Warum steigt der Goldpreis nach zwei Wochen Talfahrt wieder?

Gold steigt endlich wieder, und der Grund dafür ist, dass Händler beginnen zu glauben, die Federal Reserve könnte die Zinssätze diesen Monat unverändert lassen.

Nach zwei Wochen Verkaufsdruck kletterte das Edelmetall am Montag auf 4.180 US-Dollar pro Unze, als Anleger ihre Erwartungen nach Kommentaren von Fed-Vorsitzendem Kevin Warsh überdachten.

Diese Erholung kommt trotz eines wöchentlichen Verlusts von 0,7 %, aber das große Bild bleibt düster. Das Edelmetall ist seit Beginn der Spannungen zwischen dem Iran und den Vereinigten Staaten im Februar um fast 20 % im Wert gesunken und gilt als in einem Bärenmarkt befindlich.

Jedes Mal, wenn die Goldpreise die Marke von 4.000 US-Dollar berühren, gab es jedoch Kaufinteresse. Dies ist seit August der Fall.

Kevin Warsh hat die Zinsaussichten der Fed gerade komplizierter gemacht

Doch was hat diesen jüngsten Anstieg ausgelöst? Er folgte auf die Anpassung der Erwartungen für die US-Zinssätze. Die letzte Woche veröffentlichten Inflationsdaten veranlassten Händler, sich auf eine weitere Zinserhöhung einzustellen.

Im September verzeichnete Amerika höhere Importpreise als erwartet, wobei unter anderem die Energiekosten stiegen.

Dies trieb den USD nach oben und machte eine weitere Zinserhöhung wahrscheinlicher. Doch Warsh sprach dennoch weiter, wodurch das Vertrauen der Händler in die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung schwand.

Derzeit schätzt das CME FedWatch Tool die Chancen auf eine Erhöhung im laufenden Monat nur noch mit 13 %, während die Chancen auf eine Erhöhung im Dezember bei rund 89 % liegen.

Die Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung lag sogar unter einem Fünftel.

Der Grund für die Goldsituation ist ziemlich klar: Im Gegensatz zu Staatsanleihen und Sparkonten zahlt Gold keinen Zins an seinen Inhaber. Bei hohen Zinssätzen werden Goldinvestments daher weniger attraktiv, da es bessere Möglichkeiten gibt, Geld zu verdienen. Schwache Zinserwartungen machen Gold hingegen gerechtfertigter.

Interessanterweise erwähnte Warsh auch, dass die Fed möglicherweise aufgrund der Lehren aus der globalen Finanzkrise von 2008 zu vorsichtig geworden ist.

Er sieht dennoch Raum für ein stärkeres Wirtschaftswachstum und mehr Investitionen unter den von ihm als „gute Politik“ beschriebenen Rahmenbedingungen.

Keines davon deutet darauf hin, dass die Fed eine Verpflichtung in Bezug auf eine der beiden Optionen eingegangen ist. Warsh scheint insbesondere nicht bereit zu sein, die Hände der politischen Entscheidungsträger zu binden, indem er bereits im Oktober oder Dezember eine Lösung vorgibt, ohne weitere Auswertung der wirtschaftlichen Daten.

Er glaubt außerdem, dass KI das Potenzial hat, ein Treiber der Wirtschafts nachfrage zu sein, obwohl er nicht genau weiß, wie sich diese Adoption auf die Beschäftigungsraten auswirken wird.

Derzeit beobachten Anleger die Sitzung des Federal Open Market Committee am 27. und 28. Oktober sowie den nächsten Personal Consumption Expenditures-Inflationsbericht. Die Fed nutzt diesen Indikator, um den Fortschritt hin zu ihrem Inflationsziel von 2 % zu bewerten.

Über dem Atlantik erwartet der Internationale Währungsfonds (IWF), dass die Europäische Zentralbank die Zinssätze vor Jahresende mindestens einmal um weitere 25 Basispunkte anhebt.

Gold erholt sich, aber die Charts jubeln noch nicht.

Das technische Bild ist weniger ermutigend, als der Preisanstieg am Montag vermuten lässt.

Mit etwa 4.176,14 $ liegt XAU/USD weiterhin unter mehreren wichtigen gleitenden Durchschnitten. Diese Niveaus sind relevant, da Händler sie nutzen, um zu erkennen, ob aktuell Käufer oder Verkäufer die Oberhand haben.

Die erste Hürde liegt bei rund 4.191 $, wo der 21-Tage-Simple-Moving-Average möglicherweise neuen Verkaufsdruck anziehen könnte.

Darüber hinaus befindet sich der 100-Tage-Durchschnitt bei knapp 4.239 $, während der 50-Tage-Durchschnitt bei rund 4.327 $ eine weitere schwierige Barriere darstellt.

Gold müsste über die ersten beiden Levels schließen, um das unmittelbare bärische Setup zu schwächen. Eine nachhaltige Bewegung über 4.327 $ würde stärkere Hinweise darauf liefern, dass die Korrektur an Dynamik verliert.

Der 200-Tage-Durchschnitt bei rund 4.520 $ bleibt ein bedeutendes widerstandsfähiges Niveau im langfristigen Rahmen.

Derzeit steht der 14-tägige Relative Strength Index bei 46, leicht unter seinem neutralen Wert von 50. Das deutet darauf hin, dass die Kaufdynamik trotz der Erholung relativ schwach bleibt.

Sollten die Verkäufer zurückkehren, wird die ehemalige aufwärtsgerichtete Trendlinie bei rund 4.000 $ zum nächsten wichtigen Beobachtungsbereich.

Auch andere Edelmetalle legten am Montag zu. Silber kletterte um 1,3 % auf 57,73 US-Dollar, Platin stieg um 1,1 % auf 1.647,75 US-Dollar und Palladium legte um 1,7 % auf 1.131,29 US-Dollar zu.

In anderen Bereichen sanken die Ölpreise nach der Aufhebung bestimmter Sanktionen und Zölle durch Trump, die Russland betreffen, was potenziell mehr russische Brennstoffe in die globalen Märkte bringen könnte.

Da der US-Wirtschaftskalender für Montag leer ist und Fed-Beamte ihre vorbesprechende Kommunikationsblockade einhalten, konzentrieren sich Händler auf Dollarbewegungen, zivile Unruhen in Europa, stärkere chinesische Wirtschaftsdaten und Anzeichen für eine Verbesserung der geopolitischen Lage.