Gli investitori aggirano il divieto di criptovalute della Cina, ottenendo esposizione attraverso le azioni

Gli investitori della Cina continentale si stanno riversando nei mercati azionari di Hong Kong per aggirare il divieto di criptovalute di Pechino, utilizzando le azioni come una porta di servizio per entrare nello spazio digitale.

Questa domanda, bloccata dal divieto di trading del 2021, ha appena sfondato le porte la scorsa settimana dopo Guotai Junan International, una società di intermediazione quotata a Hong Kong sostenuta dalla Cina continentale, ha ricevuto una licenza per operare un'attività di trading di asset virtuali.

La licenza ha innescato una frenesia di acquisto. Mercoledì, le azioni di Guotai hanno quasi triplicato di prezzo, mettendola in cima alla Borsa di Hong Kong per valore totale di trading. Il giorno dopo, è rimasta al primo posto, superando persino Alibaba.

Venerdì, è scivolata al secondo posto dietro Xiaomi, che ha lanciato la sua auto elettrica la notte precedente. I dati, pubblicati da Wind Information, mostrano una tendenza chiara: gli acquirenti continentali stanno riversando denaro nelle azioni di Hong Kong collegate all'attività cripto per assaggiare ciò che non possono detenere legalmente a casa.

La licenza cripto di Hong Kong porta Guotai in prima linea

L'apertura per questi investitori è arrivata dopo che Hong Kong ha approvato un progetto di legge sulle stablecoin a maggio, consentendo alle aziende finanziarie di emettere e gestire asset crittografici legati alle valute fiat. Poiché la Cina continentale considera il trading di criptovalute illegale, questa mossa ha dato alle aziende quotate a Hong Kong con licenze un vantaggio significativo.

Robin Xing, Chief China Economist di Morgan Stanley, in una nota del 19 giugno, ha spiegato perché questo è importante. "Crediamo che il nuovo interesse della Cina per le stablecoin sia guidato da preoccupazioni che la legislazione sulle stablecoin USA potrebbe estendere il dominio del dollaro", ha detto Robin. La nota ha aggiunto che la Banca Popolare Cinese (PBOC) sta ora guardando a Hong Kong come a un sandbox per testare strumenti di pagamento alternativi.

Nonostante il divieto di criptovalute, il Governatore della PBOC Pan Gongsheng ha parlato a metà giugno sull'importanza delle stablecoin e ha indicato le debolezze nei vecchi sistemi di pagamento che la tecnologia digitale potrebbe potenzialmente risolvere. È qui che il pivot diventa chiaro. Robin e il suo team hanno preso le osservazioni di Pan come un indizio che potrebbe arrivare un cambiamento, sebbene nulla sia stato ancora lanciato ufficialmente.

China Renaissance e TF Securities inseguono la stessa mossa

Altre aziende hanno seguito rapidamente. Giovedì, China Renaissance ha detto che avrebbe investito 100 milioni di dollari in due anni nello sviluppo di criptovalute e Web3. Lo stesso giorno, ha anche assunto Frank Fu, l'ex CEO di Huobi Americas, come direttore indipendente non esecutivo. L'azienda, conosciuta anche come CR Holdings, ha visto le sue azioni salire del 20% la scorsa settimana.

Sulla Cina continentale, dove le azioni affrontano restrizioni di trading più severe, TF Securities quotata a Shanghai ha confermato che la sua sussidiaria, TF International, aveva anche ottenuto una licenza di trading cripto a Hong Kong. Quella notizia ha fatto salire le azioni TF del 29% la scorsa settimana.

Anche le aziende senza chiare connessioni cripto vengono spazzate via dall'onda. Eastmoney, un'azienda di dati finanziari e intermediazione, ha visto il più alto turnover di trading sugli scambi continentali la scorsa settimana, sia in volume di azioni che in prezzo. Non ha detto nulla sulle attività virtuali, ma le sue azioni sono comunque salite dell'11%.

Li Dongfang, un blogger finanziario con sede a Pechino, ha detto che il rally di Guotai è guidato dall'eccitazione del primo arrivato, non da fondamentali solidi. "L'aumento del prezzo delle azioni è dovuto più agli investitori che perseguono temi emergenti e seguono il vantaggio del primo arrivato", ha scritto Li in cinese, come tradotto da CNBC. Ha aggiunto che altre società di intermediazione probabilmente otterranno approvazioni simili, ma le loro azioni potrebbero non oscillare così selvaggiamente.

La repressione delle criptovalute è sempre stata volta a gestire il rischio finanziario. Una popolazione di 1,4 miliardi non lascia molto spazio per la speculazione incontrollata. Ma anche senza approvazione formale, l'interesse non si è affievolito. Ha solo trovato un nuovo percorso.

Quest'anno, Consensus, la massiccia conferenza cripto con sede a New York, ha tenuto il suo primo evento a Hong Kong a febbraio. Ne prevede un altro per il 2025. Il numero crescente di conferenze legate alle criptovalute nella regione mostra quanto Hong Kong stia attirando attenzione come porta cripto.

L'espansione delle stablecoin nel commercio transfrontaliero è un'altra tendenza osservata. I recenti rapporti aziendali cinesi hanno notato che un'unità di JD.com, insieme a Standard Chartered, è ora ufficialmente parte del pilota di stablecoin di Hong Kong. L'obiettivo è vedere come questi token potrebbero supportare le esportazioni e le vendite online, senza toccare le banche tradizionali.