Основатель Uniswap опровергает утверждения о нежизнеспособности AMM

Основатель Uniswap Хейден Адамс отверг утверждения о том, что автоматизированные маркет-мейкеры (AMM) не могут быть устойчивыми. Критик, на которого он отвечал, указал на структурную недоплату поставщикам ликвидности (LP) как на основу их нежизнеспособности.

Однако Хейден Адамс подчеркнул, что реальный рост пулов Uniswap служит доказательством жизнеспособности, а хуки V4 призваны повысить прибыльность LP.

Угадайте что? Все AMM никогда не могут быть устойчивыми по простой причине:

LPs не получают достаточно комиссий. Точка.

Этот дефицит является структурным: комиссии масштабируются с реализованной волатильностью, но любой продавец выпуклости должен получать оплату на основе подразумеваемой волатильности, чтобы выжить, поскольку IV>RV https://t.co/lzlHRpVkA1

— GEE-yohm LAMB-bear (@guil_lambert) января 5, 2026

AMM остаются конкурентоспособными при различных рыночных структурах

Согласно Хейдену Адамсу, AMM остаются конкурентоспособными в различных рыночных структурах. Он заявил, что для пар с низкой волатильностью, таких как стейблкоины, AMM предоставляют стабильную доходность участникам с более дешевым капиталом, позволяя им перебивать цены у профессиональных фирм.

Хейден также заявил, что AMM выигрывают в условиях высокой волатильности длинного хвоста. «Другие рыночные структуры масштабируются недостаточно хорошо. LP часто являются самими проектами или ранними сторонниками с целью создания ликвидности, а не максимально прибыльного дельта-нейтрального маркетмейкинга. Это намного лучше, чем платить маркетмейкеру в опционах», — добавил он.

По сравнению с профессиональными рынками, Хейден Адамс заявил, что ликвидность AMM более композитная и может быть использована в качестве залога более легко. Этот подход, по мнению Адамса, более эффективен, чем выплата маркет-мейкерам комиссий, похожих на опционы. Листинг пары UNI/USD1 на Binance сделал её еще более ликвидной.

Примечательно, что Balancer, крупный AMM, пострадал от эксплойта на $120 миллионов из-за ошибки точности в коде. Uniswap также увидел значительную положительную рыночную реакцию в том же месяце. После этого Адамс предложил активировать «переключатель комиссий» для распределения дохода протокола между держателями токенов UNI, что привело к росту цены токена на 35%.

По мере продолжения разработки Uniswap v4, обещанные «хуки» будут пристально отслеживаться как потенциальный ответ на критический вопрос долгосрочной прибыльности LP и устойчивого здоровья децентрализованной ликвидности. В итоге Хейден заявил, « Def согласиться с улучшением доходности LP.»

Uniswap грозитпотеря в $100 млн убытков на фоне высокой оценки

Uniswap сгенерировал почти 600 000 долларов комиссионных в течение примерно 10 дней после внедрения своей структуры комиссий 27 декабря. Это переводится в годовую комиссионную выручку более 24 миллионов долларов. Как сообщалось в Cryptopolitan, децентрализованная биржа сжгла 96 000 токенов UNI, с годовой скоростью сжигания примерно 3,893 миллиона UNI.

По словам партнера Dragonfly Омара Канджи, с момента включения механизма сбора комиссий в Uniswap его стоимость достигла значения, в 240 раз превышающего годовой объем комиссий. Полностью разводненная стоимость децентрализованного рынка составляет 540 млн долларов, при этом годовые комиссии составляют около 2,3 млн долларов.

Цена снизилась на 5,7% за последние 24 часа и на 1% за последнюю неделю.

Ключевой уровень поддержки на уровне 5,70 долларов, по данным, пока удерживается, но пробой ниже этого уровня может опровергнуть бычий сценарий для токена.