قد يواجه ترامب تكاليف فائدة إضافية بقيمة 60 مليار دولار لإقالة رئيس الاحتياطي الفيدرالي

قد يواجه الرئيس الأمريكي دونالد ترامب زيادة تقارب 60 مليار دولار (حوالي 44 مليار جنيه إسترليني) في تكاليف الفوائد إذا اختار إقالة رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، يحذر المحللون.

سيؤدي إقالة باول إلى ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية، مما يزيد من إنفاق الحكومة على الفوائد وسط مخاوف بشأن التضخم المتصاعد وعدم اليقين السياسي المتزايد. ووفقاً لـ التليغراف، يراقب المستثمرون عوائد سندات الخزانة عن كثب لأنها تعكس تكلفة اقتراض الحكومة وصحة الاقتصاد.

قال غينادي غولدبرغ من تي دي سيوريتيز إن إقالة رئيس الاحتياطي الفيدرالي يمكن أن تضيف حوالي 58 مليار دولار إلى تكلفة الفائدة السنوية.

هذا الأسبوع، ألمح الرئيس إلى أنه قد يبعد رئيس الاحتياطي الفيدرالي لأن تجديد مقر البنك المركزي تجاوز الميزانية بملياري دولار ونصف المليار.

بعد تقارير يوم الأربعاء بأنه كان مستعداً للتحرك فوراً، قال ترامب للصحفيين: "لا أستبعد أي شيء لكنني أعتقد أنه من غير المرجح جداً ما لم يضطر للمغادرة بسبب الاحتيال".

غالباً ما استهدف ترامب باول، واصفاً إياه بـ "الأحمق" بسبب ما يدركه من خفض للأسعار بطيئة بشكل غير ضروري.

بصفته رئيس الاحتياطي الفيدرالي، يخدم باول فترة ولاية مدتها أربع سنوات ويلعب دوراً محورياً في تشكيل السياسة النقدية الأمريكية، بما في ذلك تحديد أسعار الفائدة.

يحذر الخبراء من أن إزالته، أو حتى الإشارة إلى الضغط السياسي، قد تجعل المستثمرين يطالبون بأسعار فائدة أعلى بكثير، لأنهم سيخشون أن يكون الاحتياطي الفيدرالي متأثراً بالسياسة ويفقد قدرته على كبح جماح التضخم.

تقدير 58 مليار دولار يغطي فقط جزءاً من الصورة

أضاف غولدبرغ أن عوائد سندات الخزانة طويلة الأجل قد ترتفع بمقدار 20-50 نقطة أساس (حيث تساوي كل نقطة أساس 0.01%)، مما يدفع معدلات السندات لمدة 20 و30 عاماً نحو حوالي 5.5%.

حسب أن هذا الارتفاع سيبلغ 58 مليار دولار إضافية من الفوائد السنوية على حوالي 276 مليار دولار من السندات لمدة 30 عاماً و168 مليار دولار من السندات لمدة 20 عاماً التي تطرحها الخزانة كل عام.

يغطي التقدير فقط السندات لمدة 20 و30 عاماً ولا يشمل نضجات أخرى مثل سندات الخزانة لمدة 10 سنوات، والتي قد تشهد أيضاً ارتفاعاً في الأسعار.

يفترض هذا التوقع أن مستويات العوائد تظل مستقرة وأن استراتيجية إصدار ديون الحكومة تبقى كما هي. "إذا قفزت أسعار الفائدة، يمكن أن تصبح عبء الدين غير مستدام بسرعة كبيرة"، حذر غولدبرغ.

اقترح أليكس إيفريت، مدير صندوق في أبردين، أنه في غضون شهرين إلى ثلاثة أشهر، يمكن أن يدفع هذا الصدمة عوائد السندات لمدة 30 عاماً بمقدار نقطة مئوية كاملة، تقترب من 6%.

سينمثل هذا السيناريو أقوى ارتفاع في عوائد السندات الأمريكية منذ فترة فولكر في أوائل الثمانينيات، عندما رفع رئيس الاحتياطي الفيدرالي آنذاك بول فولكر أسعار الفائدة بقوة لكبح جماح التضخم. أشار إيفريت إلى أن الارتفاع اليوم يعكس مخاوف السوق من قدرة الاحتياطي الفيدرالي على كبح جماح التضخم، بدلاً من نجاحه في ذلك.

«ستفكر الأسواق [أن] التضخم لن يتم الحفاظ على السيطرة عليه من قبل مؤسسة موجودة لتخفيف حدة الاقتصاد»، قال.

إقالة رئيس الاحتياطي الفيدرالي قد تؤدي إلى تقلبات سياسية ومالية

إقالة رئيس الاحتياطي الفيدرالي قد تثير أيضًا رهانات على زيادة عدم الاستقرار السياسي وتوسع الإنفاق المالي.

«سيكون ذلك نقطة تحول رئيسية في جدول أعمال ترامب؛ يمكنك افتراض أن الخطوة المنطقية التالية هي أنه يمكنه الدفع بقوة أكبر في أمور أخرى»، قال السيد إيفرت.

وأضاف أن عوائد الخزانة المرتفعة من المرجح أن تثقل كاهل الدولار، مما يتسبب في خسائر للمستثمرين.

سيوافق هذا الارتفاع مع مدفوعات الفوائد، التي تبلغ حاليًا حوالي 3.2% من النفقات الفيدرالية، ومن المتوقع أن ترتفع إلى حوالي 6.1% بحلول عام 2054، إذا تم اعتماد مقترحات الميزانية للسيد ترامب، وفقًا للجنة الميزانية الفيدرالية المسؤولة.

في الوقت نفسه، ستدفع عوائد الخزانة المرتفعة أسعار الرهن العقاري، التي تبلغ بالفعل حوالي 7%، إلى الارتفاع أكثر. سيؤدي ذلك إلى إبطاء سوق الإسكان إلى أضعف مستوى له منذ 30 عامًا.