トランプ氏はFed議長解任により600億ドルの追加利子コストを負う可能性

米国のドナルド・トランプ大統領が連邦準備制度理事会（Fed）議長ジェローム・パウエルを解任した場合、アナリストは約600億ドル（約440億ポンド）の利子コスト増に直面する可能性があると警告している。

パウエル解任は米国債利回りの上昇を招き、急激なインフレと高まる政治的不確実性への懸念の中で、政府の利子支出を増加させるだろう。テレグラフによれば、投資家は政府の借入コストと経済の健康状態を示す指標として、米国債利回りを注視している。

TDセキュリティズのジェナディ・ゴールドバーグ氏は、Fed議長解任が年間利子コストに約580億ドルを追加する可能性があると述べた。

今週、大統領は中央銀行の本館改修が予算を25億ドル超過したことを理由に、議長を解任する可能性を示唆した。

水曜日の「直ちに行動する準備ができている」という報道を受け、トランプ氏は記者団に対し、「詐欺行為がない限り非常に unlikely（ありえない）と思うが、あらゆる選択肢を否定はしない」と語った。

トランプ氏はパウエル氏を頻繁に攻撃し、不要に緩やかな利下げを行うとして彼を「バカ」と呼んでいる。

連邦準備制度理事会の議長として、パウエル氏は4年間の任期を務め、利子率の設定を含む米国の金融政策形成において中心的な役割を果たしている。

専門家らは、彼を解任すること、あるいは政治的圧力を示唆することさえ、投資家が政治によってFedが影響を受け、インフレ抑制の力を失うことを恐れ、はるかに高い利子率を要求するようになるため、危険だと警告している。

$58億の推計は状況の一部しかカバーしていない

ゴールドバーグ氏は、長期米国債利回りが20〜50ベーシスポイント（1ベーシスポイントは0.01%に相当）上昇し、20年物および30年物の利回りが約5.5%に近づくと追加した。

彼は、この上昇が、毎年発行される約2760億ドルの30年物および1680億ドルの20年物証券に対する年間利子コストの追加580億ドルに相当すると計算した。

この推計は20年物および30年物の債券のみをカバーしており、10年物国債など他の満期日の債券も利回りが上昇する可能性があることは含まれていない。

この予測は、利回りの水準が安定し、政府の債務発行戦略が変わらないことを前提としている。「利子率が急騰すれば、債務負担は非常に急速に持続不可能になる可能性がある」とゴールドバーグ氏は警告した。

アバディーンのエグゼクティブ・ファンドマネージャー、アレックス・エバレット氏は、このショックが2〜3ヶ月の間に30年物利回りを1ポイント押し上げ、6%に近づけると示唆した。

このシナリオは、1980年代初頭のボルカー期以来、米国債利回りの最も急激な上昇を意味する。当時、ポール・ボルカーFed議長はインフレを鎮静化させるために利上げを積極的に行った。エバレット氏は、今日の利上げは、Fedがインフレを抑制する成功ではなく、抑制能力に対する市場の懸念を反映していると指摘した。

「市場は、『経済を調整するために存在する機関によってインフレが制御されないだろう』と考えるだろう」と彼は述べた。

Fed議長解任は政治的・財政的なボラティリティを誘発する可能性

Fed議長を解任することは、政治的不安定性の高まりや財政支出の緩和に対する投機を巻き起こす可能性もある。

「それはトランプ氏の議定書における非常に重要な進展点となるでしょう。次の論理的なステップは、彼が他の事項に対してより強く圧力をかけられると想定される」とエバレット氏は述べた。

彼は、上昇した米国債利回りはおそらくドルに圧力をかけ、投資家に損失をもたらすと追加した。

この増加は、トランプ氏の予算提案が採用された場合、連邦支出の約3.2%となっている利払いが2054年までに約6.1%に上昇すると予測する、責任ある連邦予算委員会（Committee for a Responsible Federal Budget）の試算と一致する。

同時に、高い米国債利回りは、すでに約7%の住宅ローン金利をさらに押し上げる。これは、住宅市場を30年来の最弱水準に減速させることになる。