Uniswap创始人反驳AMM不可持续的说法

Uniswap创始人Hayden Adams反驳了自动做市商（AMM）无法持续发展的说法。 他所回应的批评者指出，dent是AMM无法持续发展的根本原因。

然而，Hayden Adams 强调 Uniswap 资金池的实际增长证明了其可行性，V4 接口旨在提高流动性提供者的盈利能力。.

你猜怎么着？所有AMM都不可能可持续发展，原因很简单：

LP（有限合伙企业）获得的报酬太少了。就这么简单。.

这种 defi是结构性的：费用与已实现波动率成正比，但任何凸性卖方都需要根据隐含波动率获得报酬才能生存，因为隐含波动率大于已实现波动率。https ://t.co/lzlHRpVkA1

— GEE-yohm LAMB-bear (@guil_lambert) 2026年1月5日

在不同的市场结构下，AMM 仍保持竞争力。

海登·亚当斯认为，在不同的市场结构下，AMM（自动做市商）仍然具有竞争力。他指出，对于波动性较低的交易对，例如稳定币，AMM能够稳定的收益，使其在价格上优于专业公司。

海登还 指出 ， AMM 在应对高波动性长尾市场方面更胜一筹。“其他市场结构扩展性不足。LP通常是项目方本身或早期支持者，他们的目标是创造流动性，而不是追求利润最大化的delta中性做市。这比用期权支付做市商费用要好得多。”他补充道。

Hayden Adams指出，与专业市场相比，AMM的流动性更易于组合，也更容易用作抵押品。他认为，这种方式比向做市商支付类似期权的费用更有效。UNI/USD1交易对在 Binance 后 UNI其流动性进一步提升。.

值得注意的是，大型AMM平台Balancer由于代码中的一个精确性缺陷，遭受了1.2亿美元的攻击。同月，Uniswap也获得了市场的高度积极反应。此后，Adams提议启用“费用切换”机制，将协议收益与分享 UNI ，此举导致UNI代币价格上涨了35%。代币持有者

随着 Uniswap v4 的持续开发，其承诺的“钩子”功能将受到密切关注，被视为解决流动性提供者（LP）长期盈利能力和去中心化流动性持续健康这一关键问题的潜在答案。最后，Hayden 表示： “我完全 同意提高 LP 的 回报。”

由于估值过高， Uniswap面临1亿美元的亏损。

自12月27日实施新的收费结构以来，Uniswap在短短10天内就获得了近60万美元的手续费收入。这意味着其年化手续费收入将超过2400万美元。据 Cryptopolitan，这家去中心化交易所已经 销毁了 9.6万枚 UNI 代币，年化销毁率约为389.3万枚 UNI。

据 Dragonfly 合伙人 Omar Kanji 称，自 Uniswap 启用费用开关以来，其市值已达到年化费用的 240 倍。去中心化市场的完全稀释市值为 5.4 亿美元，年费用约为 230 万美元。

过去 24 小时内价格下跌了 5.7%，过去一周下跌了 1%。.

根据数据，目前 5.70 美元的关键支撑位似乎仍然有效，但如果跌破该水平，则可能否定该代币的看涨理由。.