比特币巨鲸的抛售潮现在与价格下跌波动相关

比特币的最大持有者一直在套现数十亿美元，并将市场动能推向下方，拖累了多头将其推回 110,000 美元的努力，此前该币在 5 个月内首次跌破 100,000 美元。 

根据 CryptoQuant 首席执行官 Ki Young Ju 的说法，自比特币去年 12 月首次触及 100,000 美元以来，巨鲸一直在兑现利润。他曾断言这是牛市的结束，但承认机构收购推迟了熊市阶段。

“来自 MicroStrategy (MSTR) 和比特币交易所交易基金 (ETF) 的资金流入推迟了熊市。如果这些资金消退，卖家将再次主导市场，”他 另一篇帖子中 周二早些时候在 X 上写道。

Santiment 最近的分析支持了首席执行官的理论，推断巨鲸行为几乎总是与价格波动直接相关。当大型投资者积累时，价格趋于稳定，为支撑基础并向上移动创造条件。 

然而，当他们抛售持仓时，同样的基础可能会侵蚀，并为向下的市场动能增添燃料。尽管如此，Ju 表示，如果交易者“认为宏观前景强劲”，现在可能是买入的好时机。

长期持有者在 10 月抛售超过 45 十亿美元

根据 10x Research 研究负责人 Markus Thielen 的说法，长期比特币投资者在过去一个月中抛售了约 400,000 BTC，相当于约 450 亿美元。在持续积累数月后，这种流出使市场“失衡”。

比特币自 6 月以来首次跌破 100,000 美元，较 10 月 6 日创下的历史新高下跌超过 20%。Thielen 预计当前的市场放缓将持续到明年，甚至可能将这位“币王”推低至 85,000 美元作为“最大下行幅度”。

$BTC – #Bitcoin：我们认为在出现一些决定性的价格行为之前，这里会经历一些盘整。 pic.twitter.com/3OCGkzl0gR

— Crypto Fella (@CryptoFellaTx) 11 月 10 日，2025

该市场研究人员引用了 Coinbase 拥有的交易所 Deribit 的数据，显示对 11 月下旬到期、行权价约为 80,000 美元的看跌合约的需求激增。交易者据称正在建立对冲以应对进一步下跌，并预计会出现不同于 2024 年 12 月“特朗普市场”牛市的情景。

根据 CryptoQuant 贡献者 Crazzyblock 的说法，持有 1 至 6 个月的硬币占近期交易所流入的近 71%。在夏季以 60,000 至 85,000 美元积累比特币的持有者现在实现了超过 40% 的利润。

Bitcoin 持仓超过两年的持有者仅占近期抛压的 2.19%，而持仓超过五年的持有者仅占 0.58%。涉及 10 至 100 BTC 的专业交易占流量的 53.1%；“小鱼”阶层，即持有 10 至 50 BTC 的人，平均每天移动 2,450 BTC，而“鲨鱼”增加了 467 BTC。 

Together，专业类别贡献了超过 63% 的总交易量，而散户投资者占 36.8%。分析师将此视为机构重新定位而非散户驱动的投降的证据。

老持有者的现货持仓向 ETF 过渡

作为 在 6 月报道 Cryptopolitan 于周一报道，金融服务平台 Uphold 的研究负责人 Dr. Martin Hiesboeck 表示，比特币“原始帮派”持有者的一部分人现在正多元化投资 ETF 和新的区块链项目。 

“BTC 巨鲸开始出售他们的硬币，因为他们正在过渡到交易所交易基金，”Hiesboeck 解释说，“长期持有者已经认识到，区块链本身，现在几乎用于每个行业，才是真正的革命。” 

Hiesboeck 分享了一张来自 Bitbo 的图表，显示比特币的复合年增长率 (CAGR) 下降了约 13%。

尽管市场动荡，市场观察人士认为比特币可能正在经历健康的回调而非崩溃。从历史新高回撤 16% 是当前周期的第三次完整回调，重置了动能，但没有打破自 2023 年初以来持续存在的长期上升趋势。

“每当比特币出现回调，总有一些声音宣称它已经终结。2018年暴跌至3,191.30美元时他们这么说，2022年跌至15,599.05美元时他们又这么说。然而我们依然在这里，”保加利亚比特币影响力人物Plamen Andonov表示。

比特币的相对强弱指数（RSI）处于多年来的低位基础，而移动平均收敛散度（MACD）已在2023年和2024年主要突破前的同一区间走平。分析师指出，类似的技术形态在历史上曾触发随后几个月内80%至180%的反弹。