Почему золото дорожает после двухнедельного спада?

Золото наконец снова растет, и причина этого заключается в том, что трейдеры начинают верить, что Федеральная резервная система может не менять процентные ставки в этом месяце.

После двух недель давления продавцов драгоценный металл вырос к понедельнику до $4 180 за унцию, поскольку инвесторы пересмотрели свои ожидания после комментариев председателя ФРС Кевина Варша.

Это восстановление происходит на фоне еженедельного падения на 0,7%, но общая картина остается негативной. Стоимость драгоценного металла упала почти на 20% с начала напряженности между Ираном и США в феврале, и он считается находящимся в зоне медвежьего рынка.

Однако интерес покупателей возникал каждый раз, когда цена золота достигала отметки $4 000. Это наблюдается с августа.

Кевин Варш еще больше усложнил прогноз по процентным ставкам ФРС

Но что стало причиной этого недавнего роста? Он последовал за изменением ожиданий по процентным ставкам в США. Данные по уровню инфляции, опубликованные на прошлой неделе, побудили трейдеров ожидать дальнейшего повышения ставок.

В сентябре в США импортные цены оказались выше ожидаемых, при этом подорожали, среди прочего, энергоносители.

Это способствовало укреплению доллара США и повышению вероятности очередного повышения ставки. Однако выступление Уорша привело к тому, что трейдеры потеряли веру в вероятность такого повышения.

Сейчас инструмент CME FedWatch оценивает вероятность повышения ставки в текущем месяце всего в 13%, тогда как для декабря этот показатель составляет около 89%.

Вероятность повышения была даже ниже, чем один шанс из пяти.

Причины ситуации с золотом вполне очевидны. В отличие от суверенных облигаций и депозитов, золото не приносит владельцу процентного дохода. В таких условиях высокие процентные ставки делают инвестиции в золото менее привлекательными, поскольку существуют более выгодные способы заработка. Однако снижение ожиданий по ставкам, напротив, повышает обоснованность инвестиций в золото.

Интересно, что Уорш также отметил, что Федеральная резервная система, возможно, стала слишком осторожной, опираясь на уроки, извлеченные из глобального финансового кризиса 2008 года.

Тем не менее, он видит потенциал для более сильного экономического роста и увеличения инвестиций при условии реализации «хорошей политики»

Ни один из этих сценариев не свидетельствует о том, что ФРС взяла на себя какие-либо обязательства по одному из вариантов. В частности, Уорш, похоже, не хочет ограничивать свободу действий политиков, требуя от них решения вопроса об октябре или декабре без дополнительной оценки экономических данных.

Он также считает, что искусственный интеллект обладает потенциалом стать драйвером экономического спроса, несмотря на отсутствие четкого понимания того, как его внедрение может повлиять на уровень занятости.

В настоящее время инвесторы следят за заседанием Открытого комитета по рынку США (FOMC), которое состоится 27–28 октября, а также за отчетом о личных потребительских расходах, который будет опубликован на следующей неделе. ФРС использует этот показатель для оценки прогресса в достижении своей цели по инфляции на уровне 2%.

За Атлантикой Международный валютный фонд ожидает, что Европейский центральный банк повысит процентные ставки еще как минимум на 25 базисных пунктов до конца года.

Золото восстанавливается, но графики пока не демонстрируют особого энтузиазма

Техническая картина выглядит менее обнадеживающе, чем может показаться исходя из роста цен в понедельник.

При уровне около 4176,14 долл. США XAU/USD остается ниже нескольких важных скользящих средних. Эти уровни имеют значение, поскольку трейдеры используют их для определения того, кто сейчас доминирует — покупатели или продавцы.

Первое препятствие находится на уровне около 4191 долл. США, где 21-дневная простая скользящая средняя может привлечь новых продавцов.

Выше этого уровня 100-дневная скользящая средняя находится примерно на отметке 4239 долл. США, а 50-дневная скользящая средняя около 4327 долл. США представляет собой еще одно серьезное препятствие.

Чтобы ослабить немедленный медвежий сценарий, золоту необходимо закрепиться выше первых двух уровней. Устойчивый выход за пределы 4327 долл. США предоставит более убедительные признаки того, что коррекция теряет импульс.

200-дневная скользящая средняя на уровне около 4520 долл. США остается ключевым уровнем сопротивления в долгосрочной перспективе.

Между тем 14-дневный индекс относительной силы (RSI) составляет 46, что немного ниже нейтрального значения 50. Это указывает на то, что покупательский импульс остается относительно слабым, несмотря на восстановление.

Если продавцы вернутся, бывший восходящий трендовый уровень около 4000 долл. США станет следующей важной зоной для наблюдения.

В понедельник также выросли цены на другие драгоценные металлы. Серебро подорожало на 1,3% до 57,73 доллара, платина — на 1,1% до 1647,75 доллара, а палладий — на 1,7% до 1131,29 доллара.

Тем временем цены на нефть снизились после того, как Трамп отменил некоторые санкции и тарифы в отношении России, что потенциально может привести к увеличению поставок российского топлива на мировые рынки.

На фоне пустого экономического календаря США в понедельник и соблюдения чиновниками Федеральной резервной системы режима молчания перед заседанием трейдеры сосредоточились на динамике доллара, гражданских волнениях в Европе, более сильных экономических данных из Китая и признаках улучшения геополитической обстановки.