Трамп может столкнуться с дополнительными процентными расходами в размере 60 миллиардов долларов за увольнение председателя ФРС

Президент США Дональд Трамп может столкнуться с увеличением процентных расходов почти на 60 миллиардов долларов (около 44 миллиардов фунтов стерлингов), если он решит отстранить председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла, предупреждают аналитики.

Отстранение Пауэлла вызовет рост доходности казначейских облигаций США, увеличивая процентные расходы правительства на фоне опасений по поводу резкого роста инфляции и растущей политической неопределенности. Согласно Telegraph, инвесторы внимательно следят за доходностью казначейских облигаций, поскольку они отражают стоимость заимствований правительства и состояние экономики.

Геннадий Голберг из TD Securities заявил, что увольнение председателя ФРС может добавить около 58 миллиардов долларов к годовым процентным расходам.

На этой неделе президент намекнул, что может уволить председателя ФРС, потому что ремонт штаб-квартиры центрального банка обошелся на 2,5 миллиарда долларов сверх бюджета.

После сообщений в среду о том, что он готов действовать немедленно, Трамп сказал репортерам: «Я не исключаю ничего, но думаю, что это крайне маловероятно, если только он не будет вынужден уйти из-за мошенничества».

Трамп часто нападал на Пауэлла, называя его «тупицей» из-за того, что, по его мнению, были необоснованно медленные снижения процентных ставок.

Как председатель Федеральной резервной системы, Пауэлл служит четырехлетний срок и играет центральную роль в формировании денежно-кредитной политики США, включая установление процентных ставок.

Эксперты предупреждают, что его увольнение или даже намек на политическое давление могут заставить инвесторов требовать гораздо более высоких процентных ставок, поскольку они будут опасаться, что ФРС может быть подвержена политическому влиянию и потеряет способность сдерживать инфляцию.

Оценка в $58 миллиарда охватывает только часть картины

Голберг добавил, что долгосрочная доходность казначейских облигаций может вырасти на 20–50 базисных пунктов (каждый базисный пункт равен 0,01%), приблизив 20- и 30-летние ставки примерно к 5,5%.

Он рассчитал, что этот рост составит дополнительные 58 миллиардов долларов годовых процентов на примерно 276 миллиардов долларов 30-летних и 168 миллиардов долларов 20-летних ценных бумаг, которые казначейство выпускает каждый год.

Оценка охватывает только 20- и 30-летние облигации и не включает другие сроки погашения, такие как 10-летние ноты, для которых также может произойти рост ставок.

Этот прогноз предполагает, что уровни доходности останутся стабильными и что стратегия выпуска долга правительством останется прежней. «Если процентные ставки резко вырастут, долговая нагрузка может очень быстро стать неустойчивой», — предупредил Голберг.

Алекс Эверетт, управляющий фондом в Aberdeen, предположил, что в течение двух-трех месяцев этот шок может поднять 30-летнюю доходность на целый процентный пункт, приблизившись к 6%.

Этот сценарий представил бы самое резкое повышение доходности облигаций США с начала 1980-х годов, периода Волкера, когда тогдашний председатель ФРС Пол Волкер агрессивно повышал ставки, чтобы усмирить инфляцию. Эверетт отметил, что сегодняшнее повышение отражает обеспокоенность рынка способностью ФРС сдерживать инфляцию, а не ее успехами в этом.

«[Рынки будут думать], что инфляция не будет контролироваться институтом, который существует для сглаживания экономики», — сказал он.

Увольнение председателя ФРС может спровоцировать политическую и фискальную волатильность

Увольнение председателя ФРС также может спровоцировать ставки на усиление политической нестабильности и более мягкую фискальную политику.

«Это будет очень важным этапом в повестке дня Трампа; можно предположить, что следующим логическим шагом будет то, что он сможет давить сильнее по другим вопросам», — сказал г-н Эверетт.

Он добавил, что повышенная доходность казначейских облигаций, вероятно, окажет давление на доллар, нанося убытки инвесторам.

Это увеличение совпадет с процентными выплатами, которые сейчас составляют около 3,2% федеральных расходов и, как ожидается, вырастут примерно до 6,1% к 2054 году, если будут приняты бюджетные предложения г-на Трампа, согласно Комитету за ответственную федеральную бюджетную политику.

В то же время более высокая доходность казначейских облигаций подтолкнет ипотечные ставки, которые уже составляют около 7%, еще выше. Это замедлит рынок жилья до самого слабого уровня за 30 лет.