لماذا يرتفع الذهب الآن بعد هبوطه على مدى أسبوعين؟

الذهب أخيرًا يرتفع مرة أخرى، والسبب هو أن المتداولين بدأوا يعتقدون أن الاحتياطي الفيدرالي قد يترك أسعار الفائدة كما هي هذا الشهر.

بعد أسبوعين من ضغط البيع، صعد المعدن النفيس نحو 4,180 دولار للأونصة يوم الاثنين بينما أعاد المستثمرون النظر في توقعاتهم بعد تعليقات رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش.

يأتي هذا التعافي رغم خسارة أسبوعية بنسبة 0.7%، لكن الصورة الكبيرة لا تزال سيئة. فقد انخفض قيمة المعدن النفيس بنحو 20% منذ بدء التوترات بين إيران والولايات المتحدة في فبراير، ويُعتبر الآن في منطقة السوق الهابط.

ومع ذلك، كان هناك اهتمام بالشراء كلما لمست أسعار الذهب علامة 4,000 دولار. وقد حدث ذلك منذ أغسطس.

كيفن وارش يعقد مشهد أسعار الفائدة للاحتياطي الفيدرالي

ولكن ما الذي دفع هذا الارتفاع الأخير؟ جاء ذلك بعد تعديل التوقعات بشأن أسعار الفائدة الأمريكية. وقد شهد الأسبوع الماضي قراءة لمستوى التضخم، مما دفع المتداولين إلى التموضع لزيادة أخرى في أسعار الفائدة.

شهد شهر سبتمبر ارتفاعًا في أسعار الواردات في أمريكا أعلى من المتوقع، حيث ارتفعت تكلفة الطاقة وغيرها من السلع.

ساهم ذلك في رفع قيمة الدولار الأمريكي وزيادة احتمالية حدوث زيادة أخرى في أسعار الفائدة. ولكن وارش استمر في حديثه، مما أضعف ثقة المتداولين في احتمال حدوث هذه الزيادة.

حاليًا، تقدر أداة CME FedWatch أن احتمالات حدوث زيادة في الشهر الحالي تبلغ 13% فقط، بينما تصل احتمالات حدوث زيادة في ديسمبر إلى حوالي 89%.

كانت احتمالات حدوث زيادة أقل من واحد من بين خمسة.

السبب واضح تمامًا فيما يتعلق بوضع الذهب. على عكس السندات الحكومية والادخار، لا يدفع الذهب أي فائدة لحامله. في مثل هذه الحالة، تجعل أسعار الفائدة المرتفعة استثمارات الذهب أقل جاذبية نظرًا لوجود طرق أفضل لكسب المال. ومع ذلك، فإن توقعات انخفاض أسعار الفائدة ستجعل الذهب أكثر مبررًا وجاذبية.

من الجدير بالذكر، أن وارش أشار أيضاً إلى أن الاحتياطي الفيدرالي قد أصبح حذراً بشكل مفرط نتيجة للدروس المستفادة من الأزمة المالية العالمية عام 2008.

ومع ذلك، يرى وجود مجال لنمو اقتصادي أقوى وزيادة في الاستثمارات تحت ما وصفه بـ "السياسات الجيدة"

ولا يعكس أيٌّ منهما حقيقة أن الاحتياطي الفيدرالي قد التزم بأيٍّ من الخيارين. ويبدو أن وارش، على وجه الخصوص، غير مستعد لربط يد صانعي السياسات باتخاذ قرار بشأن شهر أكتوبر أو ديسمبر دون تقييم إضافي للبيانات الاقتصادية.

كما يعتقد أن الذكاء الاصطناعي لديه القدرة على أن يكون محركاً للطلب الاقتصادي، رغم عدم فهمه لكيفية تأثير هذا التبني على معدلات التوظيف.

في الوقت الراهن، يراقب المستثمرون اجتماع لجنة السوق المفتوحة للفيدرالي الأمريكي في 27-28 أكتوبر، وتقارير الإنفاق الاستهلاكي الشخصي الخاصة بالأسبوع المقبل. ويعتمد الاحتياطي الفيدرالي هذا المقياس لتقييم التقدم نحو هدف التضخم المحدد بنسبة 2%.

عبر الأطلسي، تتوقع صندوق النقد الدولي أن ترفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس أخرى مرة واحدة على الأقل قبل نهاية العام.

الذهب يتعافى، لكن الرسوم البيانية لا تعكس ذلك بالضبط

المشهد الفني أقل تشجيعاً مما قد توحي به الزيادة في الأسعار يوم الاثنين.

يظل سعر XAU/USD عند حوالي 4,176.14 دولار دون عدة متوسطات متحركة مهمة. وتكتسي هذه المستويات أهمية لأن المتداولين يستخدمونها لتحديد ما إذا كان المشترون أو البائعون يسيطرون حالياً على زمام الأمور.

يقع العائق الأول حول مستوى 4,191 دولار، حيث يمكن أن يجذب المتوسط المتحرك البسيط لمدة 21 يوماً مبيعات جديدة.

وفوق ذلك، يقف المتوسط المتحرك لمدة 100 يوم قرب 4,239 دولار، بينما يمثل المتوسط المتحرك لمدة 50 يوماً عند حوالي 4,327 دولار حاجزاً صعباً آخر.

يحتاج الذهب إلى الإغلاق فوق المستويين الأولين لإضعاف التكوين الهابط الفوري. وسيوفر اختراق مستدام لمستوى 4,327 دولار أدلة أقوى على أن التصحيح يفقد زخمه.

يظل المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم عند حوالي 4,520 دولار مستوى مقاومة رئيسياً على المدى الطويل.

وفي الوقت نفسه، يبلغ مؤشر القوة النسبية (RSI) لمدة 14 يوماً مستوى 46، وهو أقل قليلاً من قراءته المحايدة البالغة 50. ويشير ذلك إلى أن زخم الشراء لا يزال ضعيفاً نسبياً رغم التعافي.

وفي حال عودة البائعين، يصبح خط الاتجاه الصاعد السابق قرب مستوى 4,000 دولار المنطقة المهمة التالية التي يجب مراقبتها.

تقدمت معادن ثمينة أخرى يوم الاثنين. ارتفع الفضة بنسبة 1.3% إلى 57.73 دولار، وزاد البلاتين بنسبة 1.1% إلى 1647.75 دولار، وصعد البلاديوم بنسبة 1.7% إلى 1131.29 دولار.

في مكان آخر، انخفضت أسعار النفط بعد أن أعفى ترامب من بعض العقوبات والرسوم الجمركية المؤثرة على روسيا، مما قد يسمح بدخول المزيد من الوقود الروسي إلى الأسواق العالمية.

وبفضل تقويم الاقتصاد الأمريكي الخالي من الأحداث ليوم الاثنين وانقطاع مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي عن التواصل قبل اجتماعهم، يركز المتداولون على تحركات الدولار، والاضطرابات المدنية في أوروبا، وقوة البيانات الاقتصادية الصينية، وعلامات تحسن الظروف الجيوسياسية.