2025 год был полон рискованных ставок, которые быстро и часто неожиданно менялись, заставляя трейдеров от Токио до Нью-Йорка наблюдать за самыми экстремальными колебаниями рынка и экстремальными прибылями в истории.
Мы наблюдали, как ипотечные гиганты вели себя как мемные акции, и стандартная операция кэрри-трейда мгновенно рухнула.
Криптовалютные сделки, связанные с Трампом, рухнули после крупных запусков
Криптотрейдеры набрасывались на все, что имело отношение к Трампу. Дональд Трамп активно продвигал криптовалюты после того, как вернул себе президентский пост. Он назначил своих союзников на руководящие должности в регулирующих органах и сделал цифровые монеты частью своей экономической программы.
За несколько часов до присяги он запустил свой собственный мемкоин и опубликовал его в интернете. Мелания Трамп последовала его примеру, выпустив свой собственный токен. Позже World Liberty Financial, связанная с семьей Трампа, выпустила токен WLFI для публичной торговли. В сентябре Эрик Трамп запустил American Bitcoin, компанию по добыче криптовалюты, которая вышла на биржу путем слияния.
Каждый запуск начинался с ралли. Каждый из них заканчивался обвалом. По состоянию на 23 декабря токен Трампа потерял более 80% от своего пика. Токен Мелании упал почти на 99%, согласно данным CoinGecko. Американский Bitcoin обвалился на 80% от своего сентябрьского максимума. Ажиотаж не удержался. Сам Bitcoin завершает год в минусе после падения с октябрьских максимумов.
Компания Scion Asset Management 3 ноября подала документы, подтверждающие наличие у нее опционов пут на акции Nvidia и Palantir. За этой сделкой стоял Майкл Берри, известный по фильму «Большая короткая продажа». Он выбрал в качестве цели две компании, находящиеся в центре ралли, вызванного развитием искусственного интеллекта. Цена исполнения опциона Nvidia была на 47% ниже рыночной стоимости, а опциона Palantir — на 76%.
В документах была указана информация о портфеле только по состоянию на 30 сентября. Неясно, владел ли Берри опционами пут до сих пор, или это было частью более масштабного плана. Но инвесторы в ИИ и так уже нервничали. Действия Берри только подлили масла в огонь. Акции Nvidia упали. Падение Palantir тоже. Nasdaq упал вместе с ними. Позже они восстановились.
Берри поделился на X информацией о том, что он купил опционы пут на акции Palantir по цене 1,84 доллара. Этиtracвыросли на 101% менее чем за три недели. Эта сделка привлекла внимание к тому, сколько денег было вложено всего в несколько компаний, занимающихся искусственным интеллектом. Даже без полных подробностей это потрясло рынок, ориентированный на технологические компании.
Военный сектор, золото, корейские акции и японский рынок облигаций — все эти рынки побили рекорды
Решение Трампа сократить финансирование Украины со стороны США подтолкнуло европейские страны к быстрым действиям. Акции немецкой компании Rheinmetall AG выросли на 150% к декабрю. Акции итальянской компании Leonardo SpA подорожали более чем на 90%. Акции оборонных компаний снова начали расти.
Пьер Алексис Дюмон, главный инвестиционный директор Sycomore Asset Management, заявил: «До начала этого года мы исключили оборонительные активы из наших фондов, ориентированных на ESG-факторы. Произошла смена парадигмы». Дюмон добавил, что теперь они инвестируют в оборонительные инструменты.
Рост затронул все отрасли — защитные очки, химическую промышленность, даже принтеры. Индекс Bloomberg, включающий европейские акции оборонных компаний, подскочил на 70% за год. Компании, имеющие слабые связи с оборонным сектором, получили новые кредитные предложения. Банки выпустили «европейские оборонные облигации», похожие на «зеленые» облигации, но предназначенные для производителей оружия. Расходы на оборону снова стали политически приемлемыми.
В октябре накатила новая волна. В США началась самая длительная приостановка работы правительства. Опасения по поводу государственного долга резко возросли. Инвесторы бросились бежать от доллара и перешли к криптовалютам и золоту. В том месяце оба актива достигли рекордных максимумов. Эта торговля получила прозвище «торговля обесцениванием». Трейдеры считали, что валюты теряют свою ценность, и искали убежище.
Но это длилось недолго. Bitcoin снова упал. Доллар восстановил позиции. Казначейские облигации оказались одними из лучших по показателям в этом году. Золото оставалосьtron. Другие металлы, такие как медь, алюминий и серебро, также подскочили, но не только из-за опасений инфляции. Тарифы Трампа и изменения мирового спроса способствовали росту цен. Золото продолжало подниматься к новым максимумам, даже несмотря на снижение активности криптовалют.
Фондовый рынок Южной Кореи также превзошел ожидания.dent Ли Чжэ Мён поставил цель: довести индекс KOSPI до 5000 пунктов. К 22 декабря он вырос более чем на 70% за год. Уолл-стрит начала соглашаться с тем, что эта цель может быть достигнута в 2026 году. Глобальная волна искусственного интеллекта привлекла деньги в корейские акции. JPMorgan и Citigroup поддержали эту возможность.
Но корейские розничные инвесторы не были убеждены. Ли, сам бывший розничный инвестор, не смог их переубедить. Они продали корейские акции и вложили 33 миллиарда долларов в американские активы. Некоторые купили криптовалюту. Другие приобрели рискованные биржевые фонды. Этот отток ослабил вон. На бумаге ралли выглядело многообещающе. Но внутри Кореи веры по-прежнему не хватало.
Джим Чанос и Майкл Сэйлор вступили в публичную перепалку. Чанос играл на понижение акций Strategy Inc., компании, владеющей большим количеством Bitcoin, утверждая, что их стоимость не соответствует их криптовалютным активам.
В мае он открыл длинную позицию по Bitcoin и короткую по Strategy. В июне Сэйлор ответил на это в эфире Bloomberg TV, заявив: «Я думаю, он не понимает, в чем заключается наша бизнес-модель». Чанос ответил на комментарии X, назвав их «полной финансовой тарабарщиной»
Акции Strategy достигли пика в июле, показав рост на 57% с начала года. Но затем Bitcoin упал. На этом рынке появилось множество новых компаний, занимающихся управлением цифровыми активами. Акции Strategy упали. С мая по 7 ноября, когда Чанос заявил о закрытии сделки, акции обвалились на 42%. Премия рухнула. Ставка сработала.
Япония наконец-то увидела, как ее «смертельно опасная» торговая стратегия принесла свои плоды. Годами трейдеры играли на понижение японских государственных облигаций, ожидая роста доходности. Это никогда не срабатывало. До сих пор. В 2025 году Япония повысила процентные ставки.
Премьер-министр Санаэ Такаичи одобрила масштабные расходы. Доходность 10-летних японских государственных облигаций превысила 2%. Доходность 30-летних облигаций достигла исторического максимума. Индекс tracпадение японских государственных облигаций более чем на 6%, что делает японский рынок облигаций худшим по показателям в этом году.
