚刚炸开了大门 国泰君安国际，一家由大陆支持的香港上市券商，获得了运营虚拟资产交易业务的许可证。

该许可证触发了购买狂热。周三，国泰的股价几乎翻了三倍，使其成为香港证券交易所总交易价值最高的股票。第二天，它仍位居第一，甚至超过了阿里巴巴。

周五，它滑落至第二位，落后于 小米，后者在前一晚推出了其电动汽车。由Wind Information发布的数据显示出一个明显趋势：大陆买家正将大量资金投入与加密活动相关的香港股票，以体验他们在国内无法合法持有的资产。

香港的加密牌照推动国泰证券领跑

这些投资者的入场机会出现在 香港 五月通过稳定币法案之后，该法案允许金融公司发行和管理与法币挂钩的加密资产。由于大陆视加密交易为非法，这一举措赋予了拥有牌照的香港上市公司显著优势。

摩根士丹利首席中国经济学家邢自强在6月19日的一份报告中解释了为何这很重要。“我们认为，中国对稳定币的新兴趣源于对美元稳定币立法可能延长美元主导地位的担忧，”邢自强表示。该报告补充称，中国人民银行（PBOC）现在正将香港视为测试替代支付工具的沙盒。

尽管存在加密禁令，中国人民银行行长潘功胜在6月中旬仍谈到了稳定币的重要性，并指出数字技术有可能修复旧支付系统的弱点。转折之处由此变得清晰。邢自强及其团队将潘行长的言论视为变革可能到来的信号，尽管目前尚未推出任何官方措施。

中泰证券、天风证券追逐同一策略

其他公司迅速跟进。周四，中泰证券表示将在两年内投资1亿美元用于加密和Web3开发。同一天，它还聘请了前火币美洲首席执行官傅成玉担任独立非执行董事。该公司（又称CR Holdings）上周股价飙升20%。

回到大陆，那里的股票面临更严格的交易限制，在上海上市的天风证券确认其子公司天风国际也获得了香港加密交易牌照。这一消息使天风证券上周股价上涨29%。

即使是没有明确加密关联的公司也被卷入这股浪潮。金融数据和经纪公司东方财富上周在大陆交易所的换手率最高，无论是成交量还是成交额。它尚未就虚拟资产发表任何声明，但其股价仍上涨了11%。

北京金融博主李东方表示，国泰证券的上涨是由先发优势带来的兴奋情绪驱动的，而非坚实的基本面。“股价上涨更多是因为投资者追逐新兴主题并遵循先发优势，”李东方在中文文章中写道，由 CNBC翻译。他补充说，其他券商可能会获得类似的批准，但其股价可能不会如此剧烈波动。

对加密的打击始终是为了管理金融风险。14亿人口并不允许 unchecked 的投机。但即使没有正式批准，兴趣也没有减弱。它只是找到了一条新路径。

今年，总部位于纽约的大型加密会议Consensus于2月在香港举办了首次活动。它计划于2025年再次举办。该地区与加密相关的会议数量不断增加，显示出香港作为加密门户所吸引的巨大关注。

稳定币在跨境贸易中的扩展是另一个备受关注的趋势。最近的中文商业报告指出， JD.com, 与渣打银行一起，现已正式成为香港稳定币试点的一部分。目标是看看这些代币如何支持出口和在线销售——而不触及传统银行。