Привлечение средств через предложение токенов акций (ETO)? Вот все, что вам нужно знать

Токен акций — это цифровое представление права собственности на блокчейне. Это современная версия традиционных сертификатов акций. Однако, вместо хранения в физической реестре акций, все данные о владении надежно записываются в зашифрованные блоки в распределенном реестре.

Компании могут использовать технологию блокчейн и смарт-контракты для выпуска акций и прав голоса без прохождения традиционного процесса первичного публичного предложения (IPO). Аналогичным образом, кредиторы могут создавать долговые токены, представляющие финансовые обязательства, которые можно легко торговать в высоколиквидной среде.

Токены акций относятся к токенам безопасности, которые часто выпускаются во время предложений токенов безопасности (STO). Эти токены означают владение базовым активом, обычно акциями компании. Контракт, связанный с токенами акций, определяет условия и положения, включая права на дивиденды и право голоса. Они также могут включать права на оценку, права на подписку и другие привилегии.

Токены акций могут отражать стоимость и результаты деятельности традиционных акций на блокчейне, но они не предоставляют права собственности на сам ценную бумагу. Это отличает их от большинства блокчейн-монет, доступных через первичные предложения монет (ICO).

Компании, стремящиеся привлечь финансирование через первичные предложения токенов акций (ETO), могут проходить проверку со стороны регуляторов или инвестиционных банков для обеспечения соблюдения нормативных требований к привлечению средств. Такие платформы, как SIX Digital Exchange швейцарской биржи SIX, предоставляют регулируемые площадки для проведения ETO. Примерами токенов акций являются The Elephant Private Equity Coin и Neufund.

Особенности ETO

Токены акций имеют ряд преимуществ, отличающих их от других методов краудфандинга. Вот ключевые особенности, которые делают первичные предложения токенов акций уникальными:

Подкреплено реальными активами: Токены акций представляют собой владение активами компании. Когда вы держите эти токены, вы владеете частью активов компании, что добавляет реальную ценность вашему инвестиционному портфелю.

Регулируемые и легитимные: Токены акций подлежат регулированию и соответствуют юридическим требованиям на платформе выпуска токенов. Этот надзор со стороны регуляторов придает легитимность проекту, обеспечивая уверенность инвесторов.

Надежная структура: Предложения токенов акций имеют четко определенную структуру, которая внушает доверие потенциальным инвесторам. Такой структурированный подход повышает уверенность инвесторов и интерес к проекту.

Экономически эффективные: Предложения токенов акций позволяют осуществлять прямые инвестиции от частных лиц, устраняя необходимость в посредниках, таких как брокеры, и комиссиях за брокерские услуги. Эта экономическая эффективность выгодна инвесторам и компании, а также позволяет осуществлять прямую связь с инвесторами для решения их вопросов.

Прозрачность: Вся необходимая информация, включая данные о владении, правах исполнения и истории транзакций, закодирована внутри токена. Эта прозрачность гарантирует, что инвесторы имеют доступ к четкой и подлинной информации.

Доступность: Токены акций доступны более широкой аудитории, делая инвестиционные возможности более инклюзивными. Транзакции в сети автоматизированы и эффективны, обеспечивая быстрый и отлаженный процесс.

Цель токенов акций

Токены акций были созданы для революционизации процесса привлечения финансирования и защиты инвесторов от рисков, связанных с первичными предложениями монет (ICO). В отличие от токенов ICO, которые могут напоминать финансовые инструменты, токены акций являются цифровым представлением реальных активов, таких как акции и деривативы. Это различие позволяет им квалифицироваться как оборотные активы.

Например, в Европейском союзе Директива II о рынках финансовых инструментов (MiFID II) требует, чтобы компании получали лицензии на выпуск токенов безопасности во время первичных предложений токенов безопасности (STO), поскольку эти токены считаются оборотными ценными бумагами. Кроме того, компании, участвующие в STO, должны оценить, оказывают ли они инвестиционные услуги, связанные с токенами безопасности, чтобы соответствовать требованиям MiFID II.

Токены акций обладают универсальностью, так как могут продаваться как на публичных, так и на частных размещениях. Инвесторы, приобретающие токены акций, также могут получить ценные права, включая возможность участвовать в развитии блокчейн-сетей и получать компенсацию на основе производительности токенов на криптовалютном рынке.

Токены акций были созданы для замены традиционных IPO, защиты инвесторов от мошеннических схем ICO и предоставления более регулируемого и безопасного способа инвестирования в цифровые активы.

Типы токенов акций

Токены акций можно в целом разделить на два основных типа, каждый из которых имеет свои уникальные характеристики:

Разбавляемые токены

В случае разбавляемых токенов изначально группе акционеров предлагается только часть от общего количества выпущенных токенов. Оставшиеся токены хранятся в резерве и могут быть проданы позже.

Когда эти зарезервированные токены в конечном итоге выпускаются в обращение, они разбавляют долю владения существующих акционеров. Для иллюстрации: компания создает 10 миллионов токенов и изначально предлагает 1 миллион токенов, представляющих 100% владения. 

Оставшиеся 9 миллионов токенов сохраняются для будущих продаж. Когда эти дополнительные токены вводятся в обращение, структура владения меняется, а стоимость каждой акции увеличивается.

Хотя это может показаться несправедливым, это вознаграждает ранних инвесторов, которые приняли на себя больший риск. По мере того как позже присоединяются новые инвесторы, общий риск для компании снижается.

Неразбавляемые токены

Неразбавляемые токены устроены совершенно иначе. Все выпущенные токены сразу доступны на рынке, и каждый токен представляет собой фиксированный процент владения, который остается неизменным с течением времени.

Однако по мере добавления большего количества токенов на рынок стоимость каждой акции может снижаться из-за увеличения предложения. Для защиты интересов инвесторов может применяться антиразбавительная премия, чтобы сохранить их права и активы перед лицом растущего количества акций.

Стоит отметить, что компании часто выбирают разбавляемые токены, несмотря на их сложность, поскольку они могут стимулировать ранних инвесторов и согласовывать их интересы с ростом компании.

Помимо этих структур токенов, первичные предложения токенов акций (ETO) предлагают привлекательные особенности, которые делают их выгодным вариантом привлечения финансирования для компаний.

Как выпускаются токены акций?

Токены акций выпускаются различными способами для привлечения средств или распределения доли владения в компании. Ниже приведено объяснение двух основных методов:

Публичное размещение токенизированной акции

Когда компания хочет предложить токенизированную акцию широкой публике, необходимо предпринять несколько шагов для обеспечения соблюдения нормативных требований первичного предложения токенов акций (ETO). Эти нормы различаются в разных странах и регулируют токенизированную покупку и продажу акций или ценных бумаг.

Этот метод позволяет более широкой аудитории участвовать в владении долей в компании, но он требует тщательного соблюдения юридических требований для защиты как компании, так и инвесторов.

Частная продажа токенов

В некоторых случаях венчурные капитальные (VC) компании инвестируют в стартапы в обмен на долю или право собственности в компании. Традиционно они получают возврат инвестиций, когда компания выходит на публичный рынок или ее приобретает другая компания.

Однако существует альтернативный подход, который становится все более популярным среди блокчейн-компаний. Они проводят частные продажи токенов венчурным инвесторам. Это означает, что компания продает токены венчурным фирмам вместо того, чтобы передавать им доли владения.

Например, Solana (SOL) привлекла более 300 миллионов долларов от таких инвесторов, как Andreessen Horowitz и Unique Square Ventures, через частную продажу токенов. В этом сценарии блокчейн-компания сохраняет контроль над владением, в то время как венчурные фирмы получают выгоду от стейкинга, удержания и потенциальной перепродажи токенов с прибылью. Это ситуация «выиграл-выиграл» для обеих сторон.

Частные продажи токенов позволяют молодым блокчейн-предприятиям привлекать венчурное финансирование без разбавления их доли владения, а венчурные фирмы могут извлекать прибыль из приобретенных ими токенов.

Запуск первичного предложения токенов акций 

Запуск успешного первичного предложения токенов акций (ETO) включает несколько логических шагов. Давайте разберем этот процесс по шагам:

Выберите актив

Начните с выбора актива, который вы намерены токенизировать. Этот актив должен иметь высокую рыночную стоимость и перспективные прогнозы, чтобы привлечь инвесторов.

Разработайте план мероприятия и определите стоимость токена

Создайте всеобъемлющий план мероприятия, в котором описывается, как будет проводиться ваше ETO. Этот план должен четко определять стоимость токена, общее количество токенов и целевую базу инвесторов на вашей платформе токенизации.

Настройте платформу для проведения ETO

Один из ключевых шагов — создание платформы-хостинга, которая облегчает обмен токенами и транзакции. Зарегистрируйте свою компанию на известных биржах или сотрудничайте с уважаемой компанией по разработке ETO для создания пользовательской платформы.

Обеспечьте соблюдение нормативных требований

Соблюдение строгих нормативных требований имеет решающее значение для генерации токенов акций и их листинга на вашей платформе. Обратитесь за помощью к юридической команде, чтобы эффективно ориентироваться в этом нормативном ландшафте.

Подготовьте информативный белый документ

Создайте хорошо структурированный и информативный белый документ (white paper) для вашего ETO. Этот документ должен содержать четкое введение, обзор концепции вашего проекта и его потенциал для привлечения опытных инвесторов.

Запустите предварительное ETO

Перед основным мероприятием рассмотрите возможность запуска фазы предварительного ETO. Во время этого специального предложения предложите ограниченное количество токенов по сниженной цене, чтобы привлечь ранних инвесторов. Эта предварительная цель направлена на привлечение начального капитала и генерацию интереса.

Основная кампания ETO

Наконец, откройте свою кампанию ETO для инвесторов по всему миру на вашей зарегистрированной платформе. После выполнения этих шагов ваш проект будет готов принимать инвестиции онлайн.

Преимущества ETO для инвесторов

Первичное предложение токенов акций (ETO) имеет большое значение в секторе криптовалют и предлагает прибыльные возможности для инвесторов, начинающих свой путь в крипто-сфере. Вот некоторые из преимуществ ETO для инвесторов:

Дивиденды: ETO напрямую переводит дивиденды от прибыли компании на кошельки инвесторов, устраняя опасения по поводу задержек платежей и обеспечивая своевременную доходность.

Легитимизированное владение токенами: Инвесторы выигрывают от владения легитимными токенами с высокой рыночной стоимостью и ликвидностью, что повышает привлекательность их инвестиций.

Право голоса: Инвесторы имеют право голоса по ключевым решениям, связанным с ростом компании. Это обеспечивает равенство и прозрачность в отношениях между инвесторами и компанией.

Отсутствие брокерских комиссий: Децентрализованная сеть ETO снижает затраты на листинг, брокерские комиссии и другие сопутствующие расходы для компаний и инвесторов, делая ее экономически выгодным вариантом.

Ключевые проблемы внедрения токенов акций

Внедрение токенов акций сопряжено с рядом значительных проблем, которые необходимо решить для успешной реализации:

Неопределенность правовой базы: Разработка соответствующей правовой базы имеет первостепенное значение. Необходимы четкие правила для защиты интересов инвесторов, эмитентов и регуляторов. Эти правила должны разъяснять права собственности, права голоса, выплату дивидендов и другие вопросы корпоративного управления. Отсутствие правовой ясности может препятствовать широкому использованию токенов акций.

Отсутствие прозрачности транзакций: Транзакции с токенами акций требуют большей прозрачности из-за их децентрализованной природы. Инвесторам часто сложно отслеживать владение и контролировать сделки, что подвергает их риску мошенничества или манипулирования рынком. Необходимы надежные меры безопасности и прозрачная отчетность, чтобы дать инвесторам видимость своих инвестиций.

Соответствие регулированию: Соответствие регуляторным требованиям является сложной задачей. Токены акций должны соответствовать множеству финансовых и ценных бумагных нормативных актов. Навигация по этим правилам для обеспечения соответствия может быть длительным и дорогостоящим процессом.

Защита инвесторов: Защита инвесторов от рисков, таких как мошенничество и манипулирование рынком, имеет решающее значение. Внедрение протоколов «Знай своего клиента» (KYC) и противодействия отмыванию денег (AML) в процессе онбординга инвесторов может помочь смягчить эти риски.

Принятие рынком: Достижение более широкого принятия рынком является еще одной проблемой. Убеждение традиционных инвесторов и институтов принять токены акций может занять время, так как они могут быть незнакомы с технологией и регуляторным ландшафтом. Образовательные и просветительские усилия имеют решающее значение для преодоления этой проблемы.

ETOs против IPO против ICO: сравнительный обзор

Первичное предложение токенов акций (ETO) — это уникальный инвестиционный подход, который сочетает в себе элементы первичных публичных предложений (IPO), первичных предложений монет (ICO) и раундов венчурного капитала (VC) в одном инвестиционном инструменте. Важно отметить, что IPO и ETO должны соблюдать юридические нормы в юрисдикциях, где они привлекают инвестиции от публики.

Токены акций обеспечивают важные преимущества

Токены акций предоставляют инвесторам и эмитентам важные права, аналогичные правам на акции, что делает весь проект законным и прозрачным. Инвесторы получают долю в успешной и растущей компании с правом на дивиденды, что создает взаимовыгодные условия.

Преимущества ETO перед IPO

ETO предлагает значительные преимущества перед IPO, прежде всего в отношении стоимости и эффективности по времени. Выход на публичный рынок через IPO может быть длительным и дорогостоящим, часто занимая от шести месяцев до более чем года. В отличие от этого, проведение ETO для выпуска токенизированной акции является более быстрым и экономически эффективным.

Отличие ETO от ICO

ETO отличается от первичных предложений монет (ICO) тем, что оно ориентировано на устоявшиеся компании, ищущие дополнительное финансирование для роста. Эмитенты ETO уже продемонстрировали свою способность создавать успешный бизнес, и токенизация их компании представляет собой стратегический шаг к будущему расширению. В отличие от этого, ICO формируются, когда частные лица ищут финансирование для новых инициатив.

Заключение 

Первичные предложения токенов акций (ETO) представляют собой динамичный и инновационный подход к привлечению финансирования и инвестированию в современной финансовой среде. ETO сочетают в себе преимущества первичных публичных предложений (IPO), первичных предложений монет (ICO) и раундов венчурного капитала (VC), предлагая уникальное сочетание выгод как для инвесторов, так и для эмитентов.

ETOs предоставляют инвесторам права, аналогичные правам на акции, обеспечивая прозрачность и законность инвестиционного процесса. Инвесторы становятся владельцами успешных и расширяющихся компаний с потенциалом получения дивидендов и долей в росте компании.

По сравнению с традиционными IPO, ETO предлагают более экономически эффективный и быстрый способ для компаний привлечения капитала. Длительный и дорогостоящий процесс IPO упрощается в ETO, что делает их привлекательным вариантом для компаний, стремящихся к быстрому доступу к средствам.

Кроме того, ETO отличаются от ICO тем, что они ориентированы на устоявшиеся фирмы с подтвержденной историей успеха и потребностью в дополнительном финансировании для поддержки роста. ICO, с другой стороны, обычно создаются для новых и инновационных проектов.

ETOs представляют собой привлекательный инвестиционный инструмент, сочетающий в себе лучшие элементы традиционного и основанного на блокчейне привлечения финансирования. Они обеспечивают путь для устоявшихся компаний к доступу к капиталу, предлагая инвесторам возможность участвовать в успехе этих предприятий. ETO являются примером эволюционной природы финансов и потенциала инноваций на рынках капитала.