Ledent américain Donald Trump pourrait faire face à une augmentation de près de 60 milliards de dollars (environ 44 milliards de livres sterling) de frais d'intérêt s'il choisit de limoger le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, préviennent les analystes.
Le limogeage de Powell entraînerait une hausse des rendements des bons du Trésor américain, augmentant ainsi les dépenses d'intérêts du gouvernement dans un contexte d'inflation galopante et d'incertitude politique croissante. Selon le Telegraph , les investisseurs suivent de près les rendements des bons du Trésor car ils reflètent le coût d'emprunt de l'État et la santé de l'économie.
Gennadiy Goldberg, de TD Securities, a déclaré que le limogeage du président de la Fed pourrait ajouter environ 58 milliards de dollars aux coûts d'intérêts annuels.
Cette semaine, ledent a laissé entendre qu'il pourrait limoger le président de la Fed car la rénovation du siège de la banque centrale a dépassé le budget de 2,5 milliards de dollars.
Suite aux informations de mercredi selon lesquelles il était prêt à partir immédiatement, Trump a déclaré aux journalistes : « Je n'exclus rien, mais je pense que c'est très improbable, à moins qu'il ne doive partir pour cause de fraude. »
Trump s'en est souvent pris à Powell, le qualifiant d'« imbécile » en raison de ce qu'il perçoit comme des réductions de taux inutilement lentes.
En tant que président de la Réserve fédérale, Powell siège pour un mandat de quatre ans et joue un rôle central dans l'élaboration de la politique monétaire américaine, notamment en fixant les taux d'intérêt.
Les experts préviennent que son limogeage, ou même le simple fait de manifester des pressions politiques, pourrait inciter les investisseurs à exiger des taux d'intérêt beaucoup plus élevés, car ils craindraient que la Fed ne soit influencée par la politique et ne perde son pouvoir de maîtriser l'inflation.
L'estimation de 58 milliards de dollars ne représente qu'une partie du tableau
Goldberg a ajouté que les rendements des bons du Trésor à long terme pourraient augmenter de 20 à 50 points de base (chaque point de base équivalant à 0,01 %), rapprochant ainsi les taux à 20 et 30 ans d'environ 5,5 %.
Il a calculé que cette hausse représenterait 58 milliards de dollars supplémentaires d'intérêts annuels sur les quelque 276 milliards de dollars de titres à 30 ans et 168 milliards de dollars de titres à 20 ans que le Trésor émet chaque année.
Cette estimation ne concerne que les obligations à 20 et 30 ans et n'inclut pas d'autres échéances comme les obligations à 10 ans, dont les taux pourraient également augmenter.
Ces projections partent du principe que les taux d'intérêt resteront stables et que la stratégie d'émission de dette du gouvernement demeurera inchangée. « Si les taux d'intérêt augmentent fortement, le fardeau de la dette pourrait très vite devenir insoutenable », a averti Goldberg.
Alex Everett, gestionnaire de fonds chez Aberdeen, a suggéré qu'en l'espace de deux à trois mois, ce choc pourrait faire grimper les rendements à 30 ans d'un point de pourcentage entier, approchant ainsi les 6 %.
Ce scénario représenterait la plus forte hausse des rendements obligataires américains depuis le début des années 1980, période Volcker, lorsque le président de la Réserve fédérale de l'époque, Paul Volcker, avait relevé les taux de manière agressive pour maîtriser l'inflation. Everett a souligné que la hausse actuelle refléterait davantage les inquiétudes du marché quant à la capacité de la Fed à freiner l'inflation que sa réussite en la matière.
« [Les marchés penseront] que l’inflation ne sera pas maîtrisée par une institution dont la mission est de modérer l’économie », a-t-il déclaré.
Le limogeage du président de la Réserve fédérale pourrait déclencher une instabilité politique et budgétaire
La destitution du président de la Réserve fédérale pourrait également alimenter les spéculations sur une instabilité politique accrue et un relâchement des dépenses publiques.
« Ce serait une étape cruciale dans le programme de Trump ; on peut supposer que la prochaine étape logique serait qu'il puisse intensifier ses efforts sur d'autres sujets », a déclaré M. Everett.
Il a ajouté que la hausse des rendements des bons du Trésor pèserait probablement sur le dollar, entraînant des pertes pour les investisseurs.
Cette augmentation coïnciderait avec les dépenses d'intérêts, qui représentent actuellement environ 3,2 % des dépenses fédérales et devraient atteindre environ 6,1 % d'ici 2054 si les propositions budgétaires de M. Trump sont adoptées, selon le Comité pour un budget fédéral responsable.
Dans le même temps, la hausse des rendements des bons du Trésor entraînerait une nouvelle augmentation des taux hypothécaires, déjà proches de 7 %. Le marché immobilier se trouverait ainsi plongé dans un ralentissement sans précédent depuis 30 ans.
