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特朗普的回归推高了加密货币热度，但相关代币在年底前全线崩盘。
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迈克尔·伯里做空 AI 巨头英伟达和 Palantir，引发市场下跌。
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随着特朗普削减对乌克兰的支持，欧洲国防股飙升，迫使欧盟增加支出。
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日本债市终于崩盘，利率上升与债务担忧加剧。
2025 年充满了高风险赌注，这些赌注迅速转变，往往毫无预警，迫使从东京到纽约的交易员观看历史上最极端的市場波动——极端收益。
我们看到抵押贷款巨头表现得像模因股，而标准的套息交易瞬间崩溃。
特朗普相关的加密交易在大举推出后崩溃
加密交易员抓住任何带有特朗普名字的东西。唐纳德·特朗普在重新掌权后大力推动加密货币。他将盟友安置在顶级监管职位上，并使数字货币成为其经济信息的一部分。
在宣誓就职前几小时，他推出了自己的模因币并发布在网上。梅拉尼娅·特朗普随后推出了自己的代币。后来，与特朗普家族有关的 World Liberty Financial 发布了 WLFI 代币供公众交易。9 月，埃里克·特朗普推出了 American Bitcoin，一家通过合并上市的加密矿企。
每次推出都伴随着反弹。每一次都崩溃了。截至 12 月 23 日，特朗普的代币已从峰值下跌超过 80%。梅拉尼娅的代币根据 CoinGecko 的数据下跌了近 99%。American Bitcoin 从 9 月高点下跌了 80%。兴奋情绪未能持续。比特币本身在从 10 月高点下跌后，正以红色收盘结束这一年。
Scion Asset Management 于 11 月 3 日提交的文件显示，它持有针对英伟达和 Palantir 的看跌期权。来自 大空头的迈克尔·伯里 (Michael Burry) 是这笔交易的幕后推手。他瞄准了 AI 驱动反弹核心的两家公司。英伟达的行权价低于其市值 47%。Palantir 的行权价低于其市值 76%。
该文件仅显示截至 9 月 30 日的投资组合。目前尚不清楚伯里是否仍持有看跌期权，或者这是否是更大计划的一部分。但 AI 投资者已经感到紧张。伯里的举动火上浇油。英伟达下跌。Palantir 也下跌。纳斯达克随之下跌。后来，它们反弹了。
伯里在 X 上分享称，他为 Palantir 看跌期权支付了 1.84 美元。这些合约在不到三周内飙升至 101%。这笔交易将焦点集中在有多少资金堆积在少数 AI 股票上。即使没有完整细节，这也震动了科技主导的市场。
国防、黄金、韩国股票和日本债券市场均创下纪录
特朗普选择削减对乌克兰的资助，促使欧洲国家迅速行动。德国的莱茵金属 AG (Rheinmetall AG) 到 12 月涨幅达 150%。意大利的 Leonardo SpA 涨幅超过 90%。国防股票再次成为热门。
Sycomore Asset Management 的首席投资官 Pierre Alexis Dumont 表示：“我们在今年年初之前将国防股从我们的 ESG 基金中剔除。范式发生了转变。”Dumont 表示，他们现在正在投资防御性武器。
这一反弹跨越了行业——护目镜、化学品，甚至打印机。彭博社的一篮子欧洲国防股全年飙升 70%。与国防有松散联系的公司获得了新的信贷报价。银行创建了“欧洲国防债券”，类似于绿色债券，但旨在面向武器制造商。国防支出再次成为政治上可接受的话题。
10 月，另一波浪潮袭来。美国进入了最长的政府停摆期。债务担忧飙升。投资者逃离美元，跳入加密货币和黄金。两者都在当月创下历史新高。这笔交易被昵称为“贬值交易”。交易者认为货币正在贬值，他们寻找避风港。
但这并没有持续下去。比特币再次下跌。美元重新站稳脚跟。国债成为今年表现最好的资产之一。黄金保持强劲。其他金属如铜、铝和白银也大幅上涨，但这不仅仅是由于通胀担忧。特朗普的关税和全球需求转变有助于推高价格。黄金继续攀升至新高，尽管加密货币降温。
韩国股市也打破了预期。总统李在明有一个目标：将 KOSPI 指数提升至 5000 点。到 12 月 22 日，它全年上涨超过 70%。华尔街开始同意该目标可能在 2026 年实现。全球 AI 浪潮将资金带入韩国股市。摩根大通和花旗集团都支持这一可能性。
但韩国散户投资者并不信服。李在明本人曾是散户投资者，却无法赢得他们的心。他们卖出韩国股票，将 330 亿美元投入美国资产。一些人购买了加密货币。另一些人购买了高风险的交易所交易基金。这种资金外流削弱了韩元。从纸面上看，这一反弹表现良好。但在韩国国内，信心仍然缺失。
吉姆·查诺斯（Jim Chanos）与迈克尔·塞勒（Michael Saylor）公开对峙。查诺斯做空了持有大量比特币的Strategy公司。他认为该公司的价值与其加密资产持仓不匹配。
5月，他做多比特币并做空Strategy。6月，塞勒在彭博电视台反击称：“我不认为他理解我们的商业模式。”查诺斯随后在X平台回击，称塞勒的言论是“彻头彻尾的财务胡言乱语”。
Strategy股价在7月达到峰值，年初至今涨幅达57%。但随后比特币下跌。新的数字资产托管公司涌入该领域，导致Strategy股价下跌。从5月到11月7日（查诺斯宣布平仓之日），股价暴跌42%。溢价崩溃。这笔赌注成功了。
日本终于看到了其“寡妇制造者”交易获得回报。多年来，交易员做空日本政府债券，预期收益率上升，但从未成功。直到现在。2025年，日本加息。
首相高市早苗批准了重大支出。10 年期日本国债收益率突破 2%。30 年期收益率创下历史新高。追踪日本国债的 Bloomberg 指数下跌超过 6%，使日本成为今年表现最差的债券市场。
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Jai Hamid
Jai Hamid在过去6年中一直报道加密货币、股票市场、科技、全球经济以及影响市场的地缘政治事件。她曾在专注于区块链的出版物工作，包括AMB Crypto、Coin Edition和CryptoTale，从事市场分析、大型公司、监管和宏观经济趋势的报道。她毕业于伦敦新闻学院，并三次在非洲顶级电视网络之一分享加密货币市场见解。
