Les investisseurs de Chine continentale affluent sur les marchés boursiers de Hong Kong pour contourner l'interdiction des cryptomonnaies par Pékin, utilisant les actions comme porte d'entrée dérobée dans l'espace numérique.
Cette demande, bloquée depuis l'interdiction des transactions de 2021, a enfin pu se manifester la semaine dernière après que Guotai Junan International , une société de courtage cotée à Hong Kong et soutenue par la Chine continentale, a obtenu une licence pour exploiter une activité de négociation d'actifs virtuels.
L'octroi de la licence a déclenché une véritable frénésie d'achats. Mercredi, le cours de l'action Guotai a presque triplé, la propulsant en tête de la Bourse de Hong Kong en termes de volume d'échanges. Le lendemain, elle conservait sa première place, dépassant même Alibaba.
Vendredi, elle a glissé à la deuxième place derrière Xiaomi , qui avait lancé sa voiture électrique la veille. Les données, publiées par Wind Information, révèlent une tendance claire : les investisseurs de Chine continentale investissent massivement dans les actions hongkongaises liées aux cryptomonnaies pour découvrir ce qu’ils ne peuvent légalement posséder dans leur pays.
La licence crypto de Hong Kong propulse Guotai sur le devant de la scène
Cette opportunité pour ces investisseurs s'est présentée après à Hong Kong , autorisant les sociétés financières à émettre et à gérer des actifs cryptographiques adossés à des monnaies fiduciaires. Le commerce des cryptomonnaies étant illégal en Chine continentale, cette mesure a conféré un avantage considérable aux entreprises cotées à Hong Kong et disposant d'une licence.
Dans une note du 19 juin, Robin Xing, économiste en chef pour la Chine chez Morgan Stanley, explique l'importance de ce phénomène. « Nous pensons que le regain d'intérêt de la Chine pour les stablecoins est motivé par la crainte qu'une législation sur les stablecoins américains ne renforce la domination du dollar », déclare-t-il. La note ajoute que la Banque populaire de Chine (PBOC) considère désormais Hong Kong comme un terrain d'expérimentation pour des moyens de paiement alternatifs.
Malgré l'interdiction des cryptomonnaies, le gouverneur de la Banque populaire de Chine, Pan Gongsheng, a évoqué mi-juin l'importance des stablecoins et a souligné les faiblesses des anciens systèmes de paiement que les technologies numériques pourraient potentiellement corriger. C'est là que le changement de cap devient évident. Robin et son équipe ont interprété les propos de Pan comme un indice de changement imminent, même si aucune mesure officielle n'a encore été annoncée.
China Renaissance et TF Securities poursuivent le même objectif
D'autres entreprises ont rapidement emboîté le pas. Jeudi, China Renaissance a annoncé un investissement de 100 millions de dollars sur deux ans dans le développement des cryptomonnaies et du Web3. Le même jour, elle a également nommé Frank Fu, ancien PDG de Huobi Americas, administrateurdent non exécutif. L'entreprise, également connue sous le nom de CR Holdings, a vu son cours boursier bondir de 20 % la semaine dernière.
De retour en Chine continentale, où les échanges boursiers sont soumis à des restrictions plus strictes, TF Securities, cotée à Shanghai, a confirmé que sa filiale, TF International, avait également obtenu une licence de négoce de cryptomonnaies à Hong Kong. Cette annonce a fait bondir le cours de l'action TF de 29 % la semaine dernière.
Même les entreprises sans lien apparent avec les cryptomonnaies sont emportées par la vague. Eastmoney, société de données financières et de courtage, a enregistré la semaine dernière le plus fort volume d'échanges sur les marchés chinois, tant en volume qu'en prix. Bien qu'elle n'ait fait aucune déclaration concernant les actifs virtuels, son action a tout de même progressé de 11 %.
Li Dongfang, blogueur financier basé à Pékin, a déclaré que la hausse du Guotai est alimentée par l'engouement des premiers investisseurs, et non par des fondamentaux solides. « La flambée du cours de l'action est davantage due à l'intérêt des investisseurs pour les thèmes émergents et à leur volonté de profiter de l'avantage du premier entrant », a écrit Li en chinois, propos traduits par CNBC . Il a ajouté que d'autres courtiers obtiendront probablement des autorisations similaires, mais que leurs actions pourraient ne pas connaître une volatilité aussi importante.
La répression contre les cryptomonnaies a toujours eu pour objectif la gestion des risques financiers. Avec une population de 1,4 milliard d'habitants, la spéculation sans contrôle est loin d'être acquise. Mais même sans autorisation officielle, l'intérêt pour les cryptomonnaies ne s'est pas essoufflé. Il a simplement trouvé une autre voie.
Cette année, Consensus, la grande conférence crypto basée à New York, a organisé son premier événement à Hong Kong en février dernier. Un autre est prévu pour 2025. La multiplication des conférences liées aux cryptomonnaies dans la région témoigne de l'intérêt croissant que suscite Hong Kong en tant que plaque tournante du secteur.
L'essor des stablecoins dans le commerce transfrontalier est une autre tendance à suivre de près. De récents articles de presse chinois ont indiqué qu'une filiale de JD.com , en partenariat avec Standard Chartered, participe désormais officiellement au projet pilote de stablecoins à Hong Kong. L'objectif est d'évaluer comment ces jetons pourraient faciliter les exportations et les ventes en ligne, sans passer par les banques traditionnelles.
