Trump pourrait faire face à 60 milliards de dollars de coûts d'intérêt supplémentaires pour le renvoi du président de la Fed

Le président américain Donald Trump pourrait faire face à une augmentation de près de 60 milliards de dollars (environ 44 milliards de livres sterling) dans les coûts d'intérêt s'il choisit de renvoyer le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, mettent en garde les analystes.

Le renvoi de Powell provoquerait une augmentation des rendements des bons du Trésor américains, augmentant les dépenses d'intérêt du gouvernement dans un contexte de préoccupations concernant l'inflation croissante et l'incertitude politique grandissante. Selon Telegraph, les investisseurs surveillent de près les rendements des bons du Trésor car ils reflètent le coût d'emprunt du gouvernement et la santé de l'économie.

Gennadiy Goldberg de TD Securities a déclaré que le renvoi du président de la Fed pourrait ajouter environ 58 milliards de dollars au coût annuel des intérêts.

Cette semaine, le président a laissé entendre qu'il pourrait limoger le président de la Fed parce que la rénovation du siège de la banque centrale a coûté 2,5 milliards de dollars de plus que le budget.

Suite aux rapports de mercredi indiquant qu'il était prêt à agir immédiatement, Trump a déclaré aux journalistes : « Je n'exclus rien, mais je pense que c'est très peu probable à moins qu'il ne doive partir pour fraude. »

Trump a fréquemment pris pour cible Powell, le qualifiant de « crétin » en raison de ce qu'il perçoit comme des baisses de taux trop lentes.

En tant que président de la Réserve fédérale, Powell occupe un mandat de quatre ans et joue un rôle central dans l'élaboration de la politique monétaire américaine, y compris la fixation des taux d'intérêt.

Les experts mettent en garde : le destituer, ou même signaler une pression politique, pourrait inciter les investisseurs à exiger des taux d'intérêt beaucoup plus élevés, car ils craindraient que la Fed ne soit influencée par la politique et perde sa capacité à maîtriser l'inflation.

L'estimation de $58 milliards ne couvre qu'une partie du tableau

Goldberg a ajouté que les rendements des bons du Trésor à long terme pourraient augmenter de 20 à 50 points de base (chaque point de base équivalant à 0,01 %), faisant grimper les taux à 20 et 30 ans vers environ 5,5 %.

Il a calculé que cette hausse se traduirait par 58 milliards de dollars supplémentaires de intérêts annuels sur les 276 milliards de dollars de titres à 30 ans et les 168 milliards de dollars de titres à 20 ans que le Trésor émet chaque année.

Cette estimation ne couvre que les obligations à 20 et 30 ans et n'inclut pas d'autres échéances comme les bons à 10 ans, dont les taux pourraient également augmenter.

Cette projection suppose que les niveaux de rendement restent stables et que la stratégie d'émission de dette du gouvernement reste inchangée. « Si les taux d'intérêt bondissent, le fardeau de la dette pourrait devenir rapidement insoutenable », a averti Goldberg.

Alex Everett, gestionnaire de fonds chez Aberdeen, a suggéré que dans un délai de deux à trois mois, ce choc pourrait faire grimper les rendements à 30 ans d'un point de pourcentage entier, approchant les 6 %.

Ce scénario représenterait la plus forte hausse des rendements des obligations américaines depuis la période Volcker du début des années 1980, lorsque le président de la Fed, Paul Volcker, a agressivement relevé les taux pour endiguer l'inflation. Everett a souligné que la hausse actuelle refléterait les préoccupations du marché quant à la capacité de la Fed à contenir l'inflation, plutôt que son succès à le faire.

« [Les marchés penseront] que l'inflation ne sera pas maîtrisée par une institution censée modérer l'économie », a-t-il déclaré.

Le renvoi du président de la Fed pourrait déclencher une volatilité politique et fiscale

Le renvoi d'un président de la Fed pourrait également susciter des paris sur une instabilité politique accrue et des dépenses fiscales plus laxistes.

« Ce serait un point de progression très clé dans le programme de Trump ; on supposerait que la prochaine étape logique est qu'il puisse pousser plus fort sur d'autres sujets », a déclaré M. Everett.

Il a ajouté que des rendements du Trésor élevés pèseraient probablement sur le dollar, infligeant des pertes aux investisseurs.

Cette augmentation coïnciderait avec les dépenses d'intérêt, qui représentent actuellement environ 3,2 % des dépenses fédérales et devraient atteindre environ 6,1 % d'ici 2054, si les propositions budgétaires de M. Trump sont adoptées, selon le Comité pour un budget fédéral responsable.

Dans le même temps, des rendements du Trésor plus élevés pousseraient les taux hypothécaires, déjà autour de 7 %, encore plus haut. Cela ralentirait le marché immobilier à son niveau le plus faible depuis 30 ans.