Pourquoi l'or rebondit-il après deux semaines de baisse ?

L’or repart enfin à la hausse, car les traders commencent à croire que la Réserve fédérale pourrait maintenir les taux d’intérêt inchangés ce mois-ci.

Après deux semaines de pression vendeuse, le métal précieux a progressé vers 4 180 $ l’once lundi, les investisseurs révisant leurs anticipations suite aux déclarations du président de la Fed, Kevin Warsh.

Ce rebond survient malgré une perte hebdomadaire de 0,7 %, mais le tableau général reste sombre. Le métal précieux a perdu près de 20 % de sa valeur depuis le début des tensions entre l’Iran et les États-Unis en février et est considéré comme étant en territoire de marché baissier.

Cependant, il y a eu un intérêt d’achat chaque fois que les prix de l’or ont touché le seuil des 4 000 $. Cela se produit depuis août.

Kevin Warsh vient de complexifier les perspectives de taux d’intérêt de la Fed

Mais qu’est-ce qui a provoqué cette récente flambée ? Elle fait suite à la révision des anticipations concernant les taux d’intérêt aux États-Unis. La dernière lecture sur le niveau de l’inflation a conduit les traders à se positionner en vue d’une nouvelle hausse des taux.

En septembre, les prix des importations aux États-Unis ont dépassé les attentes, l’énergie figurant parmi les postes dont les coûts ont augmenté.

Cela a contribué à renforcer le dollar américain et à rendre une nouvelle hausse des taux plus probable. Toutefois, M. Warsh a pris la parole, ce qui a érodé la confiance des traders quant à la probabilité d’une telle hausse.

Actuellement, l’outil CME FedWatch Tool estime que les chances d’une hausse ce mois-ci ne sont que de 13 %, tandis que celles d’une hausse en décembre avoisinent les 89 %.

Les chances d’une hausse étaient même inférieures à une sur cinq.

La raison est assez claire pour expliquer la situation de l’or. Contrairement aux obligations souveraines et à l’épargne, l’or ne verse aucun intérêt à son détenteur. Dans un tel contexte, des taux d’intérêt élevés rendent les investissements dans l’or moins attractifs, car il existe d’autres moyens plus rentables de générer des revenus. En revanche, des anticipations de taux faibles justifient davantage l’attrait de l’or.

Il est intéressant de noter que Warsh a également souligné comment la Réserve fédérale (Fed) est peut-être devenue trop prudente, suite aux leçons tirées de la crise financière mondiale de 2008.

Il voit néanmoins une marge pour une croissance économique plus forte et davantage d’investissements dans le cadre de ce qu’il qualifie de « bonnes politiques »

Aucune de ces positions n’indique que la Fed ait pris un engagement en faveur de l’une ou l’autre option. Warsh, en particulier, semble réticent à entraver les mains des décideurs politiques en leur imposant une solution pour octobre ou décembre sans une évaluation supplémentaire des données économiques.

Il estime également que l’intelligence artificielle (IA) a le potentiel de stimuler la demande économique, bien qu’il ne comprenne pas encore comment cette adoption pourrait affecter les taux de chômage.

Pour l’instant, les investisseurs surveillent la réunion du Comité fédéral des marchés ouverts (FOMC) prévue les 27 et 28 octobre, ainsi que le rapport sur les dépenses de consommation personnelles (PCE) qui sera publié la semaine prochaine. La Fed utilise cet indicateur pour évaluer ses progrès vers sa cible d’inflation de 2 %.

De l’autre côté de l’Atlantique, le Fonds monétaire international (FMI) s’attend à ce que la Banque centrale européenne (BCE) relève ses taux d’au moins 25 points de base supplémentaires au moins une fois avant la fin de l’année.

L’or se redresse, mais les graphiques ne sont pas exactement en train de célébrer

Le tableau technique est moins encourageant que ne le laisserait penser la hausse des prix de lundi.

À environ 4 176,14 $, l’XAU/USD reste en dessous de plusieurs moyennes mobiles importantes. Ces niveaux sont cruciaux car les traders s’en servent pour déterminer si les acheteurs ou les vendeurs dominent actuellement le marché.

Le premier obstacle se situe autour de 4 191 $, où la moyenne mobile simple à 21 jours pourrait attirer de nouvelles ventes.

Au-dessus, la moyenne à 100 jours se situe près de 4 239 $, tandis que la moyenne à 50 jours, aux alentours de 4 327 $, représente une autre barrière difficile à franchir.

L’or devrait clôturer au-dessus des deux premiers niveaux pour affaiblir la configuration baissière immédiate. Un mouvement soutenu au-delà de 4 327 $ fournirait des preuves plus solides que la correction perd de son élan.

La moyenne mobile à 200 jours, située vers 4 520 $, demeure un niveau de résistance majeur à long terme.

Parallèlement, l’indice de force relative (RSI) à 14 jours s’établit à 46, légèrement en dessous de sa lecture neutre de 50. Cela suggère que l’élan haussier reste relativement faible malgré la reprise.

Si les vendeurs reviennent, l’ancienne ligne de tendance ascendante, proche de 4 000 $, deviendra la prochaine zone clé à surveiller.

D'autres métaux précieux ont également progressé lundi. L'argent a grimpé de 1,3 % à 57,73 $, le platine a gagné 1,1 % à 1 647,75 $ et le palladium a augmenté de 1,7 % à 1 131,29 $.

Par ailleurs, les prix du pétrole ont reculé après que Trump a levé certaines sanctions et tariffs affectant la Russie, permettant potentiellement davantage de carburant russe sur les marchés mondiaux.

Avec un calendrier économique américain vide ce lundi et des responsables de la Fed observant leur blackout de communication préalable à la réunion, les traders se concentrent sur les mouvements du dollar, les troubles civils en Europe, les données économiques chinoises plus solides et les signes d'une amélioration des conditions géopolitiques.