Perché l'oro sta rimbalzando dopo due settimane di calo?

L'oro sta finalmente registrando una nuova impennata e il motivo è che gli operatori stanno iniziando a credere che la Federal Reserve potrebbe mantenere invariati i tassi di interesse questo mese.

Dopo due settimane di pressioni al ribasso, il metallo prezioso ha guadagnato terreno verso i 4.180 $ all'oncia lunedì, mentre gli investitori riconsideravano le proprie aspettative dopo le dichiarazioni del presidente della Fed Kevin Warsh.

Questa ripresa arriva nonostante una perdita settimanale dello 0,7%, ma il quadro generale resta negativo. Il metallo prezioso ha perso quasi il 20% del suo valore dall'inizio delle tensioni tra Iran e Stati Uniti a febbraio ed è considerato in territorio di mercato ribassista.

Tuttavia, c'è stato interesse d'acquisto ogni volta che i prezzi dell'oro hanno toccato la soglia dei 4.000 $. Questo è accaduto da agosto.

Kevin Warsh ha appena complicato le prospettive sui tassi di interesse della Fed

Ma cosa ha scatenato questo recente picco? È arrivato in seguito alla modifica delle aspettative sui tassi di interesse statunitensi. La lettura della scorsa settimana sul livello dell'inflazione ha visto i trader posizionarsi per un ulteriore aumento dei tassi.

A settembre si sono registrati prezzi delle importazioni negli Stati Uniti superiori alle attese, con un aumento dei costi, tra l'altro, dell'energia.

Ciò ha contribuito a far salire il dollaro USA e a rendere più probabile un altro aumento dei tassi. Ma Warsh ha comunque preso la parola, facendo perdere ai trader la fiducia nella probabilità di un aumento dei tassi.

Attualmente, lo strumento CME FedWatch Tool stima che le possibilità di un aumento nel mese corrente siano solo del 13%, mentre quelle per un aumento a dicembre sono circa l'89%.

Le possibilità di un aumento erano inferiori a una su cinque.

La ragione è piuttosto chiara per quanto riguarda la situazione dell'oro. A differenza dei titoli di stato e dei risparmi, l'oro non paga alcun interesse al suo detentore. In tal caso, tassi di interesse elevati renderanno gli investimenti in oro meno attraenti, poiché esistono modi migliori per guadagnare denaro. Tuttavia, aspettative di tassi di interesse deboli renderanno l'oro più giustificato.

È interessante notare come Warsh abbia anche sottolineato come la Fed possa essere diventata troppo cauta, sulla base delle lezioni apprese dalla crisi finanziaria globale del 2008.

Tuttavia, egli vede spazio per una crescita economica più forte e per maggiori investimenti, in quello che lui descrive come un contesto di "buone politiche"

Nessuna di queste indicazioni suggerisce che la Fed abbia preso alcun impegno verso una delle due opzioni. In particolare, Warsh sembra riluttante a vincolare le mani dei decisori politici, imponendo loro una soluzione per ottobre o dicembre senza una ulteriore valutazione dei dati economici.

Crede inoltre che l'IA abbia il potenziale di diventare un motore della domanda economica, pur non avendo chiarezza su come questa adozione possa impattare i tassi di occupazione.

Per ora, gli investitori stanno osservando con attenzione la riunione del Comitato Federale per i Mercati Aperti (FOMC) del 27-28 ottobre e il rapporto sull'inflazione sui consumi personali (PCE) della prossima settimana. La Fed utilizza questa misura per valutare i progressi verso il suo obiettivo di inflazione del 2%.

Attraverso l'Atlantico, il Fondo Monetario Internazionale si aspetta che la Banca Centrale Europea aumenti i tassi di almeno altri 25 punti base almeno un'altra volta entro la fine dell'anno.

L'oro si sta recuperando, ma i grafici non celebrano esattamente

Il quadro tecnico è meno incoraggiante di quanto potrebbe far pensare l'aumento dei prezzi di lunedì.

Attorno a 4.176,14 $, XAU/USD rimane al di sotto di diverse medie mobili importanti. Questi livelli sono significativi perché i trader li utilizzano per identificare se acquirenti o venditori hanno attualmente il sopravvento.

La prima resistenza si trova intorno a 4.191 $, dove la media mobile semplice a 21 giorni potrebbe attrarre nuove vendite.

Al di sopra di questo livello, la media a 100 giorni si attesta vicino a 4.239 $, mentre la media a 50 giorni, intorno a 4.327 $, rappresenta un'altra barriera difficile da superare.

L'oro dovrebbe chiudere al di sopra dei primi due livelli per indebolire l'immediata configurazione ribassista. Un movimento sostenuto oltre i 4.327 $ fornirebbe prove più solide del fatto che la correzione sta perdendo slancio.

La media mobile a 200 giorni, vicina a 4.520 $, rimane una principale resistenza di lungo periodo.

Nel frattempo, l'Indice di Forza Relativa (RSI) a 14 periodi si attesta a 46, leggermente al di sotto della sua lettura neutra di 50. Ciò suggerisce che il momentum degli acquisti rimane relativamente debole nonostante il recupero.

Se i venditori dovessero tornare, la vecchia trendline rialzista vicina a 4.000 $ diventerebbe la prossima area importante da monitorare.

Anche altri metalli preziosi hanno registrato guadagni lunedì. L'argento è salito dell'1,3% a 57,73 $, il platino ha guadagnato l'1,1% raggiungendo 1.647,75 $ e il palladio è aumentato del 1,7% a 1.131,29 $.

Altrove, i prezzi del petrolio sono scesi dopo che Trump ha revocato alcune sanzioni e dazi che colpivano la Russia, potenzialmente consentendo un maggiore afflusso di combustibile russo sui mercati globali.

Con il calendario economico statunitense vuoto per lunedì e i funzionari della Fed in osservanza del periodo di silenzio pre-incontro, gli operatori si concentrano sui movimenti del dollaro, sul disordine civile in Europa, sui dati economici cinesi più solidi e sui segnali di miglioramento delle condizioni geopolitiche.